怎么看美国司法部对德意志银行开出的 140 亿美元罚单？
罚单的“罪名”：次贷危机遗留问题
要理解这 140 亿美元罚单的意义，我们得先回溯到那场几乎让全球经济都为之颤抖的次贷危机。德意志银行在这场危机中，虽然不像某些美国本土银行那样“直接”扮演了主角，但它同样参与了其中，尤其是在发行和销售与住房抵押贷款相关的证券产品方面。
具体来说，司法部指控德意志银行在2005年至2007年期间，向投资者销售了大量“有问题”的抵押贷款支持证券（MBS）。这些证券的基础资产，也就是那些住房抵押贷款，很多质量不高，甚至存在虚假陈述。当房地产市场泡沫破裂，这些贷款大量违约时，持有这些证券的投资者遭受了巨大的损失。
司法部认为，德意志银行在销售这些产品时，并没有充分披露其风险，甚至可能故意隐瞒了部分信息的真实性。这种行为，被视为对投资者的一种欺骗，也是引发次贷危机蔓延的重要推手之一。
140 亿美元，这数字怎么来的？
这 140 亿美元，表面上看是“罚款”，但其实更准确地说，这是一种“和解金”。美国司法部在调查过程中，认为德意志银行存在不当行为，为了避免漫长而复杂的法律诉讼，双方达成了一个“交易”。德意志银行愿意支付这笔钱，以换取司法部撤销对其在MBS销售问题上的刑事指控（虽然最初也有刑事调查的背景，但最终达成的是民事和解）。
那么，这 140 亿美元具体是怎么算出来的呢？这背后没有一个简单的公式，而是经过了一番博弈和评估。
潜在损失评估： 司法部会评估因德意志银行行为而遭受损失的投资者数量和损失金额。虽然不太可能直接将所有损失都算到德意志银行头上，但会作为定价的一个重要参考。
过往类似案例： 在处理其他参与次贷危机的金融机构时，美国监管机构已经设定了一些“先例”。司法部在制定这个数字时，也会参考这些案例，试图保持一定的“公平性”或“一致性”。
威慑作用： 如此巨额的罚单，除了对德意志银行本身进行惩罚，更重要的是起到对整个银行业的一种“警示”和“威慑”作用。让所有银行都明白，在次贷这样的金融产品上，监管是严厉的，任何欺骗行为都将付出沉重的代价。
银行承受能力： 当然，司法部在要求罚款时，也会考虑到银行的实际承受能力。如果罚款金额过高，可能会导致银行破产，引发更大的金融动荡，这也不是监管机构想看到的。
罚单的影响：不仅仅是数字
这 140 亿美元的罚单，对德意志银行来说，绝不仅仅是账面上的一个数字，它带来的影响是多方面的：
1. 财务压力： 如此巨额的支出，无疑会给德意志银行的财务状况带来显著压力。这笔钱需要从公司的盈利中拨出，可能会影响到其盈利能力、资本充足率，甚至分红政策。
2. 信誉危机： 即使是民事和解，但“被美国司法部罚款”这样一个标签，对任何一家大型跨国银行来说，都是沉重的信誉打击。投资者、客户、合作伙伴，都会重新审视德意志银行的风险和合规水平。这可能会导致客户流失、融资成本上升，甚至影响其业务开展。
3. 监管收紧： 这起事件也进一步凸显了金融监管的必要性和重要性。可以预见的是，在这一事件之后，全球各国对大型金融机构的监管会更加严厉，尤其是在涉及复杂的金融衍生品和信贷产品方面。
4. 竞争格局： 德意志银行的“受伤”，可能会在一定程度上改变欧洲乃至全球银行业的竞争格局。那些财务状况更健康、合规记录更良好的银行，可能会从中受益，获得更多的市场份额。
5. 国际金融关系： 这种跨国的金融监管和罚款，也折射出全球金融一体化背景下，不同国家在法律、监管和利益上的冲突与协调。美国作为全球金融中心，其监管行为对全球金融市场具有重要的示范效应。
德意志银行的回应和后续
面对如此沉重的罚单，德意志银行自然不会坐以待毙。在被宣布罚款后，银行通常会采取一系列措施：
公告和解释： 银行会发布公告，向市场解释情况，安抚投资者情绪，并强调其已经采取了哪些措施来改进内部控制和合规管理。
内部审查： 即使达成了和解，银行内部也会进行深入的审查，找出导致问题的根源，并进行相应的组织和流程上的改革。
合规投入： 为了避免重蹈覆辙，银行会加大在合规、风险管理和内部控制方面的投入，引进更先进的技术和更专业的人才。
总而言之，这 140 亿美元的罚单，是美国司法部针对德意志银行在次贷危机中销售 MBS 时涉嫌不当行为的一次“重击”。它不仅仅是对这家银行的经济惩罚，更是对其信誉的考验，也对整个金融行业的合规经营敲响了警钟。这事儿的背后，是金融市场的复杂性，是监管机构的权力，更是全球金融体系在经历风暴后的不断自我修正。
网友意见
统一回复 + 补充更新几点：
- 有的人不理解为什么这两天新闻报道德国大型企业纷纷站出来支持德银（西门子，巴斯夫，戴姆勒，E.ON能源，RWE，慕尼黑再保等）- 我的简单理解，这部分体现了当年的德国特色：德国过去有个德意志联盟（Deutschland AG/ Germany Inc），以德意志银行为核心，截至96年，德国前100大实业公司有29家的监事会主席是德银的代表，当时这个联盟的目的是为了保护德国企业不被海外公司恶意收购，维护体系稳定，互相扶持，知识共享，交叉持股（这也牵涉到德国本身的经济与社会制度秩序 - 组织性资本主义，意识形态等）。当然，业务角度，有的朋友已经说到了，德国只有一个德银，而德国的大型企业在海外市场还是很依赖德银的，在德国一般称之为Hausbank。关于德意志联盟具体一些的信息可以移步这篇回答：某个国家／地区的股市市值大小，能否体现其经济发展水平？ - 钱粮胡同的回答
关于德意志联盟的一段文献（网上这方面资料很少）：
2. 几天前问到德银股票该不该抄底 - 我评论里回复过10欧左右可以，不知道几个人买了，截止到今天反弹了22%。但是，引用新债王Gundlach的话，"I would just stay away. It's un-analyzable."
3. 政治博弈我没有否认过，只是这种考量很难分析或者对号入座（哪个是因哪个是果） - 但是阴谋论或者什么美分德分的，这都什么乱七八糟的
原答案：
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我不是阴谋论者，但是打心眼儿里佩服一些民科同学的无边界遐想，真的是唯恐天下不乱。当时一出这个新闻，我就知道某些群体要集体小狂欢了，YY加GC，咱能踏实点儿理性的活着么？下面的回答我尽量避开政治臆测和大国阴谋论（视野太广我hold不住），如果药性让你high不起来，抱歉。
之前美国几个大行已经排队交过罚款了，怎么一到德银搞得好像天要塌下来了似的？那后边排队的一堆欧洲大行还都没谈呢，谈完后是不是就干脆世界大战了？
我们先复习一下过去几个美国大行"面上"都交了多少（媒体告诉公众的数字）：
- 美银：167亿美刀
- 高盛：50亿美刀
- 花旗：70亿美刀
- JP摩根：130亿美刀
凭良心讲，从同行对比的角度来看（规模，参与度，欺骗方式等），我个人觉得，以德银在08年金融危机时期的所作所为，罚金超过100亿不委屈。但是，就算德银同意支付140亿，谁说德银就是实打实的掏140亿了？大家谈得数字都是面上的而已（安抚群众）。
基于过去的案例，无论是美银还是高盛，我们看到，这类罚款基本上由两部分组成：一部分是现金（根据最终判决的不同定性，德银有可能将其归类为可抵税的商业成本）；另一部分是消费者救济（consumer relief）－同样，根据处置方法的不同（重组问题贷款等）也会使得最终成本低于新闻里吓人的数字 - 简单来说就是第二部分的"罚款"大部分不会是现金支出，对于银行来说其实影响未必很大，如果再算上一些信贷激励条款（银行可以获得额外的信贷支持），银行最终的支付金额大概在30% - 50%之间。气人的是，很多老百姓如果因此收到补偿款（也没多少），有可能还要因此交税。
具体各银行获得的信贷"补偿"计算可以在美国司法部的网上查到：
- JP摩根：https://www.justice.gov/iso/opa/resources/64420131119164759163425.pdf
- 高盛：https://www.justice.gov/opa/file/839906/download
说了这些，我们再回过头看下德意志银行：
德银这100多年的历史可以说是一块硬骨头的成长史。因为一战二战，德银当时海外资产损失惨重（强制清算），尤其二战后德银被强制拆分为10家地区性银行，直到1957年才重新组成德意志银行，专注于本国的经济发展，而这段时间也是德国特有的银行系统快速发展的时期（国有的非营利型储蓄银行集团和合作银行集团等）。德银的快速发展和国际化是大概在80年代末90年代初开始的（相继收购英国摩根建富和美国的信孚银行），在这个过程中依靠政府很少。这也是为什么我本来就不惊讶于德国政府的表态－也就是不会用纳税人钱（可以用别的形式）救德银，当然默克尔就算心里不这么想也要这么说，否则按现在的形势，明年她还真悬。顺便补充一下，熟悉德银的朋友会知道，德银的业务有大半不在欧洲，而是美国。
其次，财务上看，相比07年，德银的权益翻了一倍，同时流动性储备是当时的四倍（2150亿欧元外加欧洲央行流动性支持），杠杆也大幅好转，而在险价值（VAR）减少了50%。近期来看的话，在今年7月底欧洲银行监管局（EBA）的压力测试中，哪怕是负面假设情境下（adverse scenario），德银的信贷损失仍是所有欧洲大行里最低的，同时一级资本充足率（12.1%）也远高于2014年的情况（7.8%）。值得一提的是，今年的EBA测试比以前都要严厉，因为第一次包括了对应操作风险的模拟（诉讼成本等）。
说了这么些，其实可以看到，一方面面上的高额罚金是给公众看的，另一方面德银的基本面其实还是稳健的，然而这确实也不代表没问题－很简单：银行是靠信任活着的。而德银目前的情况确实影响到了不论是部分投资人还是某些大客户的信任。而股价的大跌和评级的下滑也不是简单的看着玩儿，对于很多实际业务确实是有实质性影响的。
最后，就想说，德银与其他德国银行相比，从来不是走乖巧路线的，这也是为什么很多德国人都会说德银是最不德国的银行－如果德国政府像救德国商业银行一样救德银，估计那个时候的德银就再也不是真正的德银了。但是投资者或客户不会跟你讲情怀，人家讲现实。
只能说到这儿了。最后引用德银自己的话："Deutsche Bank is determined to meet the challenges on its own."
至于未来会怎样，谁也说不清楚。也许这回答放上来，就是用来多年后打自己脸的。:)
文献引用：
- Cheffins, Brian R. "The Metamorphosis of "Germany Inc.": The Case of Executive Pay." The American Journal of Comparative Law 49.3 (2001): 497-539. Web.
类似的话题
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这 140 亿美元的数字，刚一出来，确实让人倒吸一口凉气。德意志银行，这家欧洲银行业的巨头，突然被美国司法部摆在聚光灯下，而且是被按上了一个如此沉甸甸的“罚单”。这事儿可不是小打小闹，它牵扯到的层面相当广泛，从金融市场到银行的信誉，再到国际间的金融监管，都可能受到不小的影响。罚单的“罪名”：次贷危机............. -
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