为什么每次中国出现危机都喜欢启动大基建?

因为中国基建缺口极大是一个不争的事实，几乎所有的地级以上城市都面临重度交通拥堵，这是轨道交通极度匮乏、道路面积比例极低的体现。在城际交通方面，机场极度缺乏，城际轨道交通负载极高，冗余度极低，需求稍有增加（都不说春运，就清明端午这种三天小长假甚至普通周末）就会发生爆满买不到票的情况。近几年只是勉强解决了用电短缺的问题，在燃气、网络等诸多方面，都常年处于低冗余度运行的状态，俗称裸奔，一旦需求量发生短时间上升，就是抓瞎。

对于我们这种刚发展了几十年的后发国家而言，基建是个无底洞，你就填吧，你就无脑填，不管你修多少，基本上不存在过剩的可能性，除非你非要往喀斯特区里修好几条高铁，那可能是脑子确实有点瓦特。

所以，并不是中国出现了危机需要启动大基建，而是中国什么时候都必须要无脑大基建，这完全就是在补欠账。可以说这么多年来的基建，把中国从一个80厘米的侏儒拉成了一个一米四八的……半侏儒，离长到一米八还有相当的工作要做啊同志们。

古代叫以工代赈。

现代叫罗斯福新政。目前为止解决经济危机唯一成功的经验。

不然呢？休克疗法吗？

这思想脉络大致是，

汉密尔顿-李斯特-凯恩斯:罗斯福+希特勒-艾森豪威尔

这个问题应该问：“为什么每次经济下行，都喜欢大水漫灌？”

在黄渤的电影《一出好戏》中， 一群人流落到荒岛上。

张总是一个精通经济原理的奸商，他主张用扑克牌作为货币，来进行商品交换，并说岛上一共只有2副牌。

随着大家逐渐安定，对环境更加适应，也拥有了更先进的工具。他们捕到了更多的鱼，采到了更多的野果。

如果这个时候，扑克牌依然只有两副，那么鱼、野果的价格会下降，就会通货紧缩。

然而张艺兴发现，随着交换的进行，他手上竟然出现了4个红桃2。

也就是说，岛上的扑克牌，不可能只有两副，张总手上必定有更多的牌，并且拿这些牌和其他人交换了物资。

但是众人都没有察觉，因为用扑克牌标记的鱼和野果的价格是稳定的。

这套机制的bug，在于张总什么都没付出，就凭空“印出”扑克牌换走了别人的劳动果实。可问题是，随着经济增长，不增发货币又不行，因为商品价格下降会抑制大家的交易热情，造成萧条。

最合理的方式，应该是张总又拿出一副扑克，告诉大家，要修条路，大家凭出力的多少来领取扑克牌。

这就叫固定投资，既增加了就业，又增加了流通货币，还多出来一条路来。

基建，就是以增加公共服务的方式增发货币和就业。

增发货币的俗称，叫放水，肯定是有好处的，不然决策者也不会乐此不疲：

1. 增加固定投资，刺激GDP；

2. 贬值债务；

3. 制造通胀，刺激消费；

4. 制造泡沫，转移杠杆；

5. 超额分配财富。

财政发币，就是一手印钱一手花钱，没管好手的话，就是无锚印钞，会造成恶性通货膨胀。

比如解放前的国民政府，由于庞大的战争开支，财政无以为继，只好印钞发军饷。结果就是物价飞涨，货币贬值，劳动人民的财富极大程度上缩水。

市场中流通的货币是央行对民众的负债，债务的另一端是央行的资产如黄金、外汇、债权等。

美联储自2008年金融危机之后，资产中国债比例大增，而中国央行的资产中，大头一直是外汇。这就是大家常说的，美元的锚是美国国债，rmb的锚是美元的原因。

以外汇储备为锚发行货币是很容易理解的，赌场里不允许用现金下注，所以必须要兑换筹码，这些筹码是赌场对玩家的债务。

玩家结束赌博之后，会将筹码换成钱带离赌场。

同理，外国人想到中国来投资赚钱，也需通过商业银行兑换人民币，央行印钱从商业银行手中将外汇回购，进行统一管理。

而外汇，虽然在央行负债表上是央行资产，但同时也是国家的负债。

这个过程中，央行发出去的钱，就是基础货币，商业银行获得基础货币后，通过货币乘数进行信贷扩张，发出去的钱，就是信贷货币。

那么逻辑就简单了，超发货币=累积债务！

货币超发，又是怎么演化为债务危机的呢？

第一阶段——走出落后闭塞的深山

老王年轻的时候，一穷二白，虽然勤奋苦干，但是底子薄，加上一直待在闭塞的农村，生产力低下，再怎么努力耕田，也挣不了几个钱。
于是老王就学隔壁李雷、韩梅梅，走出了闭塞的山村，进城打工。

接触到了资本主义市场经济的花花世界。 老王勤奋苦干，什么脏活累活都抢着做，而且价格特别低廉。

城里的有钱人们，都愿意把自己不想做的活交给老王。于是老王的收入就慢慢涨了起来，每月可以挣到1000元了。

第二阶段——迈开步子大发展 老王越干越有信心，于是向银行贷款10w，买了更高级的工具，还添了一辆小货车，老王工作的效率大大提高了，收入更是成倍增加，每个月可以挣到5000元了。

于是之后的老王贷更多的款，买了更多的工具，换更好的车……

可是老王的投资收益，并不是按比例增长的（投资边际收益递减规律）。

老王第一次贷款10w，每月收益增加4000元，可是第二次贷款10w，每月收益只能增加2000元了。

第三次贷款10w，只能增加1000元……
总之，老王在配置好各种工具和设备之后，每月收益达到了10000元。他勤俭持家，很快还清了贷款。

第三阶段——借贷消费
老王被当成了村里的榜样，所有人都说他是农家子弟的奇迹。

老王对未来充满了信心。

于是，老王的梦想就是想要像李雷、韩梅梅一样，成为一个城里人。

老王便贷款在城里买了一套房子。还本付息，每月要7000元。

老王咬咬牙，想着，只要自己收入在涨，就是没有问题的。

第四阶段——拐点到来 老王每月挣10000元，还贷7000，还有3000元可供开销。

他住在电梯房里，望着外面的热火朝天的高铁和高速公路的建设工地，内心十分满足——虽然在城里，他还是个中下等收入者，但是离村子里的人已经是越来越远啦。

然鹅，接下来的日子，经济下行，城里的钱不好赚了。

老王由于住进了城里的房子，人也变得牛气了，所以收费也渐涨。

城里的人发现把活交给老王，成本也没有低多少，于是就把活揽在自己手里。
老王的收入，涨不上去了。

第五阶段——债务滚滚 老王为了刺激自己的收入上涨，又开始贷更多的款，购置更多的工具，可是老王的收入始终上不去。

现在新贷加上旧贷，每月要还11000元了，可是老王每月才赚10000啊。

就算自己不吃不喝用来还款的话，也还缺1000块，还不上钱的话，银行就会收走老王的房子。

怎么办呢？
老王就只能继续贷款，用来还旧的贷款。

新的贷款与旧的贷款一直累积，这个月，还款11000元，半年后就要还款15000元/月，再过半年就要还款20000元/月，而老王的收入仍是10000元/月没变。

于是老王就要不停地借更多的钱，才能维持周转。

关键是在这个过程中，老王发现，借钱比挣钱要来的容易，借来的钱不仅用以还贷以维持现金流，还可以用来搞奢侈消费——借钱花，真爽。

于是老王醉心于借钱，甚至已经忘记了自己本应该投入时间精力去提高工作质量。

第六阶段——爆雷作死

债滚债，老王早已经资不抵债了。而这时候老王已经需要还款20000元/月，收入还是10000元/月。

上个月老王每月还能借到15000元，20000用来还债，还有5000可以用来装阔。

这个月，老王每月只能借出12000元了，20000还贷，只剩2000元用来消费，生活就过得紧巴巴的，消费就降级了。

再过一个月，老王就只能借出8000元，就一定会有部分债务还不上，而造成违约……
直到有一天，老王发现城里的银行都被他借遍。

老王没了积蓄、没了房子，还上了征信黑名单，以后不能拥有存款，不能贷款，更是连火车都不能坐……

老王的问题出在哪？

当他的收入没有增长时，他以为增加投资，就可以改善状况，其实从当时的情况来看，是城里的活一共只有那么多，购买更多的工具，也无法揽到更多的活，已经产能过剩了。

这时候应该做的不是增加信贷，加大投资，而是改进自己的工作方式，提高效率，降低成本，把其他同行给PK掉。等经济回暖后，再扩大信贷，便能吃掉更高的市场份额。

老王是个人，借新贷还旧贷，我们称呼他：败家玩意儿。

老王是个公司，我们称呼他：僵尸企业；

老王如果是个国家呢？

上面这个故事，放大了看，就是国家超发货币的过程，也是其债务累积的过程。

老王的例子告诉我们，借钱搞发展，在资本形成和积累阶段是很有好处的，一旦过了这个阶段，就要及时转换思路，若是靠印钞就能发展经济的话，那津巴布韦不就是最富裕的国家了吗？

当经济增长停滞，印钞再也无法推动经济增长降低失业率的时候，货币政策就必须要走向拐点。

既然特色不能聊，就举个腐朽堕落灯塔国的例子。

上世纪70年代，美国经历了二战后的快速增长之后进入了衰退期。越战使美国财政不堪重负，快速崛起的西欧和日本也在到处抢夺市场。

美联储轮番采取宽松政策试图复苏经济，降低失业。然而，两次中东战争石油危机冲击了美国的供给体系，制造业成本飙升，通胀快速抬头。

美国的决策者不得不面对日益严峻的通胀问题，临危上任的保罗·沃尔克快速采取强硬的加息手段，代价则是经济衰退和失业率上升。

沃尔克顶住了来自民间和白宫的压力，保住了美元信用，稳定了美国经济大局，为赢得冷战胜利创造了条件。

只有货币价格稳定了，市场才能逐渐恢复秩序，消费者、投资者、企业家才能做出相对合理的决策，市场自愈、自我调节的机制才能启动。

所以根本不存在保房价还是保汇率的问题。

基建只要工程质量好，大概率是会有作用的，不仅短期拉动GDP，还给经济长期发展奠定了物质基础。

本来启动大基建是好事。

最前面的回答写了很清楚了。

但是，他里面有一句话很有意思，我认为应该标注加黑加粗。

这句话是：做必要基建便宜。

那么问题来了，什么是必要？

我认为要对这个词进行充分的补充说明。

路修得不能再修了，去青藏高原修一条100米宽的大马路，是不是基建？这东西有没有用？

这个问题很显然，我认为有脑子的都知道回答。

那么我问一个不怎么显然的。

4g基站建得不能再建了，于是全国隔几百米去建一个5g基站，是不是基建？这东西有没有用？

这个我就不谈了，不然又要沸腾了。

任何单边投资都会面对边际效用的问题。

这是很简单的常识。

所以，并不是每一次危机，都可以靠大基建混过去的。

混过去一次，两次，三次，乃至四次五次，都有可能。

但是，京沪高铁一条就够了，上次危机搞京沪高铁，下次你搞什么？

搞去非洲的高铁？你会搞美国不会搞啊？法国英国不会搞啊？

那么一条去非洲的高铁，给谁搞？这次搞完了去非洲的，下次搞去哪儿？北冰洋还是南极洲？

所以，终有一天基建也是要饱和的，饱和了怎么办？

没人敢提。

因为会背锅。

反正饱和了损失的不是我，我为什么要出来提这个事儿？

不让搞基建了搞啥？搞啥都不行，搞了就是改革，改革就要变王安石，我凭啥去当王安石？

前朝王安石尸体还没凉，当今某人至今还挂在鞭尸名单上，我提这个意见？我怕不是疯了。

基建。

你们去搞基建好了。

大家反正都信这一套，去搞呗。

又不是我担责，真到那天高速公路造完了没得搞了要去给青藏高原修盘山高铁的时候，也不是我拿主意，管我鸟事。什么长效机制啊，我只要短期混过去就完事儿了。

是的，“管我鸟事”才是为什么每次都喜欢启动大基建的原因。

再强调一遍：我不是说不应该搞基建，我也不是说搞基建不好。

我说的是：延续这个选择原因不是每次都是它最好，延续它的原因是管我鸟事。

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最后放个思考题。

大萧条的时候，罗斯福是搞基建，把铁路铺满了整个美国。

牛逼啊，无敌啊，这动员力！

那么，问题来了，后来呢……

80年代呢……

20世纪末呢……

08年呢……

美国总统还铺铁路吗？

为什么他们不铺了呢？

学罗斯福新政，有两个原因：第一是，经济学的引进比较慢，得到免费的旧版权，翻译成中文，学了人家淘汰五十、一百年的东西，很正常。第二，由于“我们这里”喜欢上面负责计划，下面负责听话，由财政主导的大规模行动，很配胃口。

因为中国还有潜力可以挖，所以投资基建才有意义。

基建并不是单纯的修桥铺路，这只是基建的一种，当然这个很主要，别的还有，搭设通信线路，建设体育场馆、修建水利设施、重新建设很多旅游景点。这些都算在基础设施之内。

投资基建有什么意义？

修桥铺路的意义不用说了吧，沟通两地，降低运输成本，这个大家都明白，但是有一条大家可能不太注意，就是中国的沿海地区的乡镇企业很多，制造业发达，比如浙江某地的童装，已经卖遍了全世界，以其物美价廉挤垮了当地大小童装企业，长三角一带的小型机械厂、福建一带的鞋帽加工厂、广东一带的电子产品，玩具。以前这些地方跟所在省的港口城市沟通比较方便，所以出口比较多，但是随着中国的基础设施建设的深入，硬化的道路成为基层的毛细血管，加上淘宝电商平台的兴起，足不出户的中国人，可以买到世界上最好的商品了。

以前农村很少有家庭买电冰箱和洗衣机，电视机和电话普及很久了，冰箱和洗衣机也没有进入普通家庭，原因当然和生活习惯有关系，但是还一个很重要的原因就是电价太高，相比于电视机这种娱乐性非常强的工具，和通讯高度需要的电话机，电冰箱和洗衣机的性价比并不是这么强。后来大规模的建设新农村，村村通，户户通，同时用电价格迅速下降，这时候中国农村爆发出的购买力，把中国从08年的经济危机中直接拖了出来。这说明中国农村不是没有购买力，只是购买力被抑制住了，而这种被抑制的购买力是可以通过修建基础设施所释放的，所以我国才有大规模兴建基础设施的必要。

我曾经追过一段时间中国的“一带一路”倡议，我看了大量的新闻报道，还有专家的各种意见建议，有国外媒体和国内媒体的，总结出来一点，这个玩意确实不太好弄，新加坡还是哪里的一个专家曾经坦然不看好，他说，如果是信誉好、回报短的基础设施，也并不是没有投资者的，欧美资本也是很愿意投资的，这部分的份额中国人抢不走，那么中国只能找一些信誉不是那么好，回报期不是那么长的项目，这种项目黄了的可能性是很大的，因为这些项目仅仅是工具，工具本身没有需求，工具本身更带来不了需求。我们辛辛苦苦给巴基斯坦某个地方修了一条路，最后这条路都是放羊的人走来走去的，没有什么车辆经过，更没有沟通两地之间的货运，那么这条路就没什么意义。而这种项目在“一带一路”中，不算多，但是也总有那么几个。

因为那些穷国没有制造业，也就没有沟通物流的需求，人民没有什么闲钱，自然也就没有改善生活，增加娱乐的需求。这时候修基础设施，并不会加快经济增长.

大约在二十一世纪初的时候，印度的软件业声势很大，班加罗尔不是号称印度硅谷，而是号称亚洲硅谷，人们预测淘宝、京东一类的电商平台，应该是会出现在印度的，但是跟大家预计的很不一样，淘宝一类的平台反而是出现在了中国，原因就是在于，中国跟印度比，差的只有软件方面，印度跟中国比，额，没有什么可比性简直。印度大多数人民并没有参与到国际分工里面来，各地的分工也没有形成，大多数地区生产的东西都差不多，以农业产品为主，所以没有迫切沟通各地区的需要；印度人民既然不参与国际分工，自然是靠农业生活，手中的闲钱就很少，也就没有改善生活，增加娱乐的能力，所以即使沟通两地，也没有购买力，也就形成不了良性循环。

也就是说，不能认为增加基础设施建设，就能促进消费，从各国的具体的情况来看，并不是所有国家都可以的，而中国可以的原因，主要是中国还有潜力可以挖，这种潜力可以通过增加基础设施建设来释放，这才是合理的逻辑。

我在基层工作过一段时间，走乡串户，最起码去过五、六十户农村居民家中，跟他们畅聊过。我发现他们花了很大力气，有可能还是借债盖起来的新房，并没有起到真正的用处，大量的空闲起来，没什么东西放，也没有那么多的人住，很多时候连一层都塞不满，二楼三楼基本是空空荡荡的。我曾经很不明白，既然没什么用，为什么还要盖的那么大，还要盖三层呢？当地居民扭捏的不肯直说，最后的回答一般都是：“别人家都盖了，你家不盖不是没有面子吗？”“你不盖就说明你家穷，儿子找不到老婆的。”也就是说，之所以盖这么大的房子，并不是真正的需要，主要作用是攀比和炫富。如果从实用还改善住房条件的方面来考虑，小一些，实用一些的房子不仅用起来更方便，而且更便宜，花费也更少，这样大家就能有些余钱花在别的地方上面了，比如养老问题，比如医疗问题，比如孩子的教育问题。当时在我的提问中，还有这样回答的：“如果最近几年挣的钱不拿来盖房子，最后也就是用来吃吃喝喝，没几年花完了什么也剩不下，还不如拿来盖房子，最起码还能留下个东西。”这其实表明的是农村没有比较好的投资项目，没有更好改善生活的设施，只有盖大房子这样的事情花钱路子能够让农民都愿意花钱来干，那么必然造成资产的浪费。

如果国家还要再启动一轮基础设施建设的话，根据我的一点微小的经验，给提个建议，就是要在基建开始之前，让舆论配合，引导普通居民的消费观念，把他们引导到国家需要花费大量资金解决的教育、养老、医疗卫生等领域去，树立一种用教育、养老、医疗卫生去攀比的新风尚，不然，可能效果不是特别大，因为基建这条路，走到这一步了都，也不是一用就灵的了

中国还有潜力可以挖，只不过再想挖就要费点心思了

29.03更改：

与罗斯福新政如出一辙 也与我们古代因对付自然天灾而以工代赈来恢复生产有异曲同工之妙。

大体的流程就是：中央/地方政府扩大赤字—各种基建项目走标上马—各类企业开工建设—百姓民众有就业有收入—百姓手中有钱消费增加—基建完成产能提高 物流成本降低—企业成本降低 利于利润增长 —国家税收增长 国库赤字弥补 国家gdp增长 国民收入增长 人均收入增长 社会就业增长 完成大业 。

你看 钱还是那个钱 但是经过一轮流通 经济增长指标完成 社会公共服务设施翻新 百姓收入增加 国富民强。

因为这就是最好的解决方式，从现有的历史来看，甚至没有之一。

可以简略分析一点：

现代的经济危机基本上都不是生产不足，而是生产过剩，消费不足。

由于供给和需求并不是对立的，当供给和需求形成结构性问题的时候，会出现一个恶性循环。在自由市场下，消费不足会使生产方利润减少甚至破产，生产方利润减少甚至破产又会进一步减少消费。危机并不是说短时间的经济不好，而是经济进入了一个恶性循环。

基建是一个非常非常好的解决方式。第一，基建补充了消费，这样在结构上可以平衡一些供给和需求的结构，就可以缓解经济进入恶性循环的趋势。

第二，危机并不是永恒的，而是一种供给和需求的一种失衡，当消费重新进入正向循环的时候，就是经济重新恢复的时候。基建本身有正外部性，当危机度过之后，基建的生产和消费都对未来的经济建设有正面作用。

第三，基建本身是一种资产，资产就有抵押价值，有抵押价值的资产才能用来做扩张。

简单来说，就是为了应对危机，必须主动去平衡生产与消费。当已经进入危机的时候，不能去削减生产，否则会进入恶性循环，所以只能去补足消费。补足消费的过程中，当你不知道该消费什么的时候，就消费基建，因为正外部性的关系，对未来总归是有好处的。其实消费教育和医疗也是有正外部性的，只不过在我国教育和医疗没有那么容易转化为资产，所以首选了基建。但实际上如果将教育和医疗打包成公共资本，然后以这个资本做抵押进行扩张，应该也是可以有效应对危机的。

记得政委在几年前的讲座里讲过：现代化就是用钢铁把国家装修一遍，美国建国以来，人均钢铁消耗量是40多吨。

中国人均钢铁消耗量才几吨（时间太长忘记了）。

所以，中国还有很大的基建课要补。

感觉这个问题中，有着隐隐的对大基建的鄙夷。

回答中已经有了穿越时空的爱恋这样常见的内容（个人其实把这个角度描述成约束劳动人口和劳动时间的投向），说个不同视角的。

这个不同视角的核心，是将我们的社会运行抽象成一个个实体，然后再去观察实体间的关系。

我们将国家看成一个实体，那么在国家纬度的经济运行，就是这个实体的账本。那么，这个实体与在其中生活的众多个体实体、组织实体是什么关系呢？后者是前者的输入，作为前者经济账本的入项，那么它需要有什么特质？便宜、专注、能力符合要求。

那么，在经济不好的时候，它真的便宜，因为经济不好，娱乐少了，所以它专注，因为谋生需要，所以它岗位能力在自我压力下提升。怎么看都是一个好生意。

当这轮生意完成后，这笔投资就成为了国家实体的资产，确切的说是生产资料，就可以进行生产再扩大，就意味着其中的诸多低维实体，可以有更多的改造自然的机会和能力。

人类文明的发展，就是不断加大对自然的改造以及改造能力的提升。