如何评价美联储宣布无限量QE?

在抖音和朋友圈看到了大堆对无限量QE的解释(误读)，实在看不下去就写下回答，不知道这篇回答有没有人看。误解一二三要连起来思考。

误解一(最大误解).政府无限制印钞可以无限掠夺世界财富

我这样来解释吧，现在美国有这么些资产，他们疯一样印了数百倍的美刀，然后去买国内或者国内外的资产，会造成什么后果呢？

1.汇率极大贬值(世界货币也是有一般等价物们来锚定的，市面上美元一多势必汇率下跌无法避免)

2.美元计价资产极大升值(流动性无限增加).比如纽约的房价肯定会涨。

3.工业及制造业完全瘫痪……你想想，假定开工的利润是百分之十一年，但购买黄金或者房产可以增值不止一倍，你还搞制造业么劳心费力。

这些是比较明显的弊病。所以一般来说，央行出借或新增的货币发行量是要综合汇率，国内经济总量等指标，促进良性通胀这样来的。大量印钞防水其实是饮鸩止渴。看看津巴布韦你们就懂了。

如果美国政府一下子多了好多好多钱，那么他们购买别的国家资产的时候也必然是通过美元换取他国货币的方式。他国同样会拥有等量的美元去购买资产，这也是汇率浮动的意义。最后的结果无非是美国老百姓更穷，因为请记住!

铸币=稀释你手中的财富!

本来你有一套房，市面上有一百万，你一百万卖了，明天市面上又多出一百万，你懂我意思么?

或者本来你有一百万，明天市面上多出了一百万，那你的一百万购买力在理想状态下就只剩一半了。

误解2.美国经济药丸.国债要破30万亿政府即将撕毁美债合约。

美国因为军事力量强，再因为历史原因，国际上美元作结算货币，所以渐渐地脱离了制造业立国变为金融立国。一个金融立国的国家，最大的风险是本币失去信用或者本币失去流动性，简单来说就是金融系统出了问题，环环相扣连环爆。而这次qe恰恰算准了广大除美国以外投资者的心理:

灯塔恒亮。

大家从美元指数就可以看出，只要有流动性，只要是比烂，美元必须必须比本币香!其实真的不怪他们这么想，大家仔细思考下，接受美国文化输出的人，会对现在欧洲澳洲和美国越来越大的差距视而不见么？就连敌对的最厉害的毛熊寡头，都是一有钱就想办法在美利坚购置资产的。

而灯塔恒亮，有一点是必须的，国债的利息还是得老实还。

所以只要放水让金融系统熬过这一波(主要是美股回购这一轮的企业债)，美元有美国实力背书，信用还在，甚至汇率都不降反升，倒霉的只有那些老牌或者新兴资本主义国家，而非老美。

误解三:美股因为qe最多回光返照，经济危机开始各国进入紧缩周期。

我问问大家，如果各位都赚不到钱了，房贷供不上了，然后银行和地方债也崩了，然后会怎么样?

每个国家都是在经济过冷的情况下采取刺激措施。放水>通货膨胀>资产价格上升>债务压力缓解。然后通胀率要刚刚好不然会刺激到工业，打个比方通胀率不能高于一般的工业利润，不然没有人愿意从事生产了。

这次的无限QE，其实很好地拉了一把不太敢大水漫灌的中国。我们作为最狠的出口国，这次跟印不但汇率稳定，还有助于同老美一样轻松购入外国资产。

最后从影响来说，最近是逢低买房买资产的最好时机了，尤其一二线。货币政策对房价的影响远大于供需!现在正巧处于一个国内货币流动性还没有起来的时候。

2004年读书那会，美国十年期国债利率，自己确信那是无风险利率的不二选择；

2008年，开始觉得美元也没那么稳定，格林斯潘也不过一隔壁大爷；

川普上台以来的骚操作。中国外储管理部门一直在降低美债的权重，美元也只是一种普通货币了。

十年后，美元，在中东和拉美还能用吗？

没谈这次QE的看法？

别TM给我讲凯恩斯，哈耶克，还有什么新古典经济学，奥地利学派了。西方经济理论对这个问题已经无法合理解释了。

我现在只相信劳动价值论，什么JB货币政策创造供给，财政政策创造需求。一个人不劳动可以乞讨为生，如果全国都不劳动都去乞讨，那会是什么结果？谁能告诉我！

当然，对于某国，也许抢劫比乞讨操作更熟练些。

现在我们试着用简单的模型分析08年以后一些国家的经济。

我们设定几个子集，劳动者集合（一般劳动者，企业主，政府职员）；劳动组织（企业，政府）；劳动的客体（商品和服务，货币）；场所（市场，国家）；分析工具（供给需求曲线，价值，价格）。

基本假设：1.劳动者集合通过提供无差别的人类劳动，确定商品和服务定价，即商品和服务的价值，主要包括市场中商品和服务（企业主通过组织生产和直接参与企业生产来提供无差别人类劳动）的价值，和国家政府部门提供的商品和服务的价值；

2.商品和服务的交换价值，主要通过货币交易的方式实现。

3.一般劳动者通过在企业获取工资方式获取货币；企业主通过企业销售商品在企业中以收益分红方式获取货币；政府职员通过在政府领取工资福利方式获取货币。

4.劳动者集合通过税收方式购买政府的商品和服务，同时付出货币；劳动者集合通过市场交易方式购买非政府提供商品和服务，同时付出货币。

5.在国民经济可持续增长情况下，政府通过印制货币达到便于市场交易的目的，这种提供货币最原始方式是购买市场中的商品来实现，这也是金本位向纸币过度的基本方式。

6.债务产生的最基本起始是劳动者集合本身货币的暂时性紧缺；政府和企业债务是经济发展中的产物。

7.在国民经济处于可持续增长率水平下，政府保持纸币印制速度和可持续增长率相一致。这会保持商品供给和需求曲线的平衡，同时商品和服务的价格围绕商品的价值上下波动，达到长期的平衡。

8.储蓄是导致消费不足的直接原因，债务是拉动消费和投资的直接动力。

我们由以上假设得出，债务本身并不必然导致商品和服务价格和价值的偏离，也不会长久影响供给和需求曲线。

因为需求曲线每个点的价格是交易价格;而供给曲线每个点的价格是商品价值；两个曲线的交汇，恰恰是商品服务价格围绕商品价值波动的结果。

有了以上一系列假设，我们分析美国经济，美国在2004年时候，美国一些经济学家已经指出美国国民经济生产效率已经很难保持持续增长，也就是生产力水平保持停滞。而此时，美国在04年之前实施了紧缩性货币政策，但为了刺激经济，美联储持续放水，宽松的货币政策，其实是债务的增加，也就是货币的增加，这会导致商品需求曲线的右移，而因为生产力水平的停滞，供给曲线保持稳定，商品服务交易价格偏离了价值，这就是泡沫（或则说通货膨胀）的产生。

其实每次经济周期和债务扩张周期基本同步，同时通过这种不断需求曲线右移，拉动供给曲线发生右移，也就是生产力水平的提升。

但供给曲线毕竟是受劳动者集合水平和劳动组织方式制约，商品服务价格偏离价值太远，必然会出现资产或则资本泡沫，并会出现调整，引发经济动荡。美国08年那次就是房产泡沫。

债务产生的资本或资产泡沫并不可怕，只要合理的债务出清，实现平稳过度，国民经济自然会恢复到合理水平。（关于经济周期，有朋友分享的https://m.bilibili.com/video/av65874101债务和经济周期的关系很有趣）

但90年代的日本，08年的美国，都存在一个致命的问题。就是国家政府玩左右手互搏，创造了大量的长久不可偿付性债务。这会导致商品交易价格和价值之间产生永久性差异。进而导致政府货币政策和财政政策失灵。这也是我痛斥现在各个政府货币政策和财政政策的原因。

政府的长久性不可偿付性债务，也许不需要或则说无法出清，但他客观上会造成两种结果，一个是政府服务价格的上涨，进而影响政府服务的需求减少，社会矛盾增加；社会总体商品服务需求的减少，可能导致商品服务供给的停滞。也就是我们说的，生产关系阻碍了生产力的发展。

所以问题就来了，两会要开了，千呼万唤的房产税能出来吗？

以上原创，谢绝转载。

关于这次QE，前段有一个话题如果不断向冥间烧钱，冥间会爆发通胀吗？答案是：.冥间经济如果按以上假设运转，答案是会。

没想到这次疫情会演变成这样，我们不妨用以上的理论分析一下国内的经济状况和政府可能采取的应对措施。

目前，国内经济正处于供需双降的下行周期，我国财政部门和央行也推出了减税降费和降低存款准备金等一系列措施。

其实目前国内生产不足一方面是因为需求的原因，另一方面也是各项成本持续上升的原因。如果进一步分析，国内生产资料价格上涨主要就是政府部门货币资金的过度投放，推动了各项生产要素交换价格的上涨。面对生产要素价格上涨，而商品供给方面，生产者的学习技能也就是生产效率提升其实有限，由此也就导致商品本身的价值低于商品的交换价值，形成了商品交换价值长期高于商品价值的局面，这就导致了商品市场形成了买方市场，进一步会压制商品的成交价格，企业利润空间逐步被降低，销售利润率基本与货币投放增长率持平。

加上本次疫情影响，整个商品市场买方市场更加明显，商品成交价格将会进一步回落，所有的商品品都会出现一种相对过剩，如金融资产，如房地产这类风险性和流动性充足的含有金融属性的资产，也将优先受到冲击。

尽管国内出台了各项政策，但怎么刺激消费，转变商品的供求关系，将是政府决策考虑的一个关键。

目前来看，进一步放水，进一步拉高商品交换价值，来拉动商品供应端的成交价格，但这很快会被生产要素交换价格的上涨所替代，企业仍然存在交换价值高于本身价值的情况的情况。

如果换种思路，降低政府税收，降低政府服务数量，提升政府服务质量，这应该说目前是一种选择。如当前数字政府的概念，让传统政府向处理大量数字信息的现代性政府转变，也许是一种可以实施的措施。

再就是，让房地产市场实现软着陆，措施也很简单，一个是把现有住房公积金停止，现有缴存金额和贷出款项补充养老保险缺口。再就是推出房产税，提高持有房产的成本，让土地的市场价格回归到其本身价值，也就是打破土地国有的垄断价格钢性。

也许政府最终会选择放水，但请同步考虑土地价值回归的问题，毕竟这是马克思主义劳动价值论在国内所面对的一个新问题。

美国实际是陷入一种两难境地。

美国在市场上投放美元，必须要有外部国家接手。否则的话，美国国内突然多出这么多美元，必然CPI飞涨。

以前，因为美元是各国的储备货币，各个国家愿意吃进美元。这样，即使美联储每年向市场放了很多美元，但都被其他国家用资源和商品换走了。美国得到了大量的资源和商品，国内的物价也并没有上升。反而因为美元流向国外，各国积极接盘，导致美元汇率很强势、很走翘。（然而，美元强势又导致一个恶果，就是美国制造业的成本高企，低端制造业活不下去，最后只剩下少数高利润的产业和服务业）

那么，可见，各国接手美元是要用资源和商品去跟美国交换的。主要的资源其实是石油和各种大宗矿产。

但是，以前美国有制造业的时候需要各种矿产，现在没有那么多制造业了，还要矿产做球球？

同时，现在石油低到了不到30美元一桶，而当年的高点是140多美元一桶。

也就是说，现在的石油消费大国，只需要用约1/5数量的美元就能买到足够的石油。

雪上加霜的是，现在疫情爆发，石油消费大国的需求量也显著地降低了，不需要买那么多石油了。

而美国自身的石油产量也自给自足了。

所以，各国没法通过向美国输出大量石油和大宗矿产去接盘美国的美元洪水了！

（回想08年那次放水，正是某制造业大国蓬勃向上，大量吃进美元购买石油购买原材料的时候）

那这次美国的无限量QE谁能接盘呢？

只能是美国自己来接盘。先是各财团接盘，然后转嫁到各企业，然后转嫁到中产手中。市场上到处是美元，物价飞涨。美元汇率下降。

所以，美国此次QE也是一个很好的观察点。

如果美国大量开闸放美元洪水，各个国家，包括：欧日中、中东、东南亚、南美等等，仍然在积极吃进美元，增加各自的外汇储备，说明美国中央霸主地位不变！

如果美元无法向外输出，美国国内通胀，CPI飞涨，美元汇率下降，则说明美国一根支柱不是那么稳固了。

相关回答：

第一次破千赞答题，谢谢大家的支持，我很认真的看了每一条评论而且回复了一些有意思的朋友。以下是3月24日在阅读评论后做出的更新：

很多朋友在强调疫情控制不住就无法恢复信心，或者说股票市场控制不住就无法恢复信心，这里我想解释一下。首先疫情影响的是生产和消费，昨晚美股下跌很大的因素就是美国疫情正在处于加速爆发期，增长和盈利预期会随着疫情爆发不断恶化，同时第三轮财政刺激政策在议会再次搁浅也对疫情控制带来了负面预期。

但是如联储自己所言，他们对疫情无能为力，只能无限尽力保证流动性和金融市场的正常运作，因为到目前这个阶段疫情和基本面只是影响市场的一条腿，而另一条腿是则是美金流动性和金融系统的稳定。

美金3mLibor-OIS Spread出现大幅飙升，上次出现在这种情况还是2008年。这是典型的金融体系瘫痪的表现和金融危机征兆。
为什么这么说呢？当金融体系正常运作的时候，FED通过控制银行间短期的隔夜利率和流动性来控制金融体系的总体流动性水平，构成最基础的OIS 曲线。钱放出来后，银行、货币基金、对冲基金如何去投资票据、债券、贷款、股票等等资产则是这些金融机构商业化运作产生的市场效应。
在所有这些投资链条中，风险最低，传导最短的就是3mLibor-OIS，主要代表就是大银行从央行拿到隔夜，然后在银行间市场融出给其他中小银行，或者购买高流动性的票据。
当风险最低传导链条最短的环节已经出现传导不畅的情况时，就更别提剩下的债券、股票、海外市场了，影响只会随着传导链条越长越剧烈。

所以联储要挽回和能挽回的只能是人们对于金融体系的流动性和正常运作的信心，而非对于疫情或者生产恢复的信心。一天过后，从国债、黄金以及Libor-OIS的表现来看，我认为我昨晚的观点没有什么大问题，联储确实正在改善流动性和金融体系的信任问题，也正是此次QE的影响。

如果关注我的朋友应该还记得我在联储第一次紧急降息时就喷过央行这种“多喝热水”的操作不但无法改善市场，反而会酿成更大的危机。

但是市场也在变化，当联储已经酿成了一场信任危机的时候，如今可以做的只是在最差限制条件下寻找最优解，在这样的前提下看来，我觉得联储过去一周的操作并不像半个月之前那么的糟糕。

------------以下是3.23日的正文-------------------------------------------------------------

首先，无限量QE并不意味着联储要买尽所有的资产，更不意味着资产国有化，这点我后面慢慢解释。正如我经常说的，看一个政策不能看政策本身的作用，而应该关注政策所要传递的信号。

近期美股的暴跌主要是因为崩溃的市场信心让金融系统的流动性传导出现了问题，联储注再多的水也托不起资产的价格，症结还是在市场的悲观预期以及对货币政策正在丧失信心。所以当务之急不是注水，而是想尽办法恢复金融市场的正常运转。

总结回复评论的一些观点帮助更好阅读吧：（经评论指出补充说明是油价、疫情等因素先带的节奏。不过在我看来如果只是疫情和油价，那是没有道理继续杀国债、黄金等避险资产的，所以不只是疫情和油价这些老故事，而且疫情和油价本就不在美联储的射程之内。

我在下面也提到股票价格同时受估值和盈利预期的影响，QE更多的是改善金融体系运转和资金传导渠道，从美债、黄金和Libor-OIS的反映来看，联储正在逐渐实现改善流动性的目的，也会对股票估值产生支撑，但是疫情和停产对于盈利预期的影响正随着病毒的扩散处于加速恶化的阶段，什么时候疫情好转了才是超底的时候）

上世纪七十年代，格林斯潘和沃尔克用了最高明的方法控制通胀——控制通胀预期。做法就是通过非常激进和前瞻性的货币政策，用最大的声音告诉市场联储有能力控制通胀而且会控制通胀。于是市场开始相信联储的决心和能力，当联储说要压低通胀时，市场会跟随联储做出压低通胀的投资和交易，其实也正是在帮助联储压低通胀，反之联储也可以引导市场预期来让市场帮助联储抬升通胀，这就是我们常说的“市场预期的自我实现”，正是这种权威性让联储大部分时间都不用真正动手，而只需传递信号就能控制市场的通胀预期，而通胀则在市场的帮助下随着预期的改善自我实现。

今天在鲍威尔的面前摆着同样的问题，只不过目标从通胀换成了资产价格，唯一的解决方法就是用非常激进的前瞻指引告诉市场联储会控制资产价格而且有能力控制资产价格，只要市场相信了这一点，那信心和市场自然会自我修复，等不到联储真正买尽所有的资产，市场自然会开始跟随联储购买资产修复资产价格。

虽然无限子弹这种招数很像川普的无赖作风，仗着自己是老大就不顾后果用尽手段。但是在控制市场预期的时候，确实唯有用尽手段才能让市场相信你的决心和能力不是吗？过去一周的美联储已经很大声的说即使耍无赖也要维护市场稳定，只要你继续跌我每周都有新武器。当美国和美联储还是最强大的国家和最强大的央行时，他说一定会用尽子弹维护资产价格，我想没有什么人愿意去反其道而行之吧？

所以短期来看：

1、联储的决心将引导市场信心的恢复，虽然信心的恢复不一定会直接带来风险资产价格的回升，但是会逐步让金融体系重新开始运作从而改善流动性问题。

2、随着流动性的改善，避险资产和利率债肯定最先修复（或者说已经修复了很多了？我周末在专栏也提醒过，逻辑说的比较详细）。

3、信心的修复只能阻止估值的进一步下杀和改善流动性风险，疫情、隔离和产业链受阻是实实在在伤害盈利和就业的。所以股票不同于避险资产，得同时关注估值和盈利预期，看疫情和流动性这两块短板中更差的那方面，现在只能说联储在竭尽全力改善信心和流动性（我认为他们可以做到），但是只有疫情和生产反转才能改善盈利预期，到时候才是真正的底部，而现在要谈疫情影响的时间和空间都为时尚早。

扯个题外话，这一周以来美联储激进的购买操作与之前被动跟随市场降息和模棱两可的前瞻指引我感觉有明显的区别，估计大概率是伯南克老爹在背后指导（实在是对鲍威尔彻底失望了吧，这哥们估计危机过后马上被炒）。

美联储的操作在长期来看有着巨大的问题和隐患。虽然我不认为市场会在短期内反映出这种隐患，但是就好像今天的问题很多是08年QE和后来的负利率造成的，无限QE和进一步的刺激恐怕将领着传统中央银行体系走向末路。

1、当资产价格或者波动率成为了联储决心控制的目标后，市场必然推动者资产价格和波动率走向另一个极端。就像过去的十年在联储和市场的共同努力下，我们成功消灭了期限利差，当无限QE进入MBS和公司债领域之后，我们恐怕会用另一个十年来消灭信用利差。在一个没有了期限利差和信用利差的世界里，也就不再需要金融系统来对市场进行定价，资本市场不过是政客控制舆论和讨好财阀的游乐场，而中央银行也不过是服务政客的工具罢了。

2、过去十多年来，不断扩大的中央银行资产负债表看似没有抬高通胀数据，但是贫富差距的加剧，中产对于未来的焦虑，这些副作用和通胀带来的副作用有什么区别？新的印钱方式不过是通过资产价格隐匿了通胀数据，然而无法改变的是民粹主义抬头，贫富分化加剧这些实实在在的社会现象。

3、想想若是世界任何其他一个国家说要无限QE，肯定都是货币的大幅贬值。政府/央行不停的兜底，不让市场出清过剩产能和冗余的杠杆，这种“大跃进”式的行为也只有作为龙头老大的美国有此能力。问题是为了坐稳这头把交椅而不停滥用头把交椅的权利只会激化国际矛盾和削弱自己的权威而已，不是不报只是时候未到。

颤抖吧，全世界，美联储不想要美元了。

来让我们一起朗读，以地事秦，犹抱薪救火，薪不尽，火不灭。

无限QE就是抱薪救火，救起来又能怎样。这是不负责任的行为，不过很特朗普。但这绝对不是特朗普一个人可以决定的，美联储害怕了。

他怕什么？美股崩盘、同时流动性危机叠加供应链危机？就不怕美元倒灌？我怎么觉得流动性危机远不如美元倒灌可怕。

现在情况是这样的：

1，各国手里都有大量美元， 除了主权基金，主要以国债形式持有。

2，美国大量对冲基金、投资银行高杠杆持有大量美股、美国国债和企业债。

3，流动性枯竭，所有人担心资产贬值，紧握货币

4，美国国债企业债面临到期置换，企业债有不小的一部分投资于页岩油，可能还不上了。

5，新冠肺炎处于爆发前夜，预计会有两个月的第二产业半停工状态，第三产业受到摧残数字可能更严重

6，美股刚刚经过暴跌。损失了三分之一市值

7，美国面临二号大国全方位激烈竞争

所以这次无限QE做出来是想给投机者看的，给他们打鸡血，说出一个天文数字的量来，不如直接说无限。

这个受众就好笑了，拿投机者当经济基本盘的意思。其实要我说，投机者是最见风使舵无所谓的一群人。

为了谁依靠谁，永远都是政治家最需要解决的问题。特朗普选了一丛蒲草。

一个一个分析，美国工薪阶层会受益吗？美国制造业老板会受益吗？美国盟友会受益吗？美债债权人会受益吗？答案是都不会，只有投机客会受益。

要我说，抱薪救火和扬汤止沸这两个词都很合适这一次QE。如果给民众发现金倒算干了点正事，可惜被否决了。现在不是眉毛胡子一把抓的时候了，赶紧宣布全国紧急状态，改变逻辑搞计划经济保证供应链才是正道，反正两个月就能稳下来，到时再放开。

现在最缺乏的是民众对病毒可控和美国政府执政能力的信心，不是对外围市场的信心。外围市场，衍生品市场，永远应该是经济的有益补充，而不是经济的主导。

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直接发钱的方案已经被否决了，不知道如果停工，最穷的四分之一美国人吃什么，要知道他们可是没有存款，高度依赖做服务性工作维持生活。为了谁依靠谁，真是一个世纪难题，他决定了做什么怎么做。美国政府用行动给了我们答案。

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刚发现很多朋友不知道什么是QE，解释下QE是英文Quantitative easing的缩写，Quantitative是数量、定量的意思，我们常说的定性研究与定量研究，英文定量就是用的Quantitative这个词。easing是ease的现在分词，意思是减轻，缓解。这两个词加在一起，中文名是量化宽松。量化宽松主要是指在实行近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量资金的干预方式。

3月23日联储宣布第二轮大规模举措，包括不限量购买债券以保持借贷成本在低水平，并制定计划以确保信贷流向企业以及州和地方政府。购买对象则包含美国国债、MBS、公司评级至少为BBB-/Baa3、剩余期限不超过五年的美国公司投资级债券。具体操作为本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS）。

本次QE的重点在于不限量。也就是不限量增发货币以达到向市场注入资金的目的。

先说结论：

货币政策不是万能的。货币政策能解决金融市场的流动性危机，却无法根治实体经济的问题，一如弗里德曼在解释滞涨时所说，长期来看，货币是中性的。08年危机，于美国而言，是金融危机，金融体系流动性枯竭导致恐慌蔓延，实体经济并无大问题，所以能快速恢复；于欧洲而言，是金融危机嵌套经济问题，长期产业空心化、经济活力不足，一经打击，一蹶不振。好比一个中年人和一个老年人，患同样的病、吃同样的药，一个快速恢复，一个久病不起。

08年金融危机之后，美国居民负债已经再创新高，如皮凯蒂所言，中下层的购买力要靠借贷维系。金融危机根子上都是债务危机，债务负担加重、不平等加剧，一直在慢慢侵蚀着美国实体经济的活力。和08年之后的欧盟一样，一旦实体经济存在根本性问题，放水刺激也无能为力。

以下是正文：

新冠疫情全球爆发以来，美股连续数次熔断，美联储更是推出诸如利率降至为零、向市场注入近万亿流动性等“暴力”救市政策。很多人惊诧于美联储一次性打光了所有子弹，其实，这就是美联储的风格。

美联储前主席伯南克自称大萧条迷，认为解释大萧条是宏观经济学的圣杯。他是如何解释大萧条的？伯南克认为，20世纪30年代，危机之所以恶化为大萧条，错在两个传导机制出了问题：一是金本位制下，央行没能及时向金融机构提供充足流动性，导致近万家银行遭挤兑倒闭；二是银行业倒闭潮和恐慌惜贷，堵塞了正常的信贷机制，资金无法传导给企业，加剧经济崩溃。

伯南克认为，缓解金融恐慌的最佳方式就是为那些缺乏资金的机构提供流动性。2008年，伯南克是这么做的；这一次，面对新冠疫情冲击，美联储第一时间释放天量流动性，也是这么做的。只是这一次，美联储可能不灵了。

“有形之手”战胜“无形之手”：刺激成为主流

凯恩斯曾说过，“每当你存下5个先令，一个工人便会丢掉工作”。这句话体现了典型的凯恩斯主义哲学。

储蓄不好吗？经济衰退时是这样。

凯恩斯认为，衰退发生后，消费者紧衣缩食、企业家减少投资、银行谨慎放贷，这些“理性行为”只会加剧衰退，造成有效需求不足，企业破产、工人失业，陷入恶性循环。除非政府推出刺激政策——减税降费、扩大财政支出、降息、货币放水——扩大有效需求，经济才能走出衰退。

在凯恩斯所处的时代，主流经济学（后被称作古典经济学）信奉市场经济，强调不干预，认为市场自动调节下，衰退会很快过去。但20世纪30年代之后，强调政府干预的凯恩斯主义很快成为主流，古典学派被冷落一旁。

因为大萧条期间，人们发现古典经济学派那一套似乎没有效果——萧条旷日持久，而非在市场调节下快速出清；失业广泛存在，古典学派口中的“充分就业”难觅踪影。

其实，围绕大萧条里的种种问题，古典学派和凯恩斯主义都能自圆其说，但后来经济学界和主要国家却普遍选择了凯恩斯主义，为什么呢？从两派对待失业的不同解读上可见一斑。

失业率高企是经济复苏的重要拦路虎，这一点，古典学派和凯恩斯主义都认可，但两派给出了不同的解决思路：古典学派认为失业高企是“政府干预的锅”，只要政府停止干预，让工资自由下坠，就能实现充分就业；凯恩斯学派认为，工资存在刚性，政府应加大干预力度，扩大基建，为失业者创造新的工作岗位，以实现充分就业。

古典学派在现实中碰壁，因为他们把工资调整当成了简单的经济问题，把劳动力当成了一般生产要素。问题是，劳动力背后是活生生的人，工资也不仅仅是要素价格问题，这背后，还是社会问题和政治问题，工资，从来就不是可以自由调整的。如《21世纪资本论》作者、法国经济学学家托马斯·皮凯蒂所言，

“与其他市场相比，劳动力市场在更大程度上不是一个全部由自然不变的机制和生硬的技术力量决定的抽象数学概念，而是一个建立在具体规则和妥协基础上的社会性架构。”

理论要指导实践，就必须承认劳动力市场的特殊性。否则，即便理论在数学模型里逻辑自洽，却于现实无益。在这一点上，凯恩斯承认工资刚性，受到主流经济学家的追捧。

工资刚性，佐证了市场失灵；凯恩斯主义认为危机之下，还有一个市场失灵——流动性陷阱，也就是利率失灵，指由于市场情绪极度悲观，降低利率并不能有效刺激消费和投资。所以，尽管凯恩斯主义的政策工具包括货币政策和财政政策，但大体上更青睐于财政政策——减税降费、扩大财政支出等，因为财政政策直接有效，不受流动性陷阱制约。

20世纪30年代-60年代，凯恩斯主义迎来“黄金期”。1946年，美国通过一项法案，强调“政府有责任保持经济增长，并且创造足够的就业岗位”。20世纪60年代，肯尼迪政府全面采纳凯恩斯主义，推出了庞大的减税方案，据悉，减税计划令消费者每天可以多花2500万美元。

滞涨来袭：刺激政策的第一次失灵

进入70年代，强调刺激的凯恩斯主义却受到广泛质疑，因为滞胀来了。

所谓滞胀，是指增长停滞+通货膨胀并存的现象，这种怪异的组合让当时的经济学家大呼“活久见”。根据凯恩斯的理论，政府扩大开支刺激经济，以一定的通货膨胀为代价，总是能降低失业、提振经济，通货膨胀与失业率的这种反向运动，被总结为“菲利普斯曲线”。

但20世纪70年代之后，菲利普斯曲线失灵，高通胀与高失业并存，高通胀与低增长并存。如1975年，美国失业率8.47%，通货膨胀9.14%，GDP增速-0.21%；1980年，通货膨胀更是高达13.55%，GDP增长-0.26%。这段时期，人们承受着失业与通胀的双重打击，凯恩斯的刺激政策失灵了。

对滞涨的反思，动摇了凯恩斯主义的权威；对滞涨的解读，催生了新的经济学派。

以米尔顿·弗里德曼为代表的货币主义学派打响了第一枪。早在20世纪60年代中期，弗里德曼就开始批评货币宽松政策，在他看来，货币刺激短期有效，长期无效，在经济学中称之为“货币中性”，即中长期看，货币本身作为交易媒介，货币供应的多少只影响价格，对实际产出和实际增长的影响是中性的。对此，弗里德曼做过一个比喻，

“提高通货膨胀率就好比吃糖：你吃了一块糖，在短期内它能给你充沛的能量，但过了一段时间，它只会让你发胖。”

因为货币刺激短期有效，所以刺激政策短期内用一下是有效果的，能促进经济增长；因为货币长期中性，所以一旦长期刺激，天量货币只会带来通货膨胀，对促进增长、降低失业率无益，自然会产生“滞涨”。据此，弗里德曼提出了那句名言，“通货膨胀无论何时何地都是一个货币现象”。

罗伯特•卢卡斯在弗里德曼的基础上向凯恩斯主义打响第二枪，认为货币刺激在短期也是无效的。以卢卡斯为代表的理性预期学派认为，既然人们预期货币政策中长期是无效的，会据此改变短期行为，导致货币刺激在短期内也是无效的。就比如人们预期股价在10天后会大跌，理性投资人当天就会选择卖出，从而导致股价当天就会下跌。

为对付通货膨胀，70年代末，时任美联储主席保罗·沃尔克大幅提高利率，以冷却经济和推高失业率为代价，终于把通胀降了下来（三年时间内从12%~13%降至3%）。当时，30年期住房抵押贷款高达18.5%，很多民众寄信美联储，或指责其“破坏建设”，或恳请其“救救农民”。保罗·沃尔克是个强硬派，仍然一心抗通胀，好在，通胀总算过去了。

对于滞涨，后来美联储也做了反思。20世纪70年代担任美联储主席的阿瑟•伯恩斯曾反思称：“在一个快速发展的世界里，犯错误的概率是很高的。” 对于这句话，伯南克这么解读，

“二战和大萧条结束后，随着经济的繁荣，经济学家和政策制定者对于保持经济平稳发展有些过于自信了”。

此话不虚。一旦我们忘记了谦虚，现实就会给你上一课。

1986-2007年，美国经济重新迎来高增长、低通胀的繁荣时代，长期的繁荣让大家忘记了教训和谦虚，于是，2008年金融危机来了。

08年金融危机：美联储的功与过

1987年，保罗·沃尔克卸任，艾伦·格林斯潘继任美联储主席，并一直干到2006年。这段时间美国经济偶有波动，但整体保持稳定，美国经济再次步入黄金期，格林斯潘也为此收获了广泛赞誉，被媒体誉为“金融之神”。

对于这段时间美国经济的黄金期，有多种解释，有人归功于货币政策，有人归功于科技创新与产业升级，也有人归功于好运气。无论如何，乐观情绪开始滋生，“金融稳定政策在这一时期显得不那么重要了”（伯南克语）。

经济中弥漫着乐观情绪，先是催生了20世纪90年代的互联网泡沫，继而是21世纪前十年的房贷泡沫。2000年之前，美国住房贷款是稳健的，除了10%以上的首付款，购房者还需出示详尽的财产收入证明，既便批贷，额度一般也不超过借款人年收入的5倍。

2001年，美国因互联网泡沫破灭陷入短暂衰退，美联储降息刺激，一年之内将联邦基金目标利率由6.5%降至1.75%。降息巩固了房价持续上涨的神话，金融机构开始降低房贷准入门槛，低首付甚至零首付、低至1%的利率、不需要财产或收入证明，大量的低收入群体进入市场。这些次级贷款经由两房（房地美和房利美）的证券化分散到全球金融体系，为08年全球金融危机埋下伏笔。

（21世纪初美国住房抵押贷款广告）

资料来源：[美]本·伯南克，《金融的本质：伯南克四讲美联储》，中信出版社，2017.

刺激增长的目标达成后，2004年起，美联储开始将利率恢复常态，升息周期来临，为抑制通胀，却刺破了房价泡沫。

2006年起，房价开始下跌，只涨不跌的神话破灭，很多贷款买房的人发现自己成了“负翁”，资不抵债，逾期开始增多，风险借由证券化链条传递给整个金融体系。叠加金融体系自身存在的一系列漏洞，次贷危机最终演变成全球金融危机。

危机发生后，美联储主席、“大萧条”专家伯南克出手不凡，不负众望。2008年一年之内，将联邦基金利率由5.25%降至0-0.25%，之后又分别于2009年3月和2010年11月推出两轮量化宽松（大规模资产购买计划LSAPs），向市场注入2万亿美元。效果很明显，2009年1月，美国经济走出衰退（美联储的结论），3月，股市自最低点回升，开启了长达十年的长牛。

08年金融危机，引发了广泛的反思；市场普遍归咎于美联储失败的调控政策，2001年开启的降息周期和2004年开启的加息周期，先刺激泡沫后刺破泡沫；从伯南克自身的反思看，他主要归咎于金融体系的贪婪、会计规则的失效以及分业监管的漏洞，至于美联储，错在过度关注经济稳定而忽略了金融稳定，并非大错。

不过，既然美国经济很快走出危机，美联储也再一次成为拯救市场的英雄。理论界依旧不乏批评，市场对于美联储却越来越“神化”。

这一次，美联储也不灵了

新冠疫情全球蔓延以来，美股连续数次熔断，美联储再次祭出“暴力救市”工具。与08年比，同样的药方，还会有同样的好结果吗？

不会。

不妨想一下，08年金融危机后，美国和欧洲也是同样的药方，为何美国很快恢复增长，而欧洲却一直萎靡不振呢？

因为货币政策不是万能的。货币政策能解决金融市场的流动性危机，却无法根治实体经济的问题，一如弗里德曼在解释滞涨时所说，长期来看，货币是中性的。

08年危机，于美国而言，是金融危机，金融体系流动性枯竭导致恐慌蔓延，实体经济并无大问题，所以能快速恢复；于欧洲而言，是金融危机嵌套经济问题，长期产业空心化、经济活力不足，一经打击，一蹶不振。好比一个中年人和一个老年人，患同样的病、吃同样的药，一个快速恢复，一个久病不起。

这一次新冠疫情，冲击的不是金融体系，而是实体经济，会让经济停摆、暂时冰封；考验的也并非美联储的救市水平，而是美国的社会治理能力。股市暴跌，不过是对这种冲击做了提前反应；股市持续暴跌，不是对美联储没信心，或许是对美国社会治理能力和经济活力缺乏信心。

社会治理能力，不仅仅是能否快速有效控制住疫情，还包括疫情可能引爆的其他问题，如持续扩大的收入差距。

据托马斯•皮凯蒂测算，1980年之后，美国收入前10%人口收入占GDP的比例持续攀升，已经超过大萧条前的水平，美国社会的贫富差距正快速恶化（据皮凯蒂测算，显著高于欧洲，也远超新兴国家）。2010年之后，美联储做的一个调研也表明，最上层10%占有美国财富的72%，而最底层的半数人口仅占2%。

（1980年之后，美国贫富差距持续恶化，达近百年最高水平）

资料来源：[法]托马斯•皮凯蒂，《21世纪资本论》，中信出版社，2014.

皮凯蒂将1980年之后美国不平等的加剧主要归结为收入不平等，是由大公司高管们的超高薪水导致的，皮凯蒂称“2000～2010年（美国）前0.1%人群的绝大多数是由高管组成的，相比之下，运动员、演员和艺术家们只占很少一部分”。具体来说，

“年工资为10万～20万美元人群的工资增长速度仅比平均水平略快，年工资在50万美元以上人群的报酬出现急剧增长，年收入在100万美元以上人群的收入增长则更为迅猛”。

经济学家戈尔丁和卡茨研究发现，美国工资的不平等源于美国未能充分投资高等教育，部分原因在于学费高昂让众多家庭难以承受，以至于太多人未能获得必要的培训。

不平等加剧，是个社会问题，也是经济问题，影响金融体系的稳定。皮凯蒂坦言道，

“在我看来，美国收入不平等的扩大一定程度上会引发国家的金融不稳定，这是毫无疑问的。原因很简单：收入不平等扩大的一个后果是，美国中下阶层的购买力出现了实质停滞，这必然增大了一般家庭借债的可能性。”

从这个角度看，2001年之后低收入群体靠贷款买房最终导致金融危机的故事，真正犯错的，除了金融机构，与收入不平等的持续加剧也脱不了关系。毕竟，低收入群体贷款买房，没什么值得谴责的。

事实上，08年金融危机之后，美国居民负债已经再创新高，如皮凯蒂所言，中下层的购买力要靠借贷维系。金融危机根子上都是债务危机，债务负担加重、不平等加剧，一直在慢慢侵蚀着美国实体经济的活力。和08年之后的欧盟一样，一旦实体经济存在根本性问题，放水刺激也无能为力。

新冠疫情，直接作用于经济体，会激化矛盾、恶化问题，相对健康年轻的经济体能坦然受之；带有基础疾病的经济体往往难逃一劫。

这一次，美联储也不灵了。

参考文献：

1、[美]本•伯南克，《金融的本质：伯南克四讲美联储》，中信出版社，2017.

2、[法]托马斯·皮凯蒂，《21世纪资本论》，中信出版社，2014.

别扯什么法币，金圆券。看看美元指数，已经翻红了好么。

但是这个事可怕就可怕在这里！

是，美联储这个骚操作，确实是给美元重重一击。

他的目的就是给美元重重一击，削弱美元信用，挽救市场。

可是市场反应呢？愣了20分钟，然后继续抓美元。

胡佛水坝白炸了！

知乎有很多金融大佬，我们不谈道琼斯，就谈美元指数。

请问你们能不能用你们自己也相信的逻辑解释一下？

20分钟，就挫了20分钟，然后回到102，然后还能日线翻红……

这一切到底是为了甚么？

何等的恐慌啊。

我无法评价，我只感到害怕。

我在2014年，或者是15年讲过这个问题，美联储会加息到两位数，至于为什么你们自己想。

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只不过这一次，通胀还没到，量宽先来了。

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自己看时间，时间是最重要的。

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Parmenides wuweilxl 2019-03-11

唐纳德这是打算要逆天？唐纳德说美联储加息太快。
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全世界最难干的就是联储主席，联储主席鲍威尔要是知道当年这个烂摊子这么难折腾，估计打死都不会来。联储最大的问题就是，如何解释自己的存在和即将爆发的金融危机之间的关系？对于即弄小鬼，又跳大神的美联储，还真的是难啊。要知道联储的存在本身就是违宪的，但这对于任性、软弱的人性而言，都吃不上饭了，管他什么宪不宪的。鲍威尔怎么向世人解释美联储或许很快就要加速或者放慢缩表速度，但又不会是看起来像是他要为即将到来的经济衰退作准备，再或者他如何解释他的行为是基于理性或者逻辑，而不是屈服于美国总统特朗普的压力。
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貌似美联储也开始转变货币政策立场，称将对加息采取谨慎的态度。村长想问的就是缩表、缩表、缩表，基础货币才是钱，加不加息那需要很长一段时间才能看出影响的结果，而缩表立竿见影。有人说联储自2015年开始的缩表可能已经出现终结的信号，村长认为你要熬一锅粥，现在粥马上要熟了，你说厨师要把火关了，我怎么不信啊。呵呵呵。
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人生在世需尽欢。中美的高级别贸易谈判，多项分歧已经解决，就目前来看唐纳德已经在调转枪口。中美贸易谈判取得突破后，将使特朗普能够将矛头转向德国汽车、法国葡萄酒，欧盟、印度是可能的潜在受害者。已经看到迹象，美国将在全球范围发动更多的贸易战，已经在剑指印度、欧盟。 这就是典型的外部物质代偿，他的重商主义并不是经济战略，而是经济策略，唐纳德要的就是美国市场在短时间内的现金流充裕。说实话，有的时候我真的怀疑美国总统是唐纳德，还是鲍威尔。

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上一周，对我的读者影响较大的就是黄金价格，有那么一瞬间我仿佛看见了知乎一小时七百问的人民币汇率。私以为，读者对你的逻辑，对你的抽象，对你的经济哲学，对你的经济模型毫无兴趣，他们对你就是一种精神依赖，当金价七连跌的时候，你看到了他们的人性和恐慌。有人预测，金价难开上行通道，因为美元缩表、加息和经济放缓。村长这样的人，他可以承受一定的损失，因为他在蹲守一个机会，这个机会是什么你们懂的。我在前面已经讲过了，金价在常态下肯定是跌的，村长不是正常人，他承受损失，是在蹲守一个非常态的飞跃。
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上周，对读者影响第二大的事件就是股票市场。村长不要多说，只是简单的晒了一下股票空仓的图片，还有余额宝为零的图片，还有期货、储蓄如也的图片。村长的概念和逻辑其实已经说的很清楚了，那就是质量守恒定律，不见兔子不撒鹰，村长才不会去信什么人性、情绪、市场热情。村长就像一块寒冰，冷冷的注视着这一切，还好逗比周五结束了他们的表演，避免了村长不必要的承压。对于股市，还是那句话，还我3600，没有3600，谁请我也不回去。
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山雨欲来风满楼，有些问我山雨要是不来怎么办？我冷笑，上下五千年，那有这种好事。

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那天看货币经济学评述重农主义。货币经济学说重农主义严重低估了货币在经济学中的地位。村长呵呵一笑。历史证明印绿钱（无抵押货币）只有一个结果，五胡乱华。

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民国时期，他的恶性通货膨胀是全世界经济学教材的经典案例。当时的民国经济，出现了通缩和通胀同时出现的奇葩景象。市场信心崩溃，很多人离场，通胀预期集中爆发，宋子文央行开始大规模的缩表。另外一方面，为了控制通胀，大量收回市面上的货币，外汇被集中抛售。然后央行行长换人，孔祥熙央行上台，宋子文央行保汇率的货币政策被放弃，于是开始印钱，继而出现恶性通胀。

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不管是明朝，还是清朝，他们信的都是一个东西，那就是实用主义，最后最能导致一个结果，那就是在一个石头上摔倒两次。很多时候，问题的标准答案都是此题无解。只有在一个石头上绊倒两次、三次，才能证明你两次踏进了同一条河流。

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所有的问题都是怎么收场？现在的问题就是，全球发行的那些货币，实体经济他创造不出这些财富去敉平实体经济与虚拟经济之间的差距。最后你的上层建筑越修越高，积重难返，最后基础承受不了，最后上层建筑压垮你的基础结构。美国应对金融危机的办法很简单，他就是美元国际化，然后社会矛盾全部输出，亚非拉这些接盘侠，该打仗的打仗，该人口消减的人口消减，最后重归人与自然的新平衡（资本主义用人治的办法，强行调整到重农主义的轨道上。），这叫外部物质代偿。

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从1929年10月25日美国股市暴跌到雷曼兄弟雷暴，我们走过了一个经济的历史周期，马上我们将要开始下一个这样的经济历史周期。有些人认为我们现在的经济和以前的经济有区别，我只能说人还是那拨人，经济发展还是那样的发展模式。金融危机的结果就是你的原材料运不进来，你要出口的商品卖不掉。那个时候不是说需求减少，而是需求从最高峰直跌到最低谷，消费直接就看不到了。历史的经验教训告诉我们，人们不会从历史的经验中吸取教训。

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有人说经济学他不是一个物理理论模型，也不是一个哲学模型。村长认为经济学他就是一个物理理论模型，经济学就是一个哲学模型，这叫形而上学。假如不是形而上学，那就是形而上学的对立面。我们说委婉一点。你像奥地利经济学派、芝加哥经济学派、剑桥经济学派，他们的本质都是哲学，哲学在社会层面的映射就是经济学。

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你研究经济学，你要溯源。你像西班牙的伊比利亚主义，还有他的经院哲学开始研究经济，也就是我们说的现代经济学（正版古典自由主义，自由主义从来不把自己叫自由主义。）诞生的时候，他的基础就是神学、自然法则、逻辑、理性这些东西。

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其实你还可以往前溯源，最早搞全球化的是阿拉伯人，他们有阿拉伯哲学，他们曾经打的欧洲人哭爹喊娘。

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@全体成员 巴门尼德如何看待我们这个世界，你只有通过非感官的工具去认知世界，最大程度的去接近真实，但你永远不知道真实的世界是个什么样。这才是至理名言，什么凯恩斯、哈耶克都是战斗力只有五的渣渣。所以说，你们要读经典，读原著，以梵改秦肯定是错误的。

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亚里士多德提出了形而上学，医学、化学、物理、经济、地理等后来分家了，但他们原来是不分家的，而且自始至终都是一门学科。

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所以古典自由主义、重商主义、奥地利经济学派、芝加哥经济学派、剑桥经济学派都不是所谓的真实，他们只是为了适应当时的经济发展环境，产生出来的一种实用主义，就是你说的什么奉行古典自由主义的奥地利经济学派。把这种实用主义提炼成抽象的概念，就是我们所谓的经济学。我们现在从后往前看，经济学是一个先验的知识。我们结合他们当时产生的环境，他事实上是一个后验的知识。经济学对地理大发现的总结，就是古典自由主义。比如说对英国重商主义的总结，就是英国式的古典自由主义经济学。这样的例子还很多，比如说德国的容克资本，比如说俄罗斯的骡马化，比如说日本的手工缫丝。法国单方面学习英国的重商主义，导致的结果就是法国大革命，于是法国重拾重农主义（西班牙式的古典自由主义）。

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你们重新理解巴门尼德如何认识这个真实的世界，这就是用非感官的工具来认知我们这个世界。你们重新理解亚里士多德是如何认识真理和存在，这就是他的形而上学。然后我们理解古典自由主义经济学、经院哲学对经济学的阐述，是先有的地理大发现，导致黄金、白银运进欧洲，运进西班牙，才产生的经济学。再到后面的重商主义、重农主义这些资本积累，他们是多种尝试，各种发展都走不通，最后一条路走通了，然后总结成经济学。

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武大郎玩夜猫子，什么人玩什么鸟。罗马当年的问题就是黄金不断掺假，黄金的成色不断降低，他的黄金成色降低还是有规矩的。不像今天，第三罗马的黄金只有二战时美元7%的购买力，即使这样他还包含着历年积累下来的通胀因素。

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阿拉伯哲学的发展，就是阿拉伯学习希腊哲学。你像西班牙的伊比利亚主义的发展，就是西班牙人学习希腊哲学。你像天主教的宗教改革，说白了就是阿奎那学习（通过阿威罗伊）希腊哲学。你像英国的工业革命，就是英国人学习希腊哲学。你像法国的思想启蒙运动，就是法国人学习希腊哲学。你像俄罗斯的西化，就是俄罗斯人学习希腊哲学。彼得大帝非常仇视自己的民族性，要把俄罗斯所有的东西都要抛弃。

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你像日本，他的问题就是没有学希腊，他学的是荷兰、英格兰、法兰西、德意志，最后导致的结果就是挨了两颗核弹。三菱公司造船厂的山口疆在长崎挨了一颗核弹，侥幸活下，回单位汇报归队迟到的原因。单位的领导就批评他，你学过物理学吗？你知不知道质量如何转换成能量？假如有一个移平城市的炸弹，那么这个炸弹的质量有多大？那一个战斗机或者轰炸机可以把这么大的一颗炸弹带到日本上空，这个时候他们所在的广岛升起来一朵蘑菇云。为什么会这样？因为不学希哲，你想不通这些问题。山口疆获得了日本政府等值同9800元人民币日元的国家赔偿。2010年，山口疆因为胃癌病逝，享年94岁。这个故事告诉我们一个什么道理？烧烤比核武器可怕。

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你们再想村长说的那句话，最大程度的接近真实。所以说，中国的现代化也是学希腊，没有第二条出路。

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wuweilxl wuweilxl 2018-12-28

易行道：@所有人 村长开始开始入手黄金。插句话，现在没有通胀的迹象，但村长还是选择先走一步，主要原因是年后入手成本会较高，主要是机会成本。
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看云听风观雨：@易行道  银行金可信？
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易行道@看云听风观雨 淘宝金、银行金，你只负责质量控制，那个便宜买那个。
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徐：@易行道  你说的年后是1月1号，还是春节？
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易行道：@徐 11。
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徐：@易行道 好吧，赶不上吧。[捂脸]
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易行道：@徐 随便那个银行都可以，今天预约，明天提货。
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耶伦有一本令人惊艳的十年，讲的是归根结底还是劳动创造财富，劳动对应的是消费。理论上在经济模型中的市场经济是不会出现金融危机的，他应该是生产一百块钱，消费了一百块钱。而事实上，你生产了一百块钱的财富，美国只能获得五十块的劳动报酬用于消费，中国人能获得五元，即使这五元中国人还把他变成了储蓄，这就导致生产和消费之间的不平衡。信贷的经济逻辑就特别简单，你只能通过信贷变成房地产贷款，你存钱就要赌相信房地产贷款的人一定有钱还给银行，再或者房地产的价格不会出现暴跌，全球不会出现大规模的金融危机。假如房地产价格出现波动，贷款买房的人还不起房贷了，那只能出现两个情况，一就是注销你的存款，另外一个就是继续印钱。
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注销存款，说白了就是银行倒闭，全球的主要经济体都出台了存款保险制度，你们懂的。继续印钱，就意味着恶性通货膨胀。世界是个平的，我们假设，财富的一头只有30，而债务的一头却是一百，金融危机势必注销债务，这个时候债务就会归零，只有把财富也调整为零，经济活动才能重新平衡。我们假设，财富的一头只有30，而债务的一头却是一百，我们为了归还债务，那就要印70的货币，问题是这样做可不可以？目前食品的通胀预期在2000%，假如再加上70的货币供应，那钱就成废纸一张了。
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村长盘算了一下桌子上的筹码，村长认为那么多的房地产贷款、企业贷款、地方债，银行不会做好事把这些资产白白送给借贷人。2018年11月，央妈的M2货币供应量是181.317507万亿，增加了约10万亿的货币流通。而M0在持续减少，从7.4万亿降到了7万亿，这种即保经济又保货币信用的做法和态度，村长不予置评。 公众号有那个死道友的数字债注销逻辑推演，你们可以去看一下。
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中国历史上，从宋朝的交子，存铁钱发行纸币，他最后为什么会崩溃，因为他没有那么多铁币或者货币发行的储备金。你继续看金本位、银本位，即使还是金本位、银本位还是继续崩溃，并不是真金白银不好，而是人性太猥琐。举一个不恰当的例子，你开了一家饭店，你生产了一百，而你只能消费五十，这就导致剩下的五十滞销，这就是亏本。那么问题来了，我们能不能把农业产业结构铲掉，重新设计制造？能不能把反工业聚集理论的工业布局铲掉，重新设计布局工业现代化？这些你都需要问长沙人民。树挪死，人挪活，但人们宁可死都不愿挪一挪。你有了经济效率，就会产生更多的资本，有了资本你就可以支付货币利息，你就可以大规模的释放国债，你就可以理论上无边界的释放货币信用，道理很简单美联储从来没用借钱不还。
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世界是个平的，村长一直在观望，直到最近的金价波动和多国出台政策对黄金交易进行干预。村长决定不等风信了，开始独自驾船远航。愿意跟的，可以考虑一下。这一次不是理性，这是逆思维，当你的对手盘做出一个决定的时候，你要在第一秒快速做出反应，村长还是当年那个奔放流的选手，让我们一起见证未来。
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村长预估黄金价格会飙到215克/美元，建议在172克/美元出手，由于读者代入和切换的能力太差，所以这里不用人民币估算黄金价格。你应该懂的。以上种种，仅作为分析参考，不作为投资依据。

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Parmenides wuweilxl 2019-05-05

JingYi：@易行道 印度这次改为锚定国债发行货币，村长怎么理解？
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易行道：@JingYi 印度不是废过币，现在就是锚不住了。表面上看通货膨胀压力被释放，但实际上市场不接受，迅速形成局部的恶性通货膨胀。印度就是逗比，试一下就会退回去。
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JingYi：@易行道 村长，如果澳大利亚国是个悲剧，那他边上的新西兰如何？另外，诸如花期、汇丰等的外资行安全可控么？
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易行道：@JingYi 金融危机会摧毁一切。
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JingYi：@易行道 那么这样看世界就只剩中美还安全一些。瑞银这种私行的海外行也活不下来么？但是如果瑞银也被摧毁，那相当于所有的都要从头再来了。
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易行道：@JingYi 有句话叫：凡人必有一死。瑞银大概率关门，没有不关门的银行。
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JingYi：@易行道 那应该怎么避险资金？
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易行道：@JingYi 十万的白银，剩下的都黄金，留下充裕的流动性。
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这么讲吧，我们物质财富的创造，它受到水文、地理、积温、交通、自然资源的质量、数量等限制，它只能生产一。而货币经济学创造的虚拟财富已经达到了一百、一千、甚至一万。 所以你手中的财富，它并不是物质资源创造的，它是一种意志或思维臆想出来的，它是不存在的。所以你只能把这些不存在的财富固化下来，变成实物财富，放在自己的手里，这叫出手的银子不如在手的铜。这种固化财富的手段就是黄白绿。（黄金、白银、美元。 ）
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最近有人讲白银价格又下跌了，我都懒得理他。白银是筑底的，因为白银失去货币职能，以及美元对白银价格的打压，就目前的白银价格，白银矿都生产不出来。买白银和白银价格无关，你其实赌的就是金融危机各国通胀压力的集中释放。
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村长讲过一切锚定一切，但你最后还是要选择一个锚。虽然我看好白银，但我看好并不重要，重要的是市场是否看好！所以村长黄白绿的核心思想就是黄金。黄白绿，黄排最前。

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美国他的政府债只有100%，而且有全世界最高的社会生产效率，最关键的是他可以印刷财富。现在美联储在通缩，虽然整体风险很高，但对经济整体可控。日本、欧洲他的农业生产非常落后，他的制造业成本非常之高，他最后生产不出来美国那么多的单位财富（利润）。
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不说了。还是那句话，出手的银子不如在手的铜。抓紧时间，把虚拟的财富转化为实物财富，在击鼓传花的游戏中固化财富。
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JingYi：@易行道 买卖黄金、白银的比例应该是多少？
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易行道：@JingYi 十万白银筑底就够了，其余的都黄金。黄金和白银之间会有一个时间差，就是市场追高黄金，最后涨不动了再去追白银。那个时候你出黄金，进白银，就是这么个逻辑。
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JingYi：@易行道 黄金要实物吧？
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易行道：@JingYi 绝对黄金实物。
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JingYi：@易行道 村长最后黄金换白银，那么白银涨起后该怎么办？换回纸币么？
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易行道：@JingYi 这个问题问的好，卖了白银，换更多黄金……
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Z：@易行道 村长，美国这样搞法，有没有闪崩的可能性丫？

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易行道：@Z 美国人够狠的啊，十万亿的坑硬是给填上了。[偷笑]

美国人之所以这样做，肯定不是为了给人解套，性恶论认为是为了坑更多的人。继续空大宗，逻辑是股市上涨制造市场货币紧缺，通缩加剧市场货币紧缺。

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晴时雨：@易行道 10月能抄底纳指做空吗？

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易行道：@晴时雨 时间选的差不多，但职业玩家可以，你估计不行。政治面前无经济，没有股市，只有坐市。

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安第斯山脉：美股走的像个弱不禁风的老太太，随时哐叽。今晚是美股的生死关头，能挺住又可以续命一段时间。

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易行道：@所有人 蓝钻他问我，黄金还能盘桓多久。我说唐纳德要连任，华尔街要卸车，天时不如人和，不知道他们打算怎么撑美国股市。关于美国股市，其实没多高深，就是钱印多了，制造了很多不存在的财富，最后什么时候注销的问题。

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https://www. zhihu.com/people/wwlxl/ posts

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第一个概念是地理决定论。村长在知乎专栏中写过，苏联农业考、雁形理论、苏联计划经济、中国工业化简史，这里面讲的都是地理决定论。那就是工农商业这种经济模式，他生产财富受到自然环境的限制。比如说：苏联的积温限制苏联的农业生产；中国的江河影响他的城市的布局；美国、德国的水文影响他的工业布局。工农业生产他有一个边际效应的问题，不存在你想生产多少，就可以生产多少。所以工农商业不是以人的意志为转移。

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第二个概念是边际效应。有一本书叫《谁来养活中国人》，里面有一个逻辑，那就是中国人不断提升的居民收入水平，必然带来对食物的大量需求，问题是地球这个生态系统如何创造这么多的有机物？事实上，地球上创造不出这么多的有机物，所以中国选择了房地产市场作为供给侧与消费端的权重，目的就是为了阻止消费能力进入食品领域。

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第三个概念是股票市场。二战时，美国的农业完成了机械化，美国每年造三十多艘航母，美国的轰炸机遮天蔽日，可谓是产能爆发。美国工农业处于巅峰状态和今天的铁锈地带加以对照，是不是美国的经济下滑了？当然不是。事实上美国的经济一直呈现指数级的增长，实现这一目标，很重要的一点就是股票市场。在美国股票市场，一块钱卖二十八，这叫估价合理。你看到如山如海的共享单车被扔进垃圾场，其实最后支撑股票市场活动的还是实体消费的现金流。你告诉我一辆一千元钱的共享单车，被估价2.8万这正常吗？是谁最后买单？还不是消费者。

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第四个概念是金融殖民。资本输出是帝国主义的最高阶段，说白了就是美国印钱，大家买单。按照美国以前的玩法，这个游戏还能继续玩下去。问题就出在08年金融危机，美联储直接来了个伯南克开直升机撒钱，导致的结果就是美国股市虚高。美国股市里的公司，市值已经达到1115万亿美元，而2018年美国的GDP仅18万亿美元，这18万亿美元如何撑起虚高的美国股市和资本市场是一个哲学问题。

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第五个问题债务的产生。经济发展势必伴随着债务的产生，这个道理其实很简单。你只创造了一块钱的财富，而账目上却增加了一百块的财富。伴随着经济活动的进行，他每年都能对账目进行清理，以避免金融系统和实体经济系统的崩溃，这就是经济危机周期性发生的原因。而08年这些问题被堆积成一座山，最后被美国人靠印钱蒙混过关。问题是债务是不是不存在了？美国人愚蠢的行为，导致全球债务在过去短短的十年间将过去一百年积累的全球债务增加到原先的400%。

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第六个问题如何支撑这场游戏玩下去？在知乎，有一个读者她对我说：你的意思就是先给一堆数字，然后把这堆数字最后注销呗？我对她说，虽然这么说有点糙，但意思是对的。你们看美国股票市场（道琼斯工业平均指数），他从2018年4月18日第一次破压力位，股票市场动用了约五万亿美元的流动性撑起了股票市场。2018年11月23日再破压力位，其实市场的态度就已经很明确了，但华尔街还是愈挫愈勇，又用了约五万亿美元撑起了股票市场，这就搞笑了，谁有这么大的能量可以撑得起这么大的盘子？

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我们把画面切换到2009年，当时的美股只有6440点，再到2018年12月的20951，难道这些年美国的经济真的有如此长足的发展？友情提示，拉高吸筹。百年一遇的金融危机，暴跌必然是精彩纷呈，你自己长个心眼吧。股票溢价多少你不清楚？三十倍、五十倍。

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你们要记住，股票它从荷兰证券交易所被发明的那一刻起，本身是没有任何价值，一文不值的。你买荷兰证券交易所的股票，预期是希望农业、工业、商业偿付你投入资本的利息，并找到一个比你更傻的接盘侠。伴随着经济周期波动，全世界的农业、工业、商业都开始凋敝，所以说好的利息就没有了。

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巴门尼德认为什么是真实？柏拉图认为，你眼中的世界只是虚幻的印象，记忆对于你而言就是全部财富。综合，两位哲人的意见，我认为把虚拟的财富固化为现实的财富，是最重要的。至于其他，只能呵呵呵了。

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贵：@易行道 美联储能不能把唐纳德搞下台？

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易行道：@贵  美联储没有能力，但金融危机可以。

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funccy：@易行道 村长，十月份以后就知道什么了？

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易行道：@funccy  到时候就知道了。

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村长每周囤积三袋大米，个人行为，不介意模仿。

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经济学里面有一个成瘾品消费，2019年1月，某国烟草消费下降18%。村长在知乎有一个成瘾品救世界经济的文章。大意就是08年银行的流水断了，只有一个行业还在顽强的支持银行的运转，这个消费之所以存在，那就是难以戒断。人类社会现在就混成这个德性，08年以前是不负责任，08年以后经过我们认真细致的治疗，过去几千年积累的债务规模扩大了四倍。

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那个美剧叫黑钱胜地，里面讲的现实主义残酷的让人窒息。男主的儿子对老师说：毒品贸易挽救了人类社会。08年时生产和消费突然停止，银行的流水直接归零，银行系统的现金流面临枯竭。人只能死一次，银行也一样。或许资本主义就会成为历史，但是你们懂的，银行之间还存在少量的现金流，之所以还能保持维持生命的现金流，就是因为有人洗钱，有人洗钱是因为有人吸毒，有人把这些资本不断的注入实体经济，从而挽救了金融行业。是不是很讽刺？因为消费意味着人的欲望，而毒品意味着无法戒断的欲望，有些欲望是可以暂时停止的，有些欲望则是不能停止的。社会是怎么构建的？父权、私有制、国家。经济是怎么构建的？人的欲望。

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老布什说格林斯潘导致他连任失败，你们想这个问题，老布什为什么这么说？因为当时美联储的政策是加息，而老布什需要政绩来连任，而格林斯潘并没有给老布什面子，还是态度坚决的加息，导致老布什任内的美国经济乏善可呈，于是老布什被炒。

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2017年10月，特朗普炒掉耶伦，换上了亲信鲍威尔当美联储主席。2018年1月，美国参议院以84比13的投票结果批准了鲍威尔的提名，但问题是鲍威尔继任之后就翻脸不认人了，他的货币政策就是继承耶伦的货币政策，甚至从某种意义上讲比耶伦更左。耶伦对于一些观点还藏着掖着，鲍威尔倒是少了很多城府，直接提起板凳就上了。唐纳德有权提名美联储主席、副主席和理事，但无权罢免鲍威尔。

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故事讲到这里你就懂了，唐纳德的小命掌握在鲍威尔手里，鲍威尔的小命掌握在美联储手中，美联储遵照巴门尼德的自然法行事。自然法没有人的精神，没有人的意志，没有人的情感，没有人的气质，没有人的情绪，没有人的认知。自然是极度冰冷的，绝对最低温度为-273.15℃，这就是事实。

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再讲一个概念。这就是一元，什么叫一元？一元就是事物单向，不可逆发展。比如说，你爱人生下个儿子，你说你喜欢女儿，能不能塞回去重来？当然不行！政治也是一样，他迈出第一步的时候，就会走第二步，就会走第三步，你说他能不能退回来重新开始？当然不行。你要去火星，结果你一开始发射的方向就偏了15度，你说你能不能最后到达火星？

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大西洋帝国里面有个故事。爱尔兰反抗军的首领，他的儿子在与英国人的作战中牺牲，这使他受到了极大的刺激。于是他打算放弃暴力反抗英国政府的策略和英国政府和谈，结果他被他的亲信从后面乱枪打死。道理其实很简单，往前推事物发展的是所有人，你可以回去，其他人能不能回去？他们的利益会不会受损？他们牺牲的家人难道就白死了？这个事物发展的特征就叫一元。

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已知，事物发展为单向一元，2019金融危机迫在眉睫，前面这些串起来，其实就预示了唐纳德的命运，那就是最后被像老布什一样抛弃。

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唐纳德的继任者，会按部就班的学罗斯福，开始搞罗斯福新政，大西洋的对岸，一个国家也开始按部就班的推进国家高速公路计划。

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再讲一个没有逻辑的问题，那就是唐纳德能不能转型学罗斯福呢？答：不可以。因为在政治喜剧中，一人不能演两个角色，对于政治而言，换个人的成本其实非常低，假如继续留着唐纳德，这个人政治信用破产，有很多前后矛盾的经济政策也无法适时推行。

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有些人其实想问，真的可以三岁看老？已知条件和逻辑推理都有了，让我们拭目以待，笑看唐纳德的命运。

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天地不仁以万物为刍狗，问题是为什么以万物为刍狗？因为他们没有按照自然规律的方法行事。

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Parmenideswuweilxl2019-06-14

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易行道：知乎有好多读者，一点就通，我说一她就知道二。遇见一个女读者，她说：你的意思就是，不存在的货币创造了不存在财富，最后注销这些财富，就是你熔断的逻辑？然后知乎就把我的号给封了......

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我讲这个故事是什么意思呢？意思就是，女司机开车要命啊。

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我长篇大论，人家一句话就给总结了。你再看看你们，整天转一些屎一样的文章问我什么看法，欲生欲死的感觉。等式的两边代入相同的变量永远相等，你把他的逻辑代入一个变量，不就知道是不是扯淡了？

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你们缺的是逻辑和理性，你叫我再从最基础的开始讲，只能说爱莫能助。关于逻辑其实很简单，你们不懂逻辑学，数学总学过吧？验算你们总知道吧？你们把作者的逻辑代入一组变量，看看会发生什么结果。逻辑学其实很简单，逻辑的关键在于熟练。唯手熟尔！

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你们学完农业论、工业论、商业论，你就知道经济是怎么回事了。就是工农业剩余价值支付国债利息，抵押国债印钱。农业、工业、商业创造的财富会有边际效应，美国的办法就是价格补贴、美元贬值、跨国公司剥削全世界，然后支付利息，当然还有其他的方式。比如说罚款巴黎银行，没收阿尔斯通。今天的法兰西，其实就是两百年前的奥斯曼帝国。

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睥睨天下：货币和货币符号货币对应了实在生产的价值现在就是要把那个货币符号去掉。

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袁俊恒：@易行道 村长，你看黄金能涨几倍，按照你的看法。在经济萧条的情况下，什么行业还可以做呢？我觉得网购肯定会越来越多，为什么呢，买不起了，直接上网最便宜的方式解决。

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戴熠：@袁俊恒 你并不会因为买了黄金发财。要固化财富 ！

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易行道：@袁俊恒 金融危机不是想象出来的，金融危机不是缺钱，而是存钱的不存，贷款的不贷，消费从极盛直接归零。

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黄金要涨只是一种预判，按照08年的情势来看，黄金涨了500%，并在300%的位置横盘。

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金融危机什么行业可以做？金融危机时，做什么都是错的。假如金融危机有解，还要经济学干什么？

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关于财富的保存，其实有很多离岸金融区，解决这个问题有很多种方式，比如说跨国公司将财产转移避税。

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欧洲、日本的经济模型社会生产效率太低，亚非拉就是一堆屎，所以三战后的经济结构应该是全球经济的美国化。五大洲的农民不会超过六百万，所有的工业区都会高度标准化，国家将会被以工业区的形式重新建构。全世界一部宪法，甚至文化的差异性都会被消除。所有河流的出海口都是商业中心，全球的金融中心应该是新加坡。这样做的目的就是为了产生更多的利润，然后印更多的钱。

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袁俊恒：@易行道 村长，普通人除了崩盘之前的黄白绿，后期重建，普通人可以抓住到什么机会呢？有个假设，到时候假如物价上涨了4倍，对应的黄金也标的涨了4倍，就是你说的新秩序的情况下。

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易行道：@袁俊恒  金融危机十年以后你就做生意，买房，买股票，注意规避小的金融危机就可以了。物价假如超过3%，市场就会加速恐慌，美联储控制的物价指数是2%，绝对不能超过2.5%。中国的物价不含房地产价格，假如算房地产价格，M2就是物价指数。中国人之所以敢这么玩，就是因为有三万亿美元的锚。

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袁俊恒：@易行道 经济危机是物价高涨，加房价跌？

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易行道：@袁俊恒 金融危机是经济活动停止，就是你有钱也不消费，银行家只能跳楼。经济产生连锁反应摧垮股市，然后摧垮银行，最后摧垮实体经济，然后开始打仗……

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各国没钱就抢啊，英法抢非洲殖民地的，德国抢欧洲的。

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Bill张：按照行为经济学，美国金融机构......

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朱俊逸：经济学存在的前提是假定人都是理性的，假定人是非理性，所以这两者本质上研究的就不是一个东西。哈哈哈。

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Bill张：经济学假定是有条件都相对理性，有条件的相对理性。

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许永鹏：我选择相信，行为经济学里归纳的人性。

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朱俊逸：经济学，研究的是经济现象行为经济学，研究的是人。

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Bill张：对哈哈哈哈，相信是相对最理性。

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许永鹏：@Bill张 对于盈利和损失，边际不同，这很关键。

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Bill张：金条也可以去香港刷卡买，我只信绿和黄。绿高于黄，这是我和村长。我相信绿会胜利，那么绿的价值就体现了。

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朱俊逸：这个我持保留观点，事实上，大家都烂的时候，你只要比别人好一点点就行，美元就是这个逻辑。你不一定要很好，你只要不是最烂的就行。没有一个国家会真正意义上收缩性的货币政策来发展经济。看到一个说法：老美就业率看起来不错，但就业工作时间实际上是下来了，而且就业率统计的是想去就业的那批人，不想就业的没在统计范围内。

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Bill张：无论是博弈下的和平，还是胜利，都是绿的胜利。劳工部有统计的，劳动参与率波动也很小，某国劳动参与率在下降，总劳动力在下降，就业率在下降。劳动生产率没有下降，但停滞了很多年，你让我怎么不信绿嘛？我信绿是绿在我手上作用更大，如果考虑最稳妥方式，当然是黄，信绿是配合我的资产配置。

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朱俊逸：你是一条路走到黑，赌的是美国必胜，虽然这个概率比较高。

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Bill张：村长是求稳法。我呢，是稳中求进的，我也不囤粮食，到时候哪个国家粮多，我去哪个。我家投资性房产今年上半年就全部卖光，留几套自住，两边下注。

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易行道：@Bill张 你要蒙眼，蒙眼以后就不会有输赢和对错，不要用输赢看问题。这不是存在论，你这不是存在，你这是自以为是，这很危险。

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美国的经济发展，积累了大量的问题。你还要考虑很多因素，那就是美国面对金融危机会采取什么办法？他用中国制造打压物价，使他的物价水平控制在2%以内，避免美元积累的通胀因素集中爆发，这是美元存在的基础。他用中国生产的廉价电脑、手机提升美国的社会生产效率，每年提升1.2%，这是美国经济存在的基础。

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你建立一个美元黄金经济模型只能从2008年的基础上建构，金融危机黄金价格暴涨，这就意味着美元被贬值。黄金一直是全球经济之锚，不管他具不具备流通性。天道好轮回，摆在美国面前的是断崖式的货币通缩，我不信美联储可以大义灭亲做到。我不是不信美联储，我只是单纯的不信人性。 反正后面的事情特别麻烦，还有很多人就在等美联储断崖式通缩，然后搞事情。

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还是那句话，黄白绿，黄优先，不要擅自修改村长的建构模型。

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Parmenideswuweilxl2019-06-22

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易行道：美股威武……

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填这个坑至少十万亿，再加上美联储要注销的十万亿。美联储不愧是开银行的。美股下一个压力位，看齐32000。 唐纳德可能已经被华尔街放弃……

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馥天：明天原油要疯狂。

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安第斯山脉：这世界太复杂，各方势均力敌，局势瞬息万变 ，村长何出此言？

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易行道：照这个速度涨下去，很快就会拉跨美国经济。只不过已经是最后的疯狂了，谁会在乎多几个韭菜。

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上一次美联储阴了老布什，这一次打算阴唐纳德了。美联储的货币政策与美国总统的任期存在一个错峰的问题，老布什就是因为美联储主席格林斯潘的强硬加息政策，导致老布什竞选总统的连任失败。道理其实很简单，你要推动政策就需要一个宽松的货币政策环境，假如你遇到一个货币通缩货币政策，经济怎么可能会好？但这对于美国民众而言，毫无意义，我管你货币政策如何，我就是认为你发展经济无力。

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比如说耶伦的加息政策正好与唐纳德需要的货币量宽环境相矛盾，所以唐纳德必须要干耶伦，结果新来的美联储主席鲍威尔还不理唐纳德。 唐纳德威胁美联储主席，美联储主席直接硬杠唐纳德。 理论上，现在是救国的时候了，问题是不敢救啊。 以前是个小坑，现在是个天坑。再说了美国房地产不拆除，那来的资金救股市？房地产本身就是一个烂摊子，进去的钱还剩下多少也是一个事情。这一次经济崩溃，美国国民肯定会拉唐纳德垫背。

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美国实体经济18万亿，农业产值一万亿美元。实体经济还不起全球债了，已经严重的资不抵债。实体经济创造的价值大多被用来搞军事行动和社会福利，此时的美国已经没有更多的资本机动力量用来吹起经济的泡沫。

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2019年十月……村长在期待一件事的发生…… 百年一遇的金融危机。

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R：村长，站着说话不腰疼，你让负债的人怎么活？晚一点，最好是明年。我还完债，爱怎么来怎么来。[奸笑]

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易行道：天地不仁，以万物为刍狗。你只能自求多福了。

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释兰迦叶：截止2018年第三季度，就是全球的244万亿美金，其中日本是70万亿的人民币的债务，现在长期看的是经济转型和外部输出。看中东就好，其实我认为道指会22000，未来两个月内。

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易行道：@释兰迦叶  按照群规，预测失败的要发五十的红包，预测正确，村长发五十的红包。大家敬请期待。私以为，敢扔十万亿美元的人，不在乎再扔十万亿美元。村长认为华尔街的行为方式是顺序继承关系，美国既然花大力气填了这个坑，那他下一步的行动就会以目前的行为方式为前奏。按照这个逻辑，村长认为美股会涨到十月份，并达到峰值，然后释放出黑天鹅。

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原创 Parmenides wuweilxl 2019-07-02

杰：@易行道 不存在的货币创造不存在的M2，不存在的M2继续创造那些不存在的财富，不存在的货币创造了不存在的财富。[奸笑]那么问题就来了，银行放贷的逻辑是什么？将债务转移是不是就真的高枕无忧，也就是不是只要是个人愿意努力干活就可以有偿付能力。[奸笑]。
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易行道：@杰 因为美联储不遵守共济会的自然法则（非巴门尼德、亚里士多德、伊比利亚主义、重农主义的自然法则），必然导致其后果，所以只能机械的调整经济内部结构。当一次尝试有用的时候，就会两次、三次尝试，认为自己有能力改命逆天。银行存贷资本都是有其逻辑的，问题是人愿不愿意遵守这一逻辑。美国宪法明确规定不容许成立美国国家银行，但事实上美国不但成立了国家银行，还把他变成了世界银行。
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制度与人性永远是冲突的！
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生产：@杰 放贷的逻辑是银行要活下去，银行要赚钱。

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朱俊逸： 努力干活么就意味着有偿付能力，你贷款越多，就越会努力干活，债务不转移，最后就是政府违约，国家信用评级降低，该国就会陷入中长期贫困。所以，他只能这么干，就是累了这一代国民。干活就有偿付能力，只不过这个偿付能力的大小。
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杰： 努力干活就可以有偿付能力，显然这种观点是不对的。提问比答案重要，解释就不解释了哈，还有如果那么容易能解答，干嘛还要提这个问题。银行是中介，钱不是他的，他贷款出去第一思考的是能不能收回资金。其实银行贷款给你的逻辑是，假设经济是稳定的，然后你的收入也会是稳定的。但是万一呢，万一真的出现异常，那么对不起我只是中介，我还是要你偿付。至于个人能不能偿付这个就比较难解释了啊，想想为什么德国要二战呢，是不是德国人民不够勤劳，宁死不干活。不存在经济学，只存在一个财富再分配的问题。你像苏联饿死那么多农民，就是为了让农业产生价值。
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易行道：先讲资本主义的逻辑。资本主义搞牛耕、马耕、土地改良、羊吃人、产业升级、工业革命的目的是什么？目的是为了产生资本。我投入一块钱，可以获得十块钱的收益，这叫帝国主义。
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我用一块钱创造了十块钱，然后用这十块钱去消费，这叫帝国主义。假如我用这十块钱作为抵押，支付一种债券（美元）的利息，买进或创造三百元的债券（美元），然后用这个市场认可的债券（美元）去买东西，这叫全球化。
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地球的积温和自然资源是有限的（地理经济学），所以工农业创造的价值也是恒定的（重农主义），他填不满资本主义发展虚拟经济欲望的沟壑（资本主义）。大量增发的货币创造了虚拟经济，虚拟经济与实体经济之间的差形成了一种债务关系，这种关系不断积累，终于将短期债务变成了长期债务，长期债务变成了永续债务，永续债务不断增加最终拖垮经济本身，接着市场经济对资本主义的生产方式信心崩溃，于是2008年金融危机爆发。
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美国为了挽救市场的信心，不是恰到好处的注销债务（哈耶克），而是采取了凯恩斯的办法，采取量宽政策大量印钱（凯恩斯），致使全球债的规模增长了四倍。大意就是，美国队认为黄金队不好打，他要不惜一切代价打王者队，问题是代价是谁？
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现在美国通缩，就是给不负责任的凯恩斯主义善后，他注销这些不存在的货币，目的是使经济回到正轨，这就必然引起美国经济通缩。所以一定要美元加息，与此同时大量美元就会回流美国市场，这样就可以遮蔽美元通缩对美国经济的影响。加息政策本身是一把双刃剑，他不仅割伤全球经济，还会增加美元偿付的利息，导致经济的活力下降，美国支付货币利息的收入减少。
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美国加息，大量美元回流美国，这个规模为十万亿美元，这对全球经济是致命的打击。所以美国要让全球的物价下降，这样全球贸易就不需要那么多美元，全球实体经济就可以溢出大量的美元，同时也可以使全球经济喘口气，这样可以使拉美、非洲的经济与华尔街同步。

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美国人补贴农产品、工业产品、股市、房地产市场，目的就是为了让市场恐慌，然后资本去美国避险，最后一网打尽，这个逻辑是自然法则，或者说新自由主义的观点。用村长的话说就是：死道友，不死贫道。
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从长期看，通缩对美国经济的影响并不是减弱了，而是梯度递增，最终引发一场灾难，然后重构经济和人类社会的秩序（下一阶段的资本主义）。这就是人类社会秩序不断崩溃，然后不断重构的原因。
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唐纳德要的是连任，他玩的是保守主义，他不介意用建构主义的方式重塑保守主义，毕竟目前的美国只是新自由主义统治世界的玩物。所以唐纳德就要挑起中东战争，原因就是他在国内经济政策上无力，所以他要在围城战中打外线。
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唐纳德没有办法干预国内经济，但他可以干预国际政治，通过对外围的干预来达到影响美国内部的关系。所以打不打伊朗，主要看油价，如果油价太低影响到美国的货币政策，那就要打。工业产品价格暴涨，市场就需要更多的美元，美联储的加息政策和缩表政策就会受到市场情绪的干扰，美联储主席再强硬他也是人。打压大宗价格是美联储、新自由主义的观点，稳定、拉抬、对冲大宗价格下跌是保守主义的逻辑。
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BUT，美联储也不是好惹的。新自由主义能有今天，是千千万万的尸骨堆砌而成，这叫一将功成万骨枯。从埃及石匠协会（共济会），到今天的华尔街，犹太人遇到了无数的挑战者，能走到今天肯定有自己的生存策略和应对智慧，他肯定不会在全局中轻易让步。
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村长讲的是巴门尼德的存在，科学是亚里士多德的存在，共济会、华尔街、美联储、资本主义信奉的是另外一种经验主义的存在。虽然大家都说自然法，都讲自然秩序，但大家心里都清楚，说的不是一个东西。你们要重新理解货币经济学，以及关于不存在货币的认识。
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大清朝即使那么艰难，都死活不印钱，这是为什么？不是不敢印钱，而是不能印钱。中国人混了几千年，通过轮台罪己、五胡乱华、安史之乱、靖康之耻等方法试错，就得出一个正确结果那就是不能印钱，这就是中国经验主义对天地不仁的认识。
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多言数穷，不如守中。
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