如何看待美联储今晚会议?
昨晚的FOMC（联邦公开市场委员会）会议，无疑是近期全球金融市场最受瞩目的焦点。会议结果如何，无疑将对未来的货币政策走向、资产价格以及经济前景产生深远影响。从目前的市场情绪和经济数据来看，这次会议的信息量和潜在的“意外”程度都相当高，我们可以从几个关键维度来审视这次会议：
一、 利率决策：加息还是暂停？
这是最直接也最受关注的议题。在过去的几个月里，美联储一直在积极加息以对抗高企的通胀。然而，近期公布的一些经济数据，例如通胀率的回落、制造业PMI（采购经理人指数）的疲软以及就业市场的降温迹象，都引发了市场对美联储是否会放缓加息步伐甚至暂停加息的猜测。
如果选择继续加息： 那么加息的幅度将非常关键。25个基点（0.25%）的可能性较大，但如果通胀压力依然顽固，不排除75个基点（0.75%）这种更激进的选项，虽然近期市场普遍认为可能性较低。继续加息将进一步收紧金融环境，对经济增长构成压力，但也表明美联储对控制通胀的决心。
如果选择暂停加息： 这将是市场期待的一个重要转折点。暂停加息并不意味着加息周期的结束，更可能是一种“技术性暂停”，给经济一些喘息的机会，同时评估前期加息的效果。这种情况下，市场可能会解读为美联储在“观望”，并更加关注美联储对未来政策路径的“前瞻性指引”。
二、 “点阵图”和经济预测：未来加息路径的“剧本”
FOMC会议结束后，美联储还会公布最新的经济预测摘要（Summary of Economic Projections），其中“点阵图”（Dot Plot）是大家重点关注的对象。点阵图反映了美联储官员对未来联邦基金利率的预测。
点阵图的变化： 如果点阵图显示多数官员预测未来仍有多次加息，哪怕只是小幅度的，都意味着紧缩周期可能尚未结束。反之，如果点阵图显示未来加息次数明显减少，甚至出现降息的预测，那将是一个非常重要的信号，表明美联储的紧缩立场可能出现重大转变。
GDP、失业率和通胀预测： 美联储对这些关键经济指标的预测，将进一步揭示他们对经济前景的看法。如果对GDP增长的预测下调，失业率预测上调，而通胀预测依然保持相对乐观（即认为通胀将继续回落），那么这可能支持暂停加息的逻辑。反之，如果经济增长预测依然强劲，通胀预测也相对粘性，那么美联储继续加息的理由就会更充分。
三、 鲍威尔主席的新闻发布会：解读“潜台词”
美联储主席鲍威尔在会议后的新闻发布会，往往比利率决议本身更能影响市场。他会就会议的决策、经济前景和货币政策意图进行阐述。
措辞和语气： 鲍威尔的用词将是市场解读的重点。是强调“韧性”（resilience）还是“风险”（risks）？是保持“鹰派”（hawkish）还是略显“鸽派”（dovish）？任何措辞的细微变化，都可能被放大解读。
对通胀的看法： 鲍威尔对通胀的持久性、核心通胀的粘性以及通胀预期的看法，将直接影响市场对未来政策的判断。如果他认为通胀“仍具粘性”，那么紧缩的论调就会延续。
对金融稳定性的担忧： 近期美国银行业出现的动荡，无疑会成为鲍威尔在新闻发布会上的一个敏感话题。市场会关注美联储是否会因为金融稳定性的担忧而调整其紧缩步伐。如果鲍威尔表达出对金融系统稳定性的关注，甚至暗示可能在必要时提供流动性支持，这可能会被市场解读为一种“鸽派”信号，即便利率本身没有变化。
四、 市场反应预期：
股市： 如果美联储的信号偏向“鸽派”，例如暂停加息或暗示加息周期接近尾声，那么股市可能会迎来一波反弹。但如果信号依然“鹰派”，尤其是继续大幅加息或预期未来仍有多次加息，那么股市可能会面临下行压力。
债市： 债券市场对利率变动尤为敏感。如果加息幅度低于预期或暂停加息，那么债券收益率可能会下降，债券价格上涨。反之，如果加息符合甚至超出预期，收益率可能会继续攀升。
美元： 美联储的政策直接影响美元的吸引力。如果美联储的政策立场变得更“鸽派”，美元可能会走弱。如果依然“鹰派”，美元则可能走强。
总的来说， 这次美联储会议就像一场精心编排的戏剧，每一项决定、每一次表述都牵动着全球投资者的神经。从我个人的观察角度来看，当前经济数据和金融市场环境都相当复杂，美联储需要在“抗通胀”和“防衰退/防金融风险”之间寻求微妙的平衡。
这次会议的结果，不仅仅是简单的“加息25个基点”或“暂停”，更重要的是美联储释放出的关于未来政策路径的信号。是“暂停”而非“结束”？是“渐进式”的紧缩还是“一次性”的调整？这些“潜台词”比眼前的数字更能决定市场的长期走向。
因此，在观察会议结果时，我们需要耐心梳理所有的信息，不仅仅是利率决议本身，更要深入理解“点阵图”的含义、经济预测的逻辑，以及鲍威尔主席在新闻发布会上传递的每一个微妙信息。只有这样，我们才能更准确地把握住美联储下一阶段的货币政策方向，并以此为依据调整我们的投资策略。
一、 利率决策：加息还是暂停？
这是最直接也最受关注的议题。在过去的几个月里，美联储一直在积极加息以对抗高企的通胀。然而，近期公布的一些经济数据，例如通胀率的回落、制造业PMI（采购经理人指数）的疲软以及就业市场的降温迹象，都引发了市场对美联储是否会放缓加息步伐甚至暂停加息的猜测。
如果选择继续加息： 那么加息的幅度将非常关键。25个基点（0.25%）的可能性较大，但如果通胀压力依然顽固，不排除75个基点（0.75%）这种更激进的选项，虽然近期市场普遍认为可能性较低。继续加息将进一步收紧金融环境，对经济增长构成压力，但也表明美联储对控制通胀的决心。
如果选择暂停加息： 这将是市场期待的一个重要转折点。暂停加息并不意味着加息周期的结束，更可能是一种“技术性暂停”，给经济一些喘息的机会，同时评估前期加息的效果。这种情况下，市场可能会解读为美联储在“观望”，并更加关注美联储对未来政策路径的“前瞻性指引”。
二、 “点阵图”和经济预测：未来加息路径的“剧本”
FOMC会议结束后，美联储还会公布最新的经济预测摘要（Summary of Economic Projections），其中“点阵图”（Dot Plot）是大家重点关注的对象。点阵图反映了美联储官员对未来联邦基金利率的预测。
点阵图的变化： 如果点阵图显示多数官员预测未来仍有多次加息，哪怕只是小幅度的，都意味着紧缩周期可能尚未结束。反之，如果点阵图显示未来加息次数明显减少，甚至出现降息的预测，那将是一个非常重要的信号，表明美联储的紧缩立场可能出现重大转变。
GDP、失业率和通胀预测： 美联储对这些关键经济指标的预测，将进一步揭示他们对经济前景的看法。如果对GDP增长的预测下调，失业率预测上调，而通胀预测依然保持相对乐观（即认为通胀将继续回落），那么这可能支持暂停加息的逻辑。反之，如果经济增长预测依然强劲，通胀预测也相对粘性，那么美联储继续加息的理由就会更充分。
三、 鲍威尔主席的新闻发布会：解读“潜台词”
美联储主席鲍威尔在会议后的新闻发布会，往往比利率决议本身更能影响市场。他会就会议的决策、经济前景和货币政策意图进行阐述。
措辞和语气： 鲍威尔的用词将是市场解读的重点。是强调“韧性”（resilience）还是“风险”（risks）？是保持“鹰派”（hawkish）还是略显“鸽派”（dovish）？任何措辞的细微变化，都可能被放大解读。
对通胀的看法： 鲍威尔对通胀的持久性、核心通胀的粘性以及通胀预期的看法，将直接影响市场对未来政策的判断。如果他认为通胀“仍具粘性”，那么紧缩的论调就会延续。
对金融稳定性的担忧： 近期美国银行业出现的动荡，无疑会成为鲍威尔在新闻发布会上的一个敏感话题。市场会关注美联储是否会因为金融稳定性的担忧而调整其紧缩步伐。如果鲍威尔表达出对金融系统稳定性的关注，甚至暗示可能在必要时提供流动性支持，这可能会被市场解读为一种“鸽派”信号，即便利率本身没有变化。
四、 市场反应预期：
股市： 如果美联储的信号偏向“鸽派”，例如暂停加息或暗示加息周期接近尾声，那么股市可能会迎来一波反弹。但如果信号依然“鹰派”，尤其是继续大幅加息或预期未来仍有多次加息，那么股市可能会面临下行压力。
债市： 债券市场对利率变动尤为敏感。如果加息幅度低于预期或暂停加息，那么债券收益率可能会下降，债券价格上涨。反之，如果加息符合甚至超出预期，收益率可能会继续攀升。
美元： 美联储的政策直接影响美元的吸引力。如果美联储的政策立场变得更“鸽派”，美元可能会走弱。如果依然“鹰派”，美元则可能走强。
总的来说， 这次美联储会议就像一场精心编排的戏剧，每一项决定、每一次表述都牵动着全球投资者的神经。从我个人的观察角度来看，当前经济数据和金融市场环境都相当复杂，美联储需要在“抗通胀”和“防衰退/防金融风险”之间寻求微妙的平衡。
这次会议的结果，不仅仅是简单的“加息25个基点”或“暂停”，更重要的是美联储释放出的关于未来政策路径的信号。是“暂停”而非“结束”？是“渐进式”的紧缩还是“一次性”的调整？这些“潜台词”比眼前的数字更能决定市场的长期走向。
因此，在观察会议结果时，我们需要耐心梳理所有的信息，不仅仅是利率决议本身，更要深入理解“点阵图”的含义、经济预测的逻辑，以及鲍威尔主席在新闻发布会上传递的每一个微妙信息。只有这样，我们才能更准确地把握住美联储下一阶段的货币政策方向，并以此为依据调整我们的投资策略。
网友意见
结果已经出来了，我给大家总结一下。
基准利率保持不变、购债幅度保持不变，这两个几乎是肯定不会变的，目前远不是加息的时候，如果现在加息那就是这帮人傻掉了。另外根据美联储历史的操作，Taper(缩量宽松)会首先给出计划，再进行实际操作，目前连Taper的计划都没给，何来减少购债幅度？
再聊聊出现的变化
1、超额准备金利率（IOER）上调至0.15%，之前为0.10%。将隔夜逆回购利率上调至0.05%，之前为0.00%。
超额准备金利率，是指银行存储在中央的，超出法定准备金数量的资金，所获取的利率，提高这一利率，可以吸引银行将多余的流动性存入央行，在美国就是美联储，以减少市场上泛滥的流动性。
逆回购利率提升是同样的目的。
2、 经济预测中的变动
经济预测中变动比较大的有两个方面，一个是加息的路径，一个是通胀的预期。
PCE从3月份的2.4%大幅提升到6月份的3.4%，而核心PCE也从3月份的2.2%大幅提升到6月份的3%
以下是3月份通胀预期
以下是6月份通胀预期
另外就是加息路径，预测22年开始加息的人数从4位增加到了7位，预测23年加息的从7位增加到了13位，中位预期，23年底将加息两次。
3月份利率预测点阵图
6月份利率预测点阵图
受该经济预测影响，市场大幅走低，十债收益率最高升至1.592%，纳斯达克快速跳水至-1.2%，美元指数飙升0.96%，大宗商品全线下跌。
不过随后鲍威尔出面安抚大家：通胀是暂时的，目前的就业水平仍然比较低，点阵图的预测是不靠谱的，所以关于加息的讨论并没有实际意义。
随后美股开始大幅上攻，一度翻红，随后收跌至-0.24%。
总体而言，市场表现基本符合昨天文章的预测，目前市场应该关注的核心点是Taper，加息那是后面的事了，而由于市场对温和政策的预期打的太满，在看到经济预测略有波动时，资本市场就开始大幅回调，但是恢复正常。
最后，再次强调，目前市场应该关注的点是Taper的安排，而影响Taper的因素就是鲍威尔提到的新增就业，以及疫苗的注射进度，这是我之前重复提醒大家的。
祥林叔：CPI暴涨了，这回肯定要加息了吧；
祥林叔：大宗都开始拋储了，这是市场过热的表现，加息跑不了的；
祥林叔：欧洲持续宽松，垃圾不入眼的角色，美国肯定不站台进而加息；
祥林叔：看到没，谁说人家不加息，2023年前要加息的，人家都白纸黑字；
祥林叔：近期不加息，不会的，不要看人家说什么，要看人家做什么；
祥林叔：看到没，看到没，两个利息加了，我就说吧；
祥林搜：天天看B呼，天天看B呼，赶紧的，把公粮交了，不然扣你零花钱。
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