如何看待美联储将不限量实施按需要规模买入美国国债和MBS的操作?
首先，我们需要明确，美联储这种操作，通常是在金融市场出现极端压力时才会动用的“杀手锏”。以往，美联储进行资产购买（也就是我们常说的量化宽松，QE）都有一个明确的规模和期限。但这次的“不限量”，意味着美联储承诺在必要时，会根据市场需求，投入无限的资金来购买这些资产。这传递出一个非常强烈的信号：美联储要全力以赴，不惜一切代价来稳定市场，防止系统性风险的蔓延。
为什么美联储会走到这一步？
这背后并非空穴来风，而是对当时宏观经济形势的一种紧急应对。通常情况下，这样的操作是为了应对以下几种情况：
严重的流动性危机： 当市场出现恐慌，资金链断裂，交易对手方信心丧失，即使有优质资产也难以卖出时，美联储的无限量购买就能为市场注入源源不断的流动性，保证市场的正常运转。
信贷市场冻结： 当企业和家庭难以获得融资，导致经济活动停滞时，美联储购买国债和MBS能够降低借贷成本，鼓励信贷的产生，刺激投资和消费。
恐慌情绪蔓延： 在金融市场极度不确定时期，市场的恐慌情绪会放大资产价格的下跌，甚至引发恶性循环。美联储的果断干预，可以起到稳定军心的作用，打消市场对最坏情况的担忧。
“不限量”操作的直接影响和机制：
“不限量”购买最直接的影响就是压低长期利率。美联储作为最大的买家，其需求是无穷的，这必然会推高国债和MBS的价格，从而降低其收益率。
对国债市场的影响： 美国国债是全球最重要的无风险资产。美联储无限量购买，意味着其收益率会保持在极低的水平，甚至可能被压制到零附近。这会进一步压缩其他资产的风险溢价，迫使投资者寻找更高收益的资产。
对MBS市场的影响： MBS的购买，直接目的是为了支持房地产市场和抵押贷款的流动性。通过购买MBS，美联储能够降低抵押贷款利率，鼓励人们购房和再融资，从而提振房地产市场，防止其成为经济的拖累。同时，这也为银行等金融机构提供了稳定的出路，避免其持有的大量MBS因市场恐慌而贬值过多，影响其资本充足率。
潜在的积极和消极影响：
这个举措的目的是积极的，但其潜在的影响是多方面的，有喜有忧：
积极方面：
1. 稳定金融市场，防止系统性风险： 这是最直接和最重要的目的。通过提供无限流动性，美联储能够阻止金融机构破产，防止市场恐慌蔓延，为经济复苏赢得时间。
2. 降低借贷成本，刺激经济活动： 低利率能够减轻企业和个人的融资负担，鼓励投资和消费，从而支持经济增长。
3. 提振房地产市场： 较低的抵押贷款利率能够刺激购房需求，稳定房地产价格，避免其对整体经济造成进一步的负面影响。
4. 提供政策缓冲： 在利率已经接近零的情况下，美联储通过无限量资产购买来进一步宽松货币政策，提供了额外的政策工具。
消极方面或潜在风险：
1. 资产价格泡沫风险： 持续的大规模资产购买，尤其是当经济基本面并未得到有效改善时，可能会导致资产价格过度膨胀，形成资产泡沫。一旦泡沫破裂，后果不堪设想。
2. 通货膨胀风险： 虽然在经济低迷时期，通胀压力可能不大，但无限量的货币投放理论上会增加通胀的风险。一旦经济复苏过快或供应出现瓶颈，过剩的流动性可能转化为通胀。
3. 道德风险： “不限量”操作可能会让市场产生一种“美联储永远会来救市”的预期，降低金融机构的风险管理意识，鼓励过度冒险行为。
4. 央行资产负债表急剧膨胀： 美联储的资产负债表会因此而大幅扩张，其规模可能远超以往，这在未来退出QE时会面临巨大的挑战。如何有序缩减资产负债表，避免引发市场动荡，是美联储必须考虑的问题。
5. 扭曲市场信号： 过度的干预可能会扭曲市场价格信号，使得价格不再准确地反映真实的市场供需和风险，影响资源的有效配置。
6. 对美元汇率的影响： 大规模的货币投放可能对美元汇率产生下行压力，影响国际贸易和资本流动。
一些需要观察的细节：
“不限量”并不意味着美联储真的会无限地印钱，它更像是一个承诺，一个“弹性工具”。在实际操作中，美联储会根据市场的实际情况，动态调整购买的规模和节奏。我们还需要关注以下几个关键点：
购买的资产类型和比例： 除了国债和MBS，美联储是否会购买其他类型的资产？购买国债和MBS的比例如何分配？
购债的期限和目的： 美联储进行这些操作是为了应对眼前的危机，还是会演变成一种常态？
退出策略： 美联储何时、以何种方式开始退出这些大规模的资产购买计划？这个过程是否会平稳？
与其他政策工具的配合： 除了资产购买，美联储还会如何运用利率、公开市场操作等其他工具来配合？
总结来说，
美联储“不限量”购买国债和MBS，是一项在极端情况下为了稳定金融市场、防止系统性风险而采取的强力货币宽松措施。它短期内能够有效地降低借贷成本，支持经济活动，但同时也伴随着资产泡沫、通胀和道德风险等潜在的长期挑战。这标志着美联储正在以一种前所未有的力度来应对当时的经济困境，而其最终的效果和影响，还需要时间来检验，并且高度依赖于美联储未来如何巧妙地管理其政策工具和市场预期。这无疑是现代货币政策史上的一个重要节点，对全球金融市场都将产生深远的影响。
网友意见
抢救心脏骤停的美国经济循环，是正确的举动，副作用很大，但也总比美国经济猝死强。恐慌使得经济已经到了风声鹤唳，除了美元现金，任何资产都不愿意持有的地步了。市场流动性完全停止不流了，再不抢救就死了。
美联储的做法很明确，就是让你花手里的美元；买入美债把市场上的资金挤出国债市场，逼你去买别的债券。把利率调到0，这样企业债借新换旧就可以维持，如果市场还不愿意买企业债，美联储还会下场买企业债，拆企业债炸弹。总之美联储就是告诉你，我会不停释放流动性，你把现金留手里一定贬值，逼你花钱买资产保值，这样流动性危机就解除了。
在流动性逐步恢复之后，美元贬值预期下，避险资产比如黄金终于正常上涨了。
后遗症肯定很多，美联储的独立性也好、后续难以缩表也好、放水收割全世界导致美元信用下降也好，但总比死了强。人民币还没走出去，这个世界的经济还是美元体系下的，美联储的抢救行动，在给中国稳经济增长、保就业上提供很大的空间，我们国家今年受疫情影响一季度已经废了、就指望二季度以后缓慢恢复，所以现阶段，美国稳住了对我们是好事。
美国疫情还没结束，这波肯定很惨，中美之间是个此消彼长的过程，时间在我们这边，而在此之前，经济循环崩了对大家都没好处。
和美联储相比，中国央行所谓四万亿都是弟中弟，现在谁给我吹美联储独立性我和谁急。这还独立，川皇的舔狗也不外如此啊！简直是把哈耶克摁在地上狠狠打脸。
即便如此大招，我也不看好能提振市场信心。因为现在的问题不是简单的金融危机，这次疫情是全面打击消费端和生产端信心的双重螺旋，是一种远超金融危机的经济危机和社会危机。
这个时候印钱，根本不解决问题。就好像日本央行在经济泡沫破裂后的疯狂负利率，完全没有任何作用。老百姓没有信心，你再怎么发钱刺激，他也不消费。
现在需要的不是一味的发大水，这时候越发大水市场越恐慌，无论多少钱都会陷入流动性陷阱。无论货币政策多么逆天，也没法对抗社会形势，如果万事万物都能用印钱来简单解决问题，常凯申就不会胜利转进台湾。
现在的美国，需要的是一个罗斯福，全面动员美帝的社会力量和生产能力，迅速控制疫情，让大家看到美帝号称天下第一的国力，这才能恢复市场信心，尤其是恢复最底层人民的信心。
只有人，一个个鲜活的人民，才是市场的基底，而不是那些花花绿绿的纸票子。只要人有信心，拿贝壳和树叶都能交易。人都没了，印再多钱有什么用？哦，还是有一点用的，说不定以后苹果微软都特么变国企了。（狗头）
以前孟子给梁惠王讲缘木求鱼的故事，我总觉得孟子迂腐，什么统治者会脑残到这么弱智的道理都不懂呢？还用你讲！现在我才知道，我真是太年轻了，孟子他老人家才是长者啊！
我买我自己。
我印钞买我自己。
最后的台词其实就是，全世界为我买单，但是东西还是我自己的。
如果中国跟着和2008年一样四万亿的话，估计房价会30万/平。
跟不跟？梭哈还是离场？看大佬们怎么玩儿吧
对于完全没有任何经济金融常识的人来说，这种简单直白的话，听着可能依然有些拗口。
那么姑且再翻译得更彻底些好了：
美联储将按白宫需要的规模，不限量印钞。
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