如何看待 2018 年 2 月 5 日美股三大股指集体大跌？
2018年2月5日，美股市场经历了一次令人瞠目结舌的暴跌，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数以及纳斯达克综合指数均出现了大幅度的下跌。这绝不是一次寻常的市场波动，而是由一系列复杂的因素叠加引发的“血色星期一”。
导火索：非农就业数据超预期与薪资增长抬头
要理解这次暴跌，我们得先回顾一下前几天发布的重要经济数据。2018年2月2日，美国劳工部公布了1月份的非农就业报告。这份报告的结果可以说是一个“双刃剑”。一方面，新增就业岗位远超预期，达到了30万个，这通常被视为经济强劲的信号。但另一方面，更关键的是，平均时薪的增长也超出了市场预期。
长期以来，市场一直在密切关注通胀压力，特别是工资增长对通胀的影响。如果工资增长过快，企业成本上升，可能会转嫁到消费者身上，从而推升通胀。美联储一直将维持物价稳定作为其货币政策的首要目标，而通胀一旦失控，美联储就可能不得不采取更激进的加息措施。
当时，市场普遍预期美联储在2018年上半年会进行两到三次加息，但这份强劲的就业和薪资数据，直接点燃了市场对美联储加快加息步伐的担忧。“加息担忧”成为了当天市场情绪恐慌的首要导火索。
恐慌的连锁反应：量化宽松的潜在终结？
除了通胀担忧外，这次下跌还与另一个更为深层次的问题紧密相连：量化宽松（QE）政策的潜在终结以及加息对股市估值的影响。
在2008年金融危机后，全球央行，特别是美联储，实施了长期的低利率政策和量化宽松措施，向市场注入了大量的流动性，这在很大程度上支撑了股市的牛市。然而，随着经济的复苏，美联储一直在逐步收紧货币政策，包括缩减资产负债表和加息。
市场参与者开始担心，如果美联储为了抑制通胀而大幅加快加息步伐，将会导致：
融资成本上升： 企业借贷成本增加，可能影响盈利能力。
债券收益率吸引力增强： 相对于股票，债券的风险溢价降低，资金可能会从股市流向债市。
股市估值承压： 在低利率环境下，高估值可以被长期低利率所合理化，但随着利率上升，股票的折现价值会下降，导致估值需要调整。
这次暴跌，很大程度上可以看作是市场对“低利率时代可能比预想中更快结束”的一种“挤兑式”反应。之前股市之所以能够屡创新高，很大程度上是因为市场定价中包含了对低利率环境的预期。当这个预期被打破，尤其是对加息速度的预期被显著提升时，整个估值体系就可能摇摇欲坠。
雪上加霜：高波动性ETF的助推
这次下跌的另一个关键因素是，高波动性（volatility）交易策略和相关金融产品的风险被暴露并放大。 在那段时间，“波动性产品”非常流行，其中就包括一些以做空VIX指数（恐慌指数）为目标的反向ETF产品。
这些产品在市场上涨、波动性较低时表现良好。然而，当市场突然出现大幅下跌时，它们的风险就会被急剧放大。为了对冲风险，持有这些产品的基金经理不得不抛售股票，以填补潜在的损失。这种行为进一步加剧了市场的抛售压力，形成了一个恶性循环。
简单来说，就好比在一个平静的湖面上扔下一颗石子，大家相安无事。但如果这颗石子引发了一连串连锁反应，比如导致堤坝决口，那么整个局面就会迅速失控。当市场情绪开始悲观时，这些与波动性相关的对冲交易就如同“引爆器”，将原本可能是一次温和回调的市场推向了深渊。
市场情绪的传染性与恐慌蔓延
股票市场的下跌往往伴随着情绪的传染。当看到指数快速下跌，尤其是那些之前一直坚挺的股票也开始崩盘时，投资者的信心会迅速动摇。恐慌情绪一旦蔓延，理性就会被情绪所取代，大量的止损单被触发，进一步加剧了抛售的力度。
我们不能低估情绪在金融市场中的作用。2月5日当天，市场弥漫着一种极度悲观的情绪，投资者争相逃离，试图在更低的水平或更安全的资产中寻找避风港。这种集体恐慌使得市场失去了内在的支撑，任何一点负面消息都可能被放大。
总结：一次对宽松货币环境结束的“免疫系统反应”
总而言之，2018年2月5日的股指大跌，是一次市场对潜在货币政策收紧以及与之相关的估值调整的剧烈反应。非农就业数据和薪资增长是直接的导火索，点燃了市场对通胀和美联储加息速度的担忧。而此前积累的对量化宽松终结的顾虑、高波动性产品的不当风险敞口，以及市场情绪的恐慌性蔓延，共同促成了这场“黑色星期一”。
这次事件也给投资者上了一课：在长期的宽松货币环境下，市场往往会变得更加脆弱，对任何可能改变游戏规则的因素都异常敏感。当潮水退去时，那些之前被高估的资产，以及那些隐藏在复杂交易结构中的风险，都会暴露无遗。这与其说是对经济基本面的直接否定，不如说是市场在重新定价它所依赖的流动性环境。
导火索：非农就业数据超预期与薪资增长抬头
要理解这次暴跌，我们得先回顾一下前几天发布的重要经济数据。2018年2月2日，美国劳工部公布了1月份的非农就业报告。这份报告的结果可以说是一个“双刃剑”。一方面，新增就业岗位远超预期，达到了30万个，这通常被视为经济强劲的信号。但另一方面，更关键的是，平均时薪的增长也超出了市场预期。
长期以来，市场一直在密切关注通胀压力，特别是工资增长对通胀的影响。如果工资增长过快，企业成本上升，可能会转嫁到消费者身上，从而推升通胀。美联储一直将维持物价稳定作为其货币政策的首要目标，而通胀一旦失控，美联储就可能不得不采取更激进的加息措施。
当时，市场普遍预期美联储在2018年上半年会进行两到三次加息，但这份强劲的就业和薪资数据，直接点燃了市场对美联储加快加息步伐的担忧。“加息担忧”成为了当天市场情绪恐慌的首要导火索。
恐慌的连锁反应：量化宽松的潜在终结？
除了通胀担忧外，这次下跌还与另一个更为深层次的问题紧密相连：量化宽松（QE）政策的潜在终结以及加息对股市估值的影响。
在2008年金融危机后，全球央行，特别是美联储，实施了长期的低利率政策和量化宽松措施，向市场注入了大量的流动性，这在很大程度上支撑了股市的牛市。然而，随着经济的复苏，美联储一直在逐步收紧货币政策，包括缩减资产负债表和加息。
市场参与者开始担心，如果美联储为了抑制通胀而大幅加快加息步伐，将会导致：
融资成本上升： 企业借贷成本增加，可能影响盈利能力。
债券收益率吸引力增强： 相对于股票，债券的风险溢价降低，资金可能会从股市流向债市。
股市估值承压： 在低利率环境下，高估值可以被长期低利率所合理化，但随着利率上升，股票的折现价值会下降，导致估值需要调整。
这次暴跌，很大程度上可以看作是市场对“低利率时代可能比预想中更快结束”的一种“挤兑式”反应。之前股市之所以能够屡创新高，很大程度上是因为市场定价中包含了对低利率环境的预期。当这个预期被打破，尤其是对加息速度的预期被显著提升时，整个估值体系就可能摇摇欲坠。
雪上加霜：高波动性ETF的助推
这次下跌的另一个关键因素是，高波动性（volatility）交易策略和相关金融产品的风险被暴露并放大。 在那段时间，“波动性产品”非常流行，其中就包括一些以做空VIX指数（恐慌指数）为目标的反向ETF产品。
这些产品在市场上涨、波动性较低时表现良好。然而，当市场突然出现大幅下跌时，它们的风险就会被急剧放大。为了对冲风险，持有这些产品的基金经理不得不抛售股票，以填补潜在的损失。这种行为进一步加剧了市场的抛售压力，形成了一个恶性循环。
简单来说，就好比在一个平静的湖面上扔下一颗石子，大家相安无事。但如果这颗石子引发了一连串连锁反应，比如导致堤坝决口，那么整个局面就会迅速失控。当市场情绪开始悲观时，这些与波动性相关的对冲交易就如同“引爆器”，将原本可能是一次温和回调的市场推向了深渊。
市场情绪的传染性与恐慌蔓延
股票市场的下跌往往伴随着情绪的传染。当看到指数快速下跌，尤其是那些之前一直坚挺的股票也开始崩盘时，投资者的信心会迅速动摇。恐慌情绪一旦蔓延，理性就会被情绪所取代，大量的止损单被触发，进一步加剧了抛售的力度。
我们不能低估情绪在金融市场中的作用。2月5日当天，市场弥漫着一种极度悲观的情绪，投资者争相逃离，试图在更低的水平或更安全的资产中寻找避风港。这种集体恐慌使得市场失去了内在的支撑，任何一点负面消息都可能被放大。
总结：一次对宽松货币环境结束的“免疫系统反应”
总而言之，2018年2月5日的股指大跌，是一次市场对潜在货币政策收紧以及与之相关的估值调整的剧烈反应。非农就业数据和薪资增长是直接的导火索，点燃了市场对通胀和美联储加息速度的担忧。而此前积累的对量化宽松终结的顾虑、高波动性产品的不当风险敞口，以及市场情绪的恐慌性蔓延，共同促成了这场“黑色星期一”。
这次事件也给投资者上了一课：在长期的宽松货币环境下，市场往往会变得更加脆弱，对任何可能改变游戏规则的因素都异常敏感。当潮水退去时，那些之前被高估的资产，以及那些隐藏在复杂交易结构中的风险，都会暴露无遗。这与其说是对经济基本面的直接否定，不如说是市场在重新定价它所依赖的流动性环境。
网友意见
美股大跌，正好印证了十年一次的经济危机。
08年金融危机。
97亚洲经济危机。
1987年的黑色星期一。
经济危机是资本主义社会必然会产生的危机，十年一次，几乎从不缺席。
现在的问题是，看美国人究竟怎么玩了，美股大跌以后，美国人似乎想把危机转嫁到别人的头上，狂抛日股，欧股。显然，美国人在找他们当“背锅侠”，释放自己的压力。不过，星期五的大跌，和星期一的大跌，还没有到达经济危机的程度，显然是经济危机之前，一个小范围的释放，更大的危机一定在后面呢。
如果有更大的经济危机，已目前的形式来看，美国人肯定会找日本，欧盟的麻烦。
估计应该是日本，美国人养了那么多年的小弟，这时候必须出来帮美国人背锅。
这个题目很好！ 1.26量化策略就清完了！
第一，这次暴跌，并不是突然出现，事先有征兆的。
第二，假设今天有股票，闭着眼睛丢就是了。没什么特殊的，认输比死扛好。
十年炒股两茫茫，先亏车，后赔房；千股跌停，无处话凄凉！纵有涨停应不识，人跌傻，本陪光。
牛市幽梦难还乡，睡不着，吃不香。望盘无言，惟有泪千行！料得年年断肠处，熔断夜，大熊岗！
非著名诗人，白交易
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