如何看待 2018 年 7 月 9 日小米科技在香港上市？上市对小米意味着什么？
2018 年 7 月 9 日，小米科技（Xiaomi Corporation）在香港联合交易所正式挂牌上市，股票代码为 1810.HK。这次上市是当年全球最受瞩目的 IPO 之一，也标志着小米这家以“为发烧而生”而闻名的公司，正式迈入了资本市场的新阶段。
一、 如何看待小米科技在香港上市？
小米选择在香港上市，其背后有着多重战略考量，并且引发了广泛的讨论。我们可以从以下几个方面来审视这次上市：
1. 定位与期望：
科技巨头还是消费电子公司？ 小米从一家手机制造商起步，迅速扩张到智能家居、IoT 设备、互联网服务等多个领域。此次上市，小米试图向市场证明其作为一家“以手机、智能硬件和 IoT 平台为核心的互联网公司”的价值，而非仅仅是传统的硬件制造商。其“IoT 平台”的概念，被视为未来增长的关键驱动力。
估值争议： 在上市前，关于小米的估值就存在较大的争议。一部分人认为，小米的硬件利润率低，其估值应更贴近硬件公司；另一部分人则看重其庞大的用户基础、互联网服务变现能力以及 IoT 生态系统的潜力，认为其估值应该更高。最终的上市价格，也在一定程度上反映了市场的初步判断。
投资者结构： 小米上市后，其投资者结构更加多元化，包括了机构投资者和散户。这为公司提供了更多的发展资金，但也意味着公司需要面对更广泛的市场监督和压力。
2. 选择香港的原因：
“同股不同权”机制的吸引力： 在当时，香港联合交易所为了吸引科技公司上市，推出了允许“同股不同权”（或称“AB股结构”）的上市政策。小米的创始人团队和早期投资者持有大量具有不同投票权的公司股份。这种股权结构使得创始人能够保持对公司的控制权，不至于在上市后因股权稀释而失去决策权，这对于一家快速成长的科技公司至关重要。
国际化视野与融资便利： 香港作为亚洲金融中心，拥有成熟的资本市场和国际化的投资者群体。在香港上市，有助于小米吸引国际投资，提升其全球品牌知名度，并为其未来的国际化战略提供资金支持。
人民币国际化与 A 股市场限制： 相较于在内地 A 股上市，香港市场的上市流程相对更快，且对互联网科技公司的限制较少。同时，也符合人民币国际化的趋势。
3. 上市后的市场表现与反思：
上市初期波动： 小米上市初期，股价经历了较大的波动。这在一定程度上反映了市场对其商业模式的理解仍在消化过程中，以及整体市场情绪的影响。
业绩压力： 上市意味着公司需要承担更高的业绩压力和信息披露义务。小米需要不断证明其商业模式的可持续性和盈利能力。
战略调整： 为了应对市场挑战和股东期望，小米在上市后也进行了一些战略调整，例如更加注重利润率的提升、发力高端手机市场等。
二、 上市对小米意味着什么？
小米科技在香港上市，对其而言是一次具有里程碑意义的事件，带来了多方面的深刻影响：
1. 财务与融资能力的大幅提升：
巨额融资： IPO 募集了大量的资金，为小米提供了雄厚的资金基础，可以用于研发投入、市场扩张、渠道建设、海外布局、战略投资等。这使得小米能够更从容地应对激烈的市场竞争，并抓住新的发展机遇。
多元化融资渠道： 上市后，小米可以通过配股、发债等多种方式在资本市场进行融资，而不必仅依赖银行贷款或私募股权。这增强了公司的财务灵活性。
2. 品牌形象与市场认可度的提升：
“硬科技”标签的强化： 通过上市，小米成功地将自己定位为一家科技公司，而不仅仅是“性价比”的代名词。这有助于提升其在消费者心中的品牌价值和技术形象。
国际化加速： 在香港上市，为小米提供了走向国际市场的跳板，吸引了全球投资者的目光，有助于其在海外市场的品牌推广和用户积累。
人才吸引力增强： 作为一家上市公司，小米的吸引力进一步提升，更容易吸引和留住优秀的科技人才，为公司的长期发展提供人才保障。
3. 公司治理与规范化运营的加速：
更严格的监管： 作为上市公司，小米需要接受香港证券交易所和监管机构的严格监管，包括信息披露、财务审计、合规经营等方面。这促使小米不断完善公司治理结构，提升运营的规范化水平。
透明度要求提高： 市场对上市公司的透明度要求更高，小米需要更及时、准确地向公众披露其财务状况、经营情况和重大信息，这有助于建立投资者的信任。
4. 战略执行的压力与机遇：
业绩增长的压力： 资本市场对公司的业绩增长有着持续的关注和压力。小米需要不断证明其增长潜力，并实现盈利能力的提升，以满足投资者的期望。
商业模式的验证： 上市是对小米“硬件+新零售+互联网服务”商业模式的一次重要验证。如果模式成功，将进一步巩固其市场地位；如果遇到瓶颈，则需要及时调整。
战略聚焦： 为了实现持续增长，小米需要更加聚焦于核心业务，并优化其资源配置，避免盲目扩张。例如，在上市后，小米开始更加重视高端手机市场和利润率的提升。
5. 激励机制与员工股权激励：
员工激励： 通过股票期权等方式，小米能够更好地激励员工，将员工的利益与公司的发展紧密联系起来，提升团队的凝聚力和工作积极性。
总结来说，2018 年 7 月 9 日小米科技在香港上市，是其发展历程中的一个关键转折点。 它不仅为小米带来了巨额的资金支持和品牌形象的提升，也带来了公司治理的规范化以及更严峻的业绩压力。上市使得小米从一家备受瞩目的初创企业，正式迈入了成熟的公众公司行列，其未来发展将更加受到资本市场的检验和影响。这次上市也标志着中国互联网科技公司在全球资本市场上的重要一步，对整个行业都具有示范意义。
网友意见
意味着小米准备好了打手机业的第二阶段了。
制造业的基本规律，分为几个阶段
第一阶段，从无到有，行业高速增长阶段，这个阶段特点就是厂商特别多，什么阿猫阿狗都能分一些份额，但是真正优秀的厂商会脱颖而出，大家都在跑马圈地，争夺增量市场。
第二阶段，市场容量接近饱和，总销量停止增长甚至下滑，小厂商或者劣质厂商就开始活不下去了，纷纷倒闭退出，只有真正有实力的厂商还能保持增长，增长来自对存量市场的争夺。
第一阶段拼的是获客，第二阶段拼留存，自己的客户很难被抢走，还可以抢别人的客户的厂商就能活得好。
还有个第三阶段，行业衰退期，行业整体下滑，只有少数几个厂商还在苟延残喘，不再会有任何新厂商进入这个行业了，这个阶段拼的是流失率，流失的用户也没流向竞争对手，而是不再使用这类产品了。
PC行业就处于第三阶段，智能手机业正处于第二阶段的开始，从PC行业看第二阶段持续了10年左右，但是手机业节奏明显比PC业快得多，所以大约会持续5年左右。
在5年内，全球市场可能形成这样的格局，第一名占有40%+的份额，第二第三在 10%-20%左右，第四第五都是不足10%，前五大厂商占据80%+的市场，剩下的不到20%由几十个others分。
这种格局比较稳定，各个厂商的排名和份额很难有大变化，这个格局会维持到下一代取代手机的创新产品出现。目前还看不到取代手机的产品在哪里长什么样子。
对小米来说只有两种可能性，当第一或者当第二三，才能对得起目前的市值。
第二阶段有个关键的能力就是融资能力，第二阶段的竞争很多是需要砸钱的，无论研发，营销，控制供应链都是需要花很多钱。
比如 小米手机经常要抢购，小米的问题从来不是卖不掉而是造不出来，之所以造不出来是因为没有足够的钱支付给供应链来备货，假设某款高档机制造成本1000元，如果要保证每个人都能买到大概要备货1000万台，这就需要至少100亿的资金支付给供应链的各级厂商，虽然可以有些货款可以延迟支付，但是没有一定的现金做保证，供应链厂商也不敢赊账。
小米以前走电商渠道销售，回款快，没有应收账款没有坏账，只需要少量资金就能周转。以前手机备货少，会抢购，但是按需制造基本没有库存，也就不会有库存积压问题。
如果要成为行业数一数二的公司就不能再这么干了，手机价格往高端走，备货能力也要向高端看齐，这就需要大量资金。
上市可以直接股票融资也可以发债券，还可以股票质押，总之很多融资手段。而小米的竞争对手都不是上市公司，OPPO VIVO 华为都有各自的难处无法上市，也就缺乏融资手段，如果市场进入拼资金的阶段，小米会更占优。
华为的通信业务本来就是个衰退期的产业，最近还要上5G，华为敢不敢抽调资金给手机业务？
OPPO VIVO主要依靠线下销售，回款周期长，还有坏账，它敢不敢把账面上的钱都押上去，一旦失败就是过去十年白干了。
看看最近的金立 酷派，都是产品一旦不给力，瞬间现金流吃紧，甚至资金链断裂，而在出问题的时候还缺乏融资手段度过难关。
未来五年 HOVM 四大厂商将面临严峻考验，产品优质资金充足的当老大，产品优质但资金不足的当老二三四，都不行的只能当others了。
那么有没有产品差但是资金足的选项呢，不存在的，产品能力不足还敢砸钱一定是疯了。
手机业将迎来最残酷的阶段--第二阶段，第一阶段大家都有的赚，只是赚多赚少的问题，第二阶段是赢者上天堂，输者下地狱，第三阶段反正都要下地狱的，早死早投胎。
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