腾讯、搜狗退出知乎股东属实吗，有哪些值得关注的信息？
首先，这件事的“实”与“否”：
根据公开信息和一些行业内的报道，腾讯和搜狗（现属于腾讯控股）确实在一段时间内退出了知乎的股东行列。 具体来说，这通常是指在知乎上市前后的股权结构调整中，它们作为早期投资者，选择了退出部分或全部股份。
这里需要强调的是，“退出股东”并不等同于“关系彻底破裂”或“不再有任何联系”。 很多时候，明星投资者在项目成熟、市场价值得到认可后，会选择套现离场，这是一种正常的资本运作。
那么，有哪些信息值得我们深入关注呢？
1. 资本运作的逻辑：早期投资的退出与价值实现
天使轮/早期投资的常态： 腾讯和搜狗作为在知乎早期就进行投资的机构，它们参与的往往是天使轮或A轮等早期阶段。那个时候，知乎还是一家相对初创的公司，风险很高，但潜在回报也巨大。
估值与退出时机： 当知乎发展壮大，尤其是经历了几轮融资，估值不断攀升，最终走向上市（2021年3月在美国纽交所上市），对于早期投资者来说，这是一个非常好的退出窗口。它们通过出售股份，实现了投资价值，可以将资金投入到新的项目或巩固自身业务。
对知乎本身的影响： 这种退出，从财务角度看，是投资者收获了回报。对知乎而言，上市本身就带来了资本的注入和更高的品牌曝光度，早期投资者的退出并不必然影响知乎的日常运营和战略方向，更多的是资本层面的“换手”。
2. 战略关系的演变：从投资到合作，再到“各自发展”
早期战略协同： 腾讯和搜狗投资知乎，可能也包含着一定的战略考量。例如，腾讯可以利用知乎的内容生态与自身社交、内容平台形成协同；搜狗则可以借知乎的问答内容，丰富自己的搜索和信息服务。
市场变化与战略调整： 随着市场格局的变化，以及腾讯和搜狗自身战略的调整，它们与知乎的协同需求和合作模式也可能发生变化。比如，腾讯内部可能有了更聚焦的投资方向，或者在内容生态方面有了其他重点布局。搜狗在被腾讯全资收购后，其业务整合和战略也进入新的阶段。
“退出”是否意味着“疏远”？ 并非如此。即使退出了股东身份，如果双方在业务上有契合点，仍然可以保持合作关系。例如，知乎可能仍然会使用腾讯的云服务、广告平台，或者在内容分发上有所合作。搜狗（腾讯）也可能继续从知乎的内容中受益。这种“退出股东”更像是从“所有权”层面退出了，不代表“合作关系”的终结。
3. 行业内的信号解读：对知乎未来的看法
市场对知乎的“信心”： 早期投资者的退出，在某些解读看来，可能意味着它们对知乎未来短期内的股价增长预期有所保留，或者认为当前时点是兑现收益的最佳时机。但这并不代表市场整体对知乎缺乏信心。
知乎自身的挑战与机遇： 知乎作为一家内容社区，面临着内容变现、用户增长、商业化压力等一系列挑战。腾讯、搜狗的退出，也可能在一定程度上反映了资本市场对这类平台的长期盈利能力和增长潜力的不同看法。
其他股东的动向： 关注腾讯和搜狗退出前后，其他主要股东（如阅文集团、爱奇艺、创新工场等）的持股比例和动向，能更好地判断知乎的股权结构稳定性以及股东的长期态度。
4. 搜狗的特殊性：腾讯全资收购的影响
搜狗的归属： 搜狗已经被腾讯全资收购，成为腾讯的子公司。因此，搜狗持有知乎股份的行为，实际上也间接与腾讯的持股逻辑相关联。当腾讯进行整体战略调整时，搜狗的持股动向也会随之变化。
内部整合的逻辑： 腾讯收购搜狗后，必然会对搜狗原有的业务和投资进行梳理和整合。在这种背景下，搜狗退出知乎股东，很可能是腾讯整体投资组合优化和业务聚焦的一部分。
总结一下，腾讯、搜狗退出知乎股东，这更多的是一个资本运作和战略演变的自然结果。
对投资者而言， 是实现了早期投资的价值。
对知乎而言， 上市后资本层面会有调整，但核心业务和发展方向不会因此而颠覆。
对行业而言， 这也是观察中国互联网公司投融资、资本退出的一个缩影。
值得关注的信息点包括：
退出的具体时间和比例： 是完全退出还是部分退出？在哪个阶段进行的？
腾讯、搜狗退出后的持股情况： 是否还持有少量股份，或者通过其他关联方持有？
知乎此后的融资和股东结构变化： 是否有新的战略投资进入？
腾讯、搜狗与知乎在业务层面是否有新的合作模式出现？ 比如在内容分发、广告投放、AI技术等方面。
总的来说，这件事虽然听起来像是“退出了”，但背后反映的是资本市场的成熟运作，以及互联网公司之间战略关系的动态调整。我们更应该关注的是，这种变动对知乎自身业务发展以及整个内容生态会带来哪些长期的、潜在的影响。
网友意见
我是知乎的外部律师，这件事情是我全程参与的，我来解释一下，避免出现不准确的解读。这个问答的标题对应的交易是知乎这些股东从知乎平台的运营主体北京智者天下科技有限公司（“知乎运营主体”）退出，而不是从知乎的上市主体Zhihu Inc.退出。采用协议控制结构的中概股公司，在上市后普遍由于内部控制和外部监督日益加强，Pre-IPO之前的投资人基本上都会选择在合适的时机陆续从对应的境内运营主体退出；因此这是一个常规安排，基本上所有采用协议控制结构的中概股公司在IPO之后都有类似操作，知乎不是个案。腾讯、搜狗等知乎运营主体注册股东从知乎运营主体退出，并不代表他们从Zhihu Inc.退出。最后，谢谢大家对知乎的关注，感谢知乎的股东对知乎一如既往地支持，我也很荣幸可以在这个平台上回答各位有关我经办的汉坤客户的问题。
别总想搞个大新闻，尤其是天眼查/企查查这种天天盯着各种公司的工商变更的新闻；
VIE架构下的公司，国内实体的变更和公司实际股东变更情况关联性不大；
详尽的信息参与这件事情的汉坤律师 @王欢 的答案就好~
而且知乎还是上市公司，如果真的是最上一层这样的变更，是需要公告的……
散了散了。
原始股东在上市后退出股权并不奇怪，对于投资人来说，上市本就是风投退出的方式。
许多网友觉得大惊小怪，可能是对于风投机构或者投资人不了解所致。
风投的目的从来就不是控股，而是退出求回报。
再说，假设投资人或者股东依旧看好知乎，完全可以在二级市场买入。
要注意知乎退出的一批大都曾帮助做管理。
有兴趣搜一搜这些自然人股东曾为知乎呕心沥血地管理历史就好。
这不算什么大新闻……
不过看到周源和李大海持股合计100%，有朋友曾私信我，那俗称的精神股东们哪儿去了呢？
国内主体和国外主体不一样，俗称知乎各路股东拿的是美国的股。
这个解释一下，要去美国上市的公司，股民对你的公司不信任，一般都是把你的股票交给存证信托银行，由它们在美国帮你发行。
所以知乎那一批叫存证信托。
前段时间受赠签字那部分，属于周源赠与而获得的股票。
昨天亚鹏跟我抱怨说，独立执业后，IPO项目好烦，券商天天催，我调侃那是因为以前是律师助理打工没有烦恼，现在做律师带团队要为自己负责啦。
不由想起上课的时候，51 CFO赖佑明说的话：
上市的时候有三个合作伙伴很重要：会计师、律师、投行。
会计师：最重要的合作伙伴，很少见过投行和律师搞砸一个IPO项目，但会计师出报告的速度有可能搞砸一个IPO项目。
律师：离你最近的伙伴，选择律师最重要的考虑因素是经验。我曾经有一个合作的律师，我问他四年前一个小案子是怎么设计的，我们只是他的一个小客户，但他可以从头到尾跟你说的很清楚，好像这件事情只发生在昨天。
投行：精准地把公司位置摆对；帮助公司把财务模型做好；把公司和最适合的投资人对接在一起。
日拱一卒，功不唐捐，律师也要好好努力
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