如何看待疫情下，民宿巨头安彼迎上市首日飙涨 112%，总市值 5600 亿，超过万豪和希尔顿市值总和？
首先，疫情对传统旅游业的冲击与新模式的韧性。疫情无疑给全球旅游业带来了前所未有的打击，航班取消、酒店空置、边境关闭，让以固定资产和线下服务为主的传统酒店业首当其冲，市值大幅缩水。然而，也正是在这样的背景下，安彼迎所代表的“非标准化住宿”、“体验式旅行”的模式展现出了其独特的韧性。
为什么安彼迎能够做到这一点？我们可以从几个层面来分析：
消费者需求的转移和升级：疫情让人们对旅行的认知发生了深刻变化。安全、私密、独立的空间变得更加重要。相较于人员密集、接触频繁的传统酒店大堂和餐厅，安彼迎提供的独栋房屋、公寓套房等，能够为旅客提供更隔离、更自主的住宿体验。许多家庭、朋友团体更倾向于租下一整套房源，共同出行，既能满足旅行需求，又能有效规避风险。这种“宅度假”、“本地游”的趋势在疫情期间得到了极大的放大。
更灵活的运营模式：安彼迎并非直接拥有和运营大量实体酒店。它是一个连接房东和房客的平台。这意味着它不需要承担高昂的固定资产投资、人员成本（如酒店员工薪酬福利）以及疫情期间的停业损失。当旅行受限时，一些房东可以灵活地调整房源的可用性，甚至在必要时将房源转为长期租赁，从而减轻了资产闲置的风险。相比之下，传统酒店集团在疫情中面临巨大的租金、贷款利息、员工工资等固定支出压力。
数字化和社区的强大力量：安彼迎的成功很大程度上建立在其强大的数字化平台和用户社区之上。精美的房源图片、详细的介绍、真实的用户评价，为消费者提供了丰富的信息和决策依据。同时，平台上的“体验”项目（如当地导览、烹饪课程等）也满足了消费者对深度旅行和在地文化体验的需求。疫情期间，虽然线下体验受限，但线上社区的活跃度并未完全消退，用户仍然可以浏览、规划未来的旅行，保持了平台的粘性。这种社区化的属性也使得用户忠诚度更高。
“共享经济”理念的深化：安彼迎是共享经济的典型代表。它盘活了大量的闲置房产资源，为房东创造了收入，为房客提供了更多元、更具性价比的选择。疫情可能让人们更加意识到资源的最大化利用和创新商业模式的重要性。
其次，市场对安彼迎的未来增长潜力给予了极高预期。虽然疫情对旅游业造成了短期冲击，但没有人会否认人们对旅行的渴望。一旦疫情得到控制，旅游业必将迎来报复性反弹。市场分析师普遍认为，安彼迎已经在这个过程中成功地教育了消费者，并将一部分旅行需求从传统酒店分流到了平台。更重要的是，安彼迎的平台模式使其具有极强的规模经济效应和网络效应。用户越多，房源越多，平台越有价值，吸引更多用户和房东，形成良性循环。这种扩张潜力是传统酒店难以比拟的。
此外，资本市场的投资逻辑和对“新经济”的偏爱。华尔街的投资逻辑往往是面向未来，而非仅仅基于当下的业绩。在低利率和充裕流动性的环境下，投资者更倾向于投资那些拥有颠覆性技术、创新商业模式、巨大增长潜力的公司。安彼迎恰恰符合这些特征。其市值飙升，一部分原因是市场看到了其在未来旅游业中的领导地位，另一部分原因也是对这类能够抓住消费者行为变化、利用科技赋能的“新经济”公司的一种追捧。即使其当前的盈利能力受到疫情影响，但其增长曲线和市场空间仍然吸引着大量资金。
安彼迎市值超过万豪和希尔顿总和意味着什么？
这不仅仅是一个简单的市值比较，更象征着市场对旅游业未来发展方向的判断。它表明：
消费者偏好的改变正在重塑行业格局。越来越少的消费者满足于标准化、同质化的服务，而是追求个性化、体验式、高性价比的旅行。
轻资产、平台化的商业模式更受资本青睐。这种模式的灵活性和扩张性更强，能够更好地应对市场变化和冲击。
数字化和科技在重塑传统产业。安彼迎利用互联网技术连接需求和服务，实现了高效的资源配置和用户体验提升。
当然，我们也要理性看待。安彼迎的模式并非没有挑战。例如，房源的质量控制、社区邻里关系的处理、监管政策的变化都可能对其发展造成影响。同时，传统酒店集团也在积极拥抱变化，例如推出公寓式酒店、加强数字化营销等，以应对新兴竞争者的挑战。
总而言之，安彼迎上市首日的高歌猛进，是疫情特殊时期下消费者行为改变、平台模式韧性展现、以及资本市场对未来增长潜力判断的多重作用结果。它向行业传递了一个清晰的信号：旅游业的未来，属于那些能够洞察消费者需求、拥抱科技创新、并以更灵活轻盈的姿态迎接变化的玩家。安彼迎的崛起，正是这一趋势的生动写照。
网友意见
很正常。
上市后飙涨不是常规操作么？
让子弹飞一会儿，再看。花无百日红，股无百日涨。
Airbnb用我们中国互联网的术语就是做下沉市场的，差异市场的。
万豪、希尔顿毕竟不是数量庞大的大众日常的选择，
而做中间商的Airbnb却有庞大的用户数量。
我问你，腾讯巨量用户下，产品好推。还是诺基亚奢侈品牌Vertu的产品好推？
世界未来的发展，会给快速增长的领域，留一杯羹。
说个题外话，这些房间、酒店的摄像头能不能治理下啊？？？？
懂的人自然懂。
Airbnb：最坎坷的独角兽在掌声中上市
公开交易首日受热捧
文 | lianzi
一个月前，Airbnb正式提交招股书。在当天的远程全员大会上，三个创始人回忆起创业经历，CEO Brian Chesky几近落泪。
“Brian，你还记得13年前的夜晚么，当我飞到旧金山来到你的出租屋，听你在沙发上激动的说，也许我应该搬过来住并一起搞点什么。当时我们谁会想到会走到现在。”创始人之一的Joe Gebbia说。他回忆起11年前，三人到处融资，到处碰壁，多次启动项目却多次失败时，曾经在拉斯维加斯看到一座漂亮的办公楼。“我们当时简直太羡慕了，当时只希望以后我们也能有这么好的办公地点。”
而美国时间本周四，Airbnb拥有的早已不只是漂亮的办公楼，还有公开交易首日就暴涨的股价，以及在全球独角兽公司群体中更难能可贵的从危机中存活下来并完成盈利救赎的经历。
几个月前，股价还只有30美金
12月10日，Airbnb股价开盘直接飙升到146美金／股，比IPO发行价68美金翻倍还多。公司目前稀释后市值超千亿美金。其上市后代号为ABNB。
发行日当日，股价最高飙升到164美金。交易首日收盘价略有下跌，收于144美金／股。
而半年前，意外经历新冠疫情、被迫裁员时，Airbnb的股价估测仅为30美金／股，甚至不得不借贷10亿美金维持生计。
“这个数字我也是第一次听到。”Airbnb CEO Brian Chesky在今天公开交易前接受彭博社采访时表示，股价可能翻倍到139美金对他来说也非常意外。
“嗯，那是，那是，我，当我们，在今年4月融资的时候，你知道的，那是一笔金融借贷。当时他们给我的价格是30美金一股。所以，我，我不知道还能说些什么。” 在接受采访时，Brian罕见地开始结巴。
回忆起过去一年艰难上市的过程，Brian不禁发出感叹。
如果说前两天Doordash的上市显得“生而逢时”，那Airbnb的状况正相反。
去年在Uber、Lyft、Pinterest和Zoom那一拨独角兽上市后，Airbnb首次对外表示已经有上市计划。不过，由于各种原因，Airbnb最终延后了上市计划。糟糕的是，今年赶上新冠疫情，Airbnb的租房业务受到巨大打击，不得不再次延后上市计划。
在疫情最严重的今年二季度中，Airbnb允许用户大量取消订单获得用户好感。但这对于Airbnb来说是巨大的收入损失。当季度收入仅为3.378亿美金，相对比去年同期下降72%。 同样是这个糟糕的季度，Airbnb的亏损高达5.75亿美金，去年同期仅为2.97亿美金。
之后，Airbnb不得不宣布通过裁员截流的方式“过冬”。整个大裁员过程中，有2000名员工在疫情期间离职，占总员工数量的1／4。
不过，这次裁员并没有影响Airbnb的品牌形象。相反的，其补偿4个月薪水且股票照发的优渥遣散福利以及相对人性化的裁员流程让人们对这家公司的评价颇高。
根据当时的福利，被裁员员工都可以拿到5月25日前的股票， 入职不到一年的，将按照一年来兑现。
在裁员当日，Brian 对外表示，他们不得已，在资本市场筹集了20亿美金的资金“过冬”。
除了10亿美金融资外，这笔“过冬”钱还包含Airbnb在疫情期间获得的一笔10亿美金借贷。但这笔包含“优先留置权”条款的高利率借贷却对Airbnb并不友好。根据路透社的报道，参与借贷的Silver Lake和Sixth Street获得的认股权证将可以以180亿美金的估值行权，远远低于3月Airbnb内部估值的260亿美金，更比今天上市后的市值低了800多亿美金。
也就是这时，Brian被告知上市单股估价为30美金／股。
在最糟糕的月份中，Airbnb一度考虑过放弃一般意义上的公开交易上市，改走门槛更低的直接上市流程（Direct Listing），甚至是SPAC（特别并购上市）。
但到今年第三季度，经过一系列自救后，这家公司重新看到了“曙光”。大幅降低成本后，其再次盈利，利润为2.193亿美金。
Airbnb 就势在8月递交了上市招股书。
Airbnb对外公布的数据显示，在这个季度中，得益于相应居家令的在家办公，美国本土的短途旅游订单量大幅回弹，占总订单量大约一半，而且租客的停留时间也有明显增长。
漫长的黑夜看似终于过去，Airbnb终于迎来让早期员工苦熬12年的上市敲钟，并且获得了翻倍的超高开盘股价。
“良心企业”
相对比大多数硅谷共享经济创业公司来说，Airbnb的良心企业名号是出了名的，尤其是在对待员工这点上。
而这一点也在这次上市过程中得到了体现。
相对比大多数上市公司为维持股价对员工实行180天禁售期，Airbnb独树一帜地对员工推出了非常利好的抛售制度：员工可以在上市后前7天内，最多抛售15%的个人股票。
这样算下来，哪怕之后股价下跌，每一位Airbnb员工也可以至少享受一部分财富自由的快乐。
至于在Airbnb工作的华人工程师到底能够在上市过程中获益多少，硅谷著名的华人工程师论坛一亩三分地给出了范例。
一位2019年加入Airbnb的L6级别前端工程师，股票收益大概在200万美金左右。
一位2016年7月加入Airbnb的L5级工程师，股票收益大约在250万美金左右。
两者年份相差较远，收益却相差不大，除了因为工程师级别有别，也很大程度上由于Airbnb在2015年的E轮融资估值255亿美金之后，整体估值并没有一路走高。
除了对员工良心外，Airbnb在这次上市过程中对于自己的“房东”也有着诸多优先入市购买的优惠政策。 如果按照IPO价格68美金购入，单日股票收益可以说相当可观。 相对比Uber、Doordash等上市公司上市，让司机、送餐员毫无参与感，Airbnb又赢得了一大波好感。
2016年开始就在Airbnb上做短租房东的Travis Schurr在Airbnb上市前获得提前购买资格，以68美金的IPO价格“无脑”购入最大额度200股。今天上市后，他的单日获益高达15000美金。
不过，大部分盯着大盘准备入市“捞一把”的股民却在今日上市过程中难以获得收益。公开交易开始时，股价就已经攀升到146美金，最终以144美金收盘。
一只难得盈利过的独角兽
相对比Uber、Lyft等共享经济独角兽上市一年后仍然无法盈利，Airbnb则在疫情前有着不错的收入甚至是偶尔盈利的记录。
2017年，Airbnb收入26亿美金，实现了其首次年度盈利，盈利额为9300万美金。
2018年，Airbnb收入38亿美金，实现了连续第二年盈利。具体盈利数字并未对外公开。
但由于高涨的开支，根据华尔街日报报道，Airbnb在前三个季度亏损3.2亿美金。
2020年遭遇疫情，前两个季度大幅度亏损。但到了第三季度，经过缩减开支和裁员，公司再次实现季度盈利, 盈利额超过2亿美金。
当一些分析师分外看好Airbnb，另外一批人却对它的未来有着担忧，其中最大的担忧来自于新冠疫情。
相对于今年年初，大部分人预判疫情可能影响一两个月，到目前看起来无休无止的蔓延。只要疫情无法结束，Airbnb很可能就很难从困难中得到喘息。
不过，大多数华尔街分析师认为，一旦疫情结束，它未来的发展还是非常被看好的。
在疫情的极端环境下完成自救，以及过程中体现出的“良心”，都让Airbnb的上市不像其他几个共享经济明星那样被批评质疑包围，但这些掌声最终会逐渐退去，到时候能否在资本市场继续受到热捧，还是要看Airbnb真正的经营能力，它的路才刚刚开始。
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