如何看待小米集团发布的 2019 年财报？有哪些值得关注的信息？
首先，我们得从 营收和利润 这个最直观的指标说起。小米在2019年的总营收达到了2058.4亿元人民币，同比增长了17.7%。这是个不错的数字，说明公司的整体盘子还在稳步扩大。但更重要的是，净利润方面，归属于上市公司股东的净利润为115.3亿元人民币，同比增长了82.2%。这个利润增长幅度相当惊人，远超营收增速，这背后一定有文章。
那么，这份财报里最让人眼前一亮，或者说最值得深入挖掘的信息点有哪些呢？
1. 智能手机业务：依然是收入的“顶梁柱”，但增速在变化。
出货量： 小米手机在2019年继续保持了强劲的出货量，全年出货量达到了1.25亿部，同比增长5.7%。在全球智能手机市场整体下滑的背景下，能实现正增长，本身就说明小米手机的竞争力。尤其是其在海外市场的表现，已经成为公司增长的重要引擎。
ASP（平均销售价格）： 一个非常重要的信号是，小米手机的ASP在2019年有所提升。这通常意味着小米在高端机型上取得了更好的销售成绩，或者说其产品组合在向更高价位段倾斜。这对于一家以性价比著称的品牌来说，是一个非常积极的转型信号。这意味着小米不再仅仅依靠低价走量，而是开始在品牌溢价和产品价值上发力。
盈利能力： 虽然财报没有单独列出手机业务的详细利润，但从整体净利润的大幅增长来看，手机业务作为最大的收入来源，其盈利能力的提升应该是主要贡献者之一。这可能得益于产品结构优化、供应链管理效率提升以及品牌形象的逐步改善。
2. IoT与生活消费品业务：持续的“生态扩张”与多元化。
收入贡献： IoT与生活消费品业务在2019年实现了611.3亿元人民币的收入，同比增长53.9%。这个增速可以说是非常抢眼了，已经成为小米除手机之外最重要的增长点。这个业务板块涵盖了智能家电、智能穿戴、家居产品等等，是一个非常庞大的生态体系。
盈利能力： 这个板块的毛利率通常比手机业务要高，因此其快速增长对于提升小米整体的盈利能力起到了关键作用。小米通过开放平台模式，吸引了大量生态链企业，共同构建了这个品类繁多的IoT生态。
用户粘性： 更多连接到小米生态的智能硬件，意味着用户与小米的互动更加频繁，也为小米后续的数据分析、服务拓展以及潜在的金融科技等业务奠定了基础。可以说，这是小米构建“科技生活”愿景的重要一环。
3. 互联网服务业务：稳定且高利润的“现金奶牛”。
收入规模与增速： 互联网服务业务实现了197.8亿元人民币的收入，同比增长24.4%。虽然规模上不如手机和IoT，但这个业务的特点是毛利率非常高，而且用户付费转化能力正在增强。
增长驱动： 这个板块主要包括广告、游戏、内容分发、金融科技等。随着小米手机和IoT设备用户基数的不断扩大，尤其是MIUI系统本身的活跃度，为互联网服务业务提供了巨大的流量入口。用户活跃度提升和付费习惯的养成是其持续增长的关键。
战略价值： 互联网服务是小米实现盈利多样化和提升整体利润率的重要支撑。一旦手机销量遇到瓶颈，或者IoT生态进入成熟期，互联网服务就能成为稳定的利润来源，并且其边际成本低，增长空间巨大。
4. 海外市场表现：小米国际化的“加速跑”。
收入占比： 小米在2019年海外市场的收入占比持续提升，尤其是在欧洲和印度市场。财报显示，海外市场收入占比已超过40%。
战略意义： 印度市场是小米重要的根据地，而欧洲市场正在成为新的增长极。这意味着小米的商业模式和产品在全球范围内得到了验证。小米通过其“性价比+线上销售+线下体验店”的模式，以及快速的产品迭代和本地化运营，成功地在海外市场与传统巨头竞争。海外市场的强劲表现，对于缓解国内市场增长压力，实现全球化战略至关重要。
5. 研发投入与战略布局：为未来“蓄力”。
研发投入： 虽然财报没有提供具体的研发投入金额，但从小米近年来对5G、AIoT、人工智能等前沿技术的持续投入来看，这背后是有高强度的研发支持的。
AIoT战略： 小米明确了“手机 X AIoT”的双引擎战略，意味着AIoT不再是简单的硬件堆砌，而是与核心的手机业务深度融合，通过人工智能技术赋能整个生态，提升用户体验和智能化水平。
5G布局： 随着5G时代的到来，小米也积极布局5G手机产品线，为未来的市场竞争提前做好准备。
总的来说，这份2019年的财报，传递出几个核心信息：
小米不再仅仅是一家手机公司。 IoT与生活消费品业务的爆发式增长，以及互联网服务业务的稳健表现，都说明小米已经成功构建了一个多元化的商业生态。
盈利能力得到显著提升。 除了营收规模的增长，更重要的是净利润的大幅跃升，这背后是产品结构优化、高毛利业务占比提升以及运营效率的提高。
国际化战略稳步推进。 海外市场的强劲表现，为小米的全球扩张提供了坚实基础。
“科技生活”愿景正在逐步实现。 从硬件到服务，再到智能化体验，小米正努力将自身打造成一个连接用户生活的科技平台。
当然，任何一家快速发展的公司都会面临挑战。比如在竞争激烈的手机市场如何保持高端化和差异化，如何更好地管理庞大的生态链企业，以及如何应对日益复杂的国际贸易环境等等。但从这份2019年的财报来看，小米在战略执行和业务拓展上，交出了一份令人信服的答卷。它不再是那个只知道“饥饿营销”的年轻品牌，而是正朝着一个更成熟、更多元化的科技巨头迈进。
网友意见
2058.4亿收入，285.5亿毛利，117.6亿EBIT，115.3亿净利润。
换而言之
毛利率13.9%，净利润率5.6%
费用率8.2%——非常，非常优秀的经营效率，这几乎要成了小米的核心壁垒之一。
研发费用75亿，相当于1/4的毛利，几乎50%的费用都用在研发上。
小米还是太年轻了些，底蕴不足，体量也不够大。
所以虽然在研发上的重视程度不差，但是累计投入还是太少，而研发是一个必须用金钱和时间才能堆出成果的事情。
所以慢慢来吧，该补的课还是要补，当年互联网模式走天下的时候，也绕了弯路补线下渠道的课，于是有了小米之家。
现在小米开始努力弥补研发的课了，SoC这种烧钱怪兽先不提（虽然好像最近又捕风捉影有点澎湃的心思），努力把手机上游产业链里的各种其他元器件的课补起来吧。（一个hint，有心的可以找找小米战投，小米产投和顺为最近一年的投资）
路要一步一步走，饭要一口一口吃，小米还是那个小米。就从把“硬件综合净利润率＜1%”写进简报而言，小米这公司目前讨好的对象仍然是消费者，而不是投资人。作为一名普通消费者而言，这对我而言是好事，谁不喜欢性价比高的产品呢？
但是还是要申明一下，本人不推荐非专业投资者购买小米股票，因为小米净利润太低了。
从小米的手机营收看，有两个变化。
第一是相对于2018年，手机均价的提升幅度降低了，这和大家的印象应该是相符的，2019年的红米K20系列、小米9系列、红米note系列相对于2018年发布的小米8、mix2s、小米play和其他手机，售价并没有什么上涨，但是销量表现好了不少。原因也是产品力提升了。
小米做高端造利润，这个是没错的。我早就说过硬件综合净利润率5%不低，小米要达到这个数字不是要靠良心，而是要靠努力。2018年小米还没来得及把redmi和小米做一个区分，小米又想走高端又想保留性价比肯定是矛盾的，2019年小米做的事情就是把手机基本盘交给了redmi，redmi也确实拿稳了。所以2020年，小米要做的事情肯定是把手机销售均价往上拉，这个和小米10的表现也是契合的。
第二个是海外增长的速度变慢了，可以说已经度过了海外疯狂增长的那个时间段了。
一年前我说小米可能有三个问题，第一是手机均价低、利润低，第二是海外增长带来的红利会消减，第三是IoT会受到挑战，有“前人栽树后人乘凉”的可能。
现在看每一个都有很明显的苗头，2019年小米很辛苦的用Redmi撑起大局，2020年小米10目前来看也算是开了高端的一个好头，目前京东销量应该是十几万台。第二是海外增长速度下降了一半以上，这和其他品牌走入海外以及海外自身增长空间的缩小都有关系，这一点相信很多人了解更多情况，我就不在赘述了；从我个人角度来说，给小米的建议是在海外做好渠道，严防水货。第三是IoT，过去荣耀智慧屏拆机拆小米电视台大家也都看到了，IoT市场大，大家都在虎视眈眈，OPPO从无线耳机做到TWS、做到安卓智能手表，可以说是步步为营。
小米目前的角度来说，小米研发光看费用可能没有太大意义，步子走得稳比走的快更重要。手机这块小米可能难在短时间掌握更多的芯片等核心技术，在IoT这块，小米继续做芯片的策略可以说是“再硬的骨头也不得不啃”。IoT这块虽然小米做了很多年，但是我认为真正的市场激斗还没开始，小米在这块应该吸取以前做手机的经验教训，我个人随意的给三条建议吧，不知道有没有小米的人能看到：
第一，注重打造品牌和渠道，品牌和渠道是目前影响消费最为重要的因素之二了。小米做IoT如果做到最后，还出现和做手机一样没货、没线下服务的情况，肯定是不行的。IoT不是手机，以智能家居为例，更多人在意的还是使用场景。有兴趣的朋友可以关注一些现在在销售小米IoT的公司，例如成都的小米盈家，在线下做的好，一方面靠产品，一方面靠场景消费。
第二，注重掌握芯片等核心技术。IoT可以是很多东西，但就从目前来说，一些电子产品的制造，小米本身并不是最好的。如果不能把IoT这个生态的核心把握在手上，许多一个电子产品制造商都可以和小米展开肉搏，例如格力、美的、海尔，甚至是车厂、耳机厂、电池厂，你永远都不知道自己的对手在哪。
第三，不断地淘汰低价、鸡肋的产品。小米投资的IoT制造商里面不是各个都是受人喜欢的，以扫地机器人为例，我身边石头的口碑最好，云米的口碑相对差。如果为了造一个低价去做不够过关的产品，最后不仅伤害自己，更违背了服务消费者的初心。
写知乎一年了，熟悉我的朋友都知道我有复杂的利益相关。在这想给米粉们说句话，小米是个好公司，但是千万别随便把“好”扩展到任何角落，任何公司需要的都是理性、客观的声音，需要的都是发现问题的眼睛。而对那些谣言、中伤，置之不理永远是上策。
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