如何看待小米集团发布 2019 年上半年财报？有哪些值得关注的信息和数据？
总体来看，2019年上半年小米交出了一份相当稳健的答卷。营收和利润都实现了同比增长，这在当时充满挑战的市场环境中尤为可贵。虽然外界可能更关注手机业务的增长情况，但从这份财报里，我看到的远不止这些。
首先，从营收结构上看，小米的“硬件+互联网服务”双轮驱动模式得到了进一步的巩固和强化。
智能手机业务的稳定增长是基石。 2019年上半年，小米智能手机的营收达到了700亿元左右，同比增长了7%。这意味着尽管手机市场竞争激烈，小米依然能够保持增长，这得益于其不断推出的有竞争力的产品和精准的市场定位。值得注意的是，印度市场依旧是小米海外增长的重要引擎，但同时，国内市场在经历调整后也展现出了韧性。我个人觉得，小米在5G时代的到来前，能够稳住阵脚，为接下来的技术迭代做好准备，是挺不容易的。
IoT与生活消费品业务的亮眼表现是亮点。 这块业务的营收达到了300多亿元，同比增速非常可观，接近40%。这充分说明了小米生态链的威力正在显现。从智能家居产品（如小爱音箱、扫地机器人、空气净化器等）到生活消费品（如背包、体重秤、电动牙刷等），小米通过其开放的生态链模式，吸引了大量开发者和品牌合作，不断丰富产品线，满足用户在智能生活场景下的多样化需求。我看到的数据显示，连接到小米IoT平台的小米设备数量也在稳步增长，这意味着用户对小米生态的粘性在增强。这块业务的利润率通常也高于手机业务，对小米整体盈利能力的提升作用不容小觑。
互联网服务业务的持续健康增长是盈利能力的重要支撑。 这部分业务的营收接近100亿元，同比增长了20%以上。小米的互联网服务主要包括广告、游戏、金融科技等。随着用户基数和用户活跃度的提升，以及系统广告的优化，这部分业务的增长潜力依然巨大。尤其是在海外市场，小米正在逐步推行其互联网服务，这为未来的增长提供了新的想象空间。用户在小米手机上停留的时间越长，使用小米IoT设备越多，互联网服务产生的价值也就越大。
其次，从盈利能力来看，毛利率和净利率都有所提升，这反映了小米在成本控制和产品结构优化方面的努力。
毛利率的提升是关键。 整体毛利率的提高，一方面得益于IoT与生活消费品业务的占比提升，这部分产品的毛利率通常较高；另一方面，小米在供应链管理和生产效率方面也持续优化，降低了手机的制造成本。
净利润的增长是最终的成果。 财报显示，小米上半年的净利润实现了同比大幅增长。这意味着小米不再仅仅是依靠低价走量的模式，而是通过多业务协同和精细化运营，实现了健康的盈利增长。这对于投资者来说无疑是一个积极的信号。
再者，一些具体的数据和信息也值得我们关注：
海外市场特别是印度的表现。 财报中会详细披露不同区域的市场表现，小米在印度市场的份额和营收通常是重要的观察指标。2019年上半年，小米在印度依然保持着领先地位，但同时也要关注其他竞争对手的崛起。
AIoT战略的落地情况。 小米在财报中通常会提及AIoT（人工智能+物联网）战略的进展，例如小爱同学的激活用户数、智能家居场景的覆盖度等。这些数据直接反映了小米在构建万物互联智能生活方面的投入和成效。
研发投入的增加。 尽管财报不会直接列出研发费用，但通常会在财报的解读中提到对技术研发的重视。小米在5G、AI、影像等方面的研发投入，是其未来能否持续保持竞争力的关键。
当然，在看待这份财报时，我也注意到一些值得思考的地方：
手机业务的增速是否能维持？ 尽管小米在手机市场表现稳健，但全球智能手机市场整体增速放缓是一个不争的事实。如何在激烈的竞争中继续保持手机业务的增长，特别是如何在新兴市场和高端市场取得突破，仍然是小米面临的挑战。
互联网服务如何更好地变现？ 尽管互联网服务业务增长迅速，但如何在中国和海外市场找到更有效的商业化模式，在用户体验和商业化之间取得平衡，是小米需要持续探索的课题。
总而言之，小米2019年上半年的财报展现了一个更加成熟和多元化的公司形象。它不再仅仅是一个“手机公司”，而是正在构建一个以用户为核心的智能生活生态系统。这份财报让我看到了小米在坚持其性价比策略的同时，也在积极探索新的增长点，并通过精细化运营提升盈利能力。对于小米未来的发展，我保持着审慎乐观的态度，期待他们在AIoT领域和全球化战略上能有更精彩的表现。
网友意见
整体来说还不错，算是稳健增长。但是
Wind一致预期小米集团今年全年增速为31.66%，上半年实际增速为20.2%，Q2收入519.5亿元，同比增长14.8%，进一步下滑；下半年增速要达到40%+才能满足目前市场一致预期。
所以小米发布财报后，光大证券下调预期、国信证券下调预期、招银国际基本没调整，不过招银国际对小米的估值一直就不高（9.3港元左右），整体股价大跌。
说几个通稿上不容易看到的点：
1、手机：Q2销量同比基本没有增长，ASP增长也不大。
2019年第二季度智能手機分部的收入較去年同期增長5.0%，達到人民幣320億元。本季智能手機銷量達到3,210萬部。而2018年第二季度售出約32.0百萬部。
2019年第二季度，智能手機的平均售價為每部人民幣998.7元，而2018年第二季度為每部人民幣952.3元。
2、Q2研发强度（研发费用/销售收入）降低。
今年第一季度研发费用16.5亿元，营收占比3.77%；第二季度研发费用15.6亿元，营收占比3%，甚至比去年同期都还要低一点，去年同期为3.01%。
另一方面，研发人员数量是增加的，2019年第一季度研发人员为7120人，Q2为7779人。所以，人均研发费用降低了（人均23万→人均20万），用来发电的爱多了一点。
上半年加权平均下来是3.35%，高于2018年上半年的3.10%。
关于年终奖的事情，去年Q1是3.21%，Q2是3.01%。跌幅没今年大，对应一下 @养猫的哈士奇 回答下面的评论区。
3、现金流改善，账面现金比较充足。
上半年经营性净现金流为109亿元，上年同期是61.2亿元；存货+应收账款2018年上半年还有所下降，流动负债基本持平。
2018年第二季度的財務費用淨額為人民幣32.3百萬元，2019年第一季度人民幣103.0百萬元，而2019年第二季度的財務收入淨額為人民幣98.2百萬元，主要是由於利息收入增加，而利息收入增加主要是由於銀行存款增加導致所收利息增加。
我也懒得听电话会议了，回头看看谁家发纪要补充下得了。
附：光大、招银国际对小米集团的估值与评级
还是分析一下。
先放我之前的财报分析答案，从2018年Q3到2019年Q1。可以看到我一直是对小米很看好的。这份财报出来，基调是谨慎乐观。
小米 2018 Q3 财报营收 508.4 亿元同比增长 49.1 %，反映了哪些信息？股价会涨吗？
如何看待小米集团发布 2019 年 Q1 财报？有哪些值得关注的信息和数据？
营收上涨不错，利润上涨不错，境外营收同比增长可观。这部分其实没什么好讲的，财务数据可以说很健康了。海外业务扩展不错，不过海外新开门店的速度貌似降下来了，希望下半年能发力。
“铁人三项”的数据。
第一，手机销量和销售额，只能配得上四个字，“稳住阵脚”，再加四个字就是前面提到的“谨慎乐观”。之前说18Q4是起跳前的下蹲动作，有人不信。看看18Q4到19Q2三个季度的销量变化就知道我讲的对不对了。关心小米的朋友都明白今年的形式，有川普这个bug在，国内外此消彼长，说多了有不必要的争议，不讲了。
第二，IoT，之前的分析说过，我最看重的是五台以上用户数，Q1未披露，Q2重新披露了，从去年Q4的230万到现在的300万，增长非常好，非常好，不懂为什么Q1未披露。销售额上半年到达差不多270亿，18年Q4的分析讲过“预计2019年在600-800亿之间，大概率在650-700亿之间”，目前看来大概率仍然在650-700之间，非常好。连接设备数从上次的净增2000万扩大到2500万，不错的成绩。电视销量很稳，下半年荣耀入局，redmi马上拿出70寸巨屏，且看效果如何吧。空调上半年销量100万，只有俩字，牛逼。
第三，互联网，这一块利润不错，但是不怎么增长了，不是个好兆头。
研发真的投入不够。小爱月活增长也一般，应该尽早达到1亿。
雇员变动不大，研发人员一直在增长。但是上面这个表我没有收录一个数字，就是持股员工数变化，其实今年Q1到Q2持股员工数下降挺多的，可以理解为很多老员工卖股票了，但是结合薪酬开支从20.4亿元到17.8亿元的变化，似乎更大的可能性是很多老员工直接套现离职了，进了很多新人，毕竟新人工资低。不要说Q1发奖金，18Q1到Q2薪酬开支是增长的。
人的因素是最重要的，希望小米继续稳住阵脚，稳扎稳打。
最后，511亿的现金储备，家里有粮心里不慌，但钱要花出去才是自己的啊。
期待2019Q3财报。
财报主要是给股民看的，别动不动就牛逼，沸腾，就给别人扣帽子，我就问你敢买股票吗？你敢买吗？如果你感觉我黑了小米，你可以反驳，你也可以直接买股票支持，不要当精神股东，扣帽子没意义。我从没说过小米药丸，不要自己脑补完把帽子扣我头上，我认为小米离完差十万八千里，但是这并不是意味着自身没问题。
整体业绩不错，但是所有的数字都是可以粉饰的，看业绩的时候一定要问一下，小米的核心业务是什么？小米的核心市场是哪儿？小米的核心业务和核心市场表现如何？不只小米，其它厂家也一样，搞清楚这些再看这份财报你会发现很大的不同。
结论：利润增加，财报数据不错，全球范围内核心业务手机的表现不错，手机毛利率增加；但是主要市场中国衰退，印度到顶不增长，印尼衰退；巨额现金储备与降低的研发投入与薪资支付是巨大隐患；IOT增长靠大家电，小米的大家电除低价外没有任何明显竞争优势；有品平台和供应链投资可以持续关注，个人比较看好；
1.核心业务，手机！手机！手机！
小米说自己是手机+AIOT的双核，但是我想几乎所有人都明白，手机才是核心中的核心，AIOT也离不开手机，皮之不存，毛将焉附？所以看财报先把其它眼花缭乱的都抛去，这个才是最重要的。
根据财报，小米全球出货量6000万台，全球第四，但是看看各大市调公司的报告你会发现这个第四非常的不稳，OPPO和vivo与小米相差无几。从全球出货量来看，这个数字其实还是不错的，毕竟整体市场是衰退的。
对于小米公司来说2000元以上智能手机收入占比提高和毛利率大幅增加到8.1%是好事情，就是不知道综合净利率有没有超过5%。
2.核心市场中国衰退，印度到顶不再增长，印尼衰退！
从全球来看小米手机的业绩还是不错的，这主要是在一些新进入的市场增长不错，但是在小米最核心的中国大陆市场一再衰退，印度市场已经增长到顶并且受到realme等产品的较大冲击，印尼市场是前五名中唯一衰退的手机品牌！这三个地区也是小米财报中的所说的有全职员工团队的三个主要地区。欧洲增长是不错，但是在这个运营商主导的大市场中进入了哪些主流的运营商渠道和销售渠道？
我們正於歐洲佈局運營商渠道。例如，我們的旗艦智能 手機如小米MIX 3和小米9系列已經在英國、法國、西班牙、意大利、瑞士等國家的 運營商渠道開售。
这是财报的说法，虽然不够具体，但是是个好的开始，这应该是海外市场最好的消息了。
如果保持不住竞争力，进入新市场取得增长，然后被竞争对手抢夺，这说明竞争力是不够的，到目前为止小米与OPPO 、vivo相比产品竞争力没有一点优势，甚至开始落后，产品竞争力不足是最根本的问题，比如小米9系列，我想起了国金的数据，也许不准确但是也不会完全瞎编。
3.广告收益下降风险
小米对自己的定义是互联网厂商，互联网厂商的主要收入就是广告！小米的广告是基于硬件产品，尤其是手机/电视，尤其是国内市场，在中国市场的手机销量下滑以及荣耀电视的推出可能会对广告收入产生不利的影响，广告会明显降低用户体验。
2019年第二季度互聯網服務收入達到人民幣46億元，同比增長15.7%。廣告業務收入 達人民幣25億元，同比略降0.6%，由於中國大陸廣告市場疲軟，尤其是貢獻我們的 主要廣告收入的其他互聯網公司廣告開支減少。
广告投放减少这是很多公司面临的情况，与大环境密不可分，也要考虑到分流的影响。
中國大陸智能手機廣告及遊戲以外的互聯網服務收入，包括有品電商平台、金融科 技業務、電視互聯網服務及來自於境外互聯網服務所產生的收入，對互聯網服務總收 入的貢獻佔比在2019年第二季度達到36.0%，其數額較2018年第二季度增長了108.8%。
这要考虑到中国市场智能手机销量持续下滑的影响
4.现金储备多，研发投入少，大雷！
现金储备511亿元人民币，其实是这应该是利好消息，但是如果看到薪酬支出减少，研发占比同比下降，这就不是一个好消息了。
高现金储备却不能很好的利用，尤其是市场竞争堪称惨烈而自家产品竞争力并不足的情况下还攒着钱不敢投入，一般有两种情况：一种就是蠢，一种是为应付某些事情做准备不敢投入（别忘了对赌协议）。小米的员工你见过对工资和年终满意的吗？离职了一大批优秀员工，这种情况还减少了支出，不知道是减少的哪些？（经评论提醒可能与年终奖有关，但是很多优秀员工离职这也是事实，该部分分析有问题，参考 @刘延 的回答）
相对于去年整体研发投入还是增加了不少的，但是市场上是要跟竞争对手比的，跟OPPO和vivo相比至少在产品上没有体现出来研发的成果，或者说在核心的手机产品上投入不够。
5.IOT靠大家电
小米的IOT业务也表现不错，但是过于依靠大家电，对于大家电小米除了价格没有任何的竞争力，能拉动营收，数据好看，其它的意义其实不大，当然你也可以说感动人心。
电视的业绩表现不错，相对于那些传统的国产电视厂商的竞争力不足，华为的入场才是值得关注的，一加也要入场。短期内不可能挑战小米电视的地位，但是小米电视的短板一样非常明显，没有高端/高品质的产品，牌子树不起来，如果有后入者竖起了品牌，小米电视会继续遇到危机，目前来看暂时不需要担心也有充足的时间来改变。
6.有品和供应链投资值得关注
截至2019年6月30日止六個月，有品電商平台的商品交易總額（「GMV」）達到人民幣38 億元，同比增長113.9%。2019年6月，有品超過65%的GMV來自於非小米手機用戶。
小米有品的增速据说未达雷军预期，不过整体表现还是不错的，对比网易严选的重资产模式不盈利然后裁员小米有品还算稳健，但是这个市场的天花板不高。
我們亦將投資擴展至供應鏈公司，以加強與主要零部件供應商的合 作關係，增強先進技術採購及製造能力。截至本公告日期，我們已投資12家供應鏈 公司，其中，有三家被投資企業已經在中國科創板上市。
小米手机的供应链一直被人所诟病，对供应链的投资可以有效的增强供应链实力，这些企业上市也能带来不错的回报，值得关注，但是对供应链的选择会不会有什么影响这个现在还不好说。
其他虧損淨額由2019年第一季度的人民幣21.7百萬元增加228.7%至2019年第二季度的人 民幣71.3百萬元，主要是由於2019年第二季度確認匯兌損失，而2019年第一季度則確認 匯兌收益。
这个汇兑损失做的并不好，国际化的大公司这点非常重要。
一家之言，仅供参考，买股票请慎重。
电视、空调等爆款产品将大幅提升公司收入天花板，互联网服务体量提升也将继续改善小米集团的盈利能力。预计大家电品类的逐一推出将显著提升IoT收入及占比，改善公司过于依赖手机的收入结构。
这对于小米集团来说，无论是短期期还是长期，都是非常有价值的事情。
好不好看近期股价表现吧，毕竟精神股东吊用没有，重要的是真金白银的真股东们怎么看了。
类似的话题
-
作为一名技术爱好者和小米的忠实用户，我一直密切关注着这家公司的动态，特别是他们的财报。最近小米发布了2019年上半年的成绩单，这份财报对于我们理解小米的发展轨迹，尤其是其在智能手机市场之外的多元化布局，提供了不少关键信息。总体来看，2019年上半年小米交出了一份相当稳健的答卷。营收和利润都实现了同比............. -
小米集团2019年第一季度财报发布，这是继2018年上市后一个非常关键的财报节点，市场和投资者们都对此给予了高度关注。整体来看，这份财报展现了小米在多条业务线上稳健增长的态势，尤其是在非手机业务领域的发力，以及其全球化战略的逐步落地，都值得我们深入剖析。整体业绩概览：稳中有升，亮点不少首先从最直观的.............
-
小米集团在2019年交出了一份挺有意思的财报，如果要细聊，确实有很多值得说道的地方。首先，我们得从 营收和利润 这个最直观的指标说起。小米在2019年的总营收达到了2058.4亿元人民币，同比增长了17.7%。这是个不错的数字，说明公司的整体盘子还在稳步扩大。但更重要的是，净利润方面，归属于上市公司.............
-
“未来得吊丝者得天下”这句来自小米集团创始人雷军的经典语录，经由小米集团市场部总经理王嵋在某些场合引用和强调，引发了广泛的讨论和关注。这句话背后的含义深刻，值得我们从多个角度去剖析。首先，理解“吊丝”的内涵和小米的语境： “吊丝”的演变： 最初，“吊丝”是网络上流行的一个词，带有自嘲和底层劳动人.............
-
好的，我们来详细解读一下小米集团（01810）2018年第二季度的财报。这份财报对于小米来说是一个非常重要的里程碑，因为它包含了小米上市后的首份季度业绩，而且恰逢其销售业绩的快速增长期。首先，需要明确的是，2018年第二季度财报发布于2018年8月20日。这份财报涵盖了2018年4月1日至2018年.............
-
小米集团起诉美国政府的诉讼达成和解，并最终被移出“军事清单”，这无疑是近几年来中国科技企业在海外面临法律挑战中一个具有标志性的事件，其意义深远，可以从多个层面来理解。首先，这标志着小米在法律上赢得了这场与美国政府的较量，至少是在程序正义上获得了承认。 当初美国政府将小米列入“军事清单”，理由通常是基.............
-
小米集团的王嵋事件，无疑是近期科技圈乃至公众舆论场上一个颇具话题性的事件。当一位身处公众视野的企业高管，因其言论引发争议，最终以致歉并请辞的方式收场，这背后折射出的，不仅是企业管理中关于言行边界的拷问，更是当下社会对于企业责任、公众人物素养以及“犯错改正”机制的复杂审视。首先，我们来梳理一下事件的脉.............
-
常程从联想离职，然后空降小米担任集团副总裁，这件事情在当时绝对是科技圈里的一件大事，也引发了相当多的讨论。我们可以从几个角度来细细品味这件事。一、 常程其人：一个自带话题性的明星高管首先得聊聊常程本人。在联想的日子里，他绝对是一个自带流量和话题性的人物。他主导的联想ZUK和后来的联想手机业务，虽然整.............
-
2021年9月1日，小米集团宣布正式成立小米汽车公司，这个消息无疑在当时引起了巨大的轰动。毕竟，小米从一家以手机闻名的科技公司，跨界进军一个如此庞大且竞争激烈的行业，本身就充满了话题性。如何看待小米汽车的成立？从我的角度来看，小米进入汽车领域，是一个非常“小米”的战略选择，充满了其一贯的打法和基因。.............
-
关于小米集团高管王嵋的“未来得屌丝者得天下”言论，以及虎嗅、财经网随后删除原文的事件，可以从多个角度来解读，这是一个涉及品牌定位、市场策略、舆论传播和媒体责任的复杂事件。下面我将尽量详细地分析：事件回溯与背景梳理： 核心言论： 2023年，在一次公开场合或内部会议（具体场景可能因报道细节略有出入.............
-
关于上交所暂缓蚂蚁集团科创板上市以及小贷新规对其估值的影响，这是一个非常复杂且牵涉甚广的议题。我们可以从多个角度来剖析这个问题，力求深入浅出。一、上交所为何暂缓蚂蚁集团科创板上市？上交所的这个决定，无疑是给已经蓄势待发的蚂蚁集团狠狠地踩了一脚刹车，背后原因绝非单一。我们可以从以下几个层面去理解： .............
-
听到教育部规定小学一二年级每周劳动时间不少于2小时，我挺支持的。我觉得这事儿挺好的，对孩子们的成长很有益处。为什么支持？首先，我觉得现在的孩子，尤其是城市里的孩子，接触实际动手的机会太少了。整天就是学习、看屏幕，动手能力和解决实际问题的能力就容易弱化。小学一二年级正是培养习惯和兴趣的好时候，让他们从.............
-
共享单车集体涨价至 4 元每小时：经济学视角下的分析与探讨共享单车集体涨价至 4 元每小时，这一现象无疑引起了广泛关注和讨论。从经济学角度来看，我们可以从供给与需求、成本与定价、市场竞争、外部性等多个维度进行深入分析。 一、 共享单车集体涨价至 4 元每小时：原因探究导致共享单车集体涨价的原因是多方.............
-
关于知乎部分警官用户集体为警官和小孙警官“洗白”的现象近一段时间以来，知乎上关于某些警官群体及其特定事件（例如“小孙警官”事件）的讨论，出现了一种值得关注的现象：部分认证为警官的用户，频繁出现为警官整体形象或特定事件中的个别警官辩护、解释甚至“洗白”的倾向。这种集体性的发声，在网络舆论场上形成了一种.............
-
关于B站UP主“编剧小biu”在《洛基》第六集播出前准确“猜”出剧情这一说法，咱们得好好掰扯一下，这事儿挺有意思的，也挺引人遐想的。首先，咱们得明确一点，电影电视剧这种创作，特别是像漫威这种大制作，其故事脉络和关键情节，通常都会被严密地保护起来，防止剧透。在拍摄、后期制作甚至宣传环节，都有很多保密措.............
-
涨价潮汹涌，景区“天价”充电宝惹众怒：你还会为共享续航买单吗？近期，一股共享充电宝的涨价潮悄然席卷，从最初的“1元/小时”逐渐攀升至“2元、3元”，甚至在一些热门景区，我们惊现“1小时10元”的离谱定价。这不禁让人扼腕叹息，曾经那个便捷、低价的共享充电宝，如今似乎正演变成一个“割韭菜”的工具。面对这.............
-
小米史上最大规模的员工激励方案，涉及4931人获得1.749亿股激励，这无疑是一个引人注目的事件，可以从多个角度来解读和看待。一、 激励规模的“史上最大”意味着什么？ 对员工的重视程度空前提升： 如此大规模的股权激励，直接表明小米管理层对员工价值的高度认可。过去，公司可能更侧重于现金奖励或小范围.............
-
如何看待小米“不能胜任工作”辞退员工终审败诉？从法律角度看这个辞退理由有哪些不当之处？小米公司以“不能胜任工作”为由辞退员工并最终在法院终审败诉，这无疑是一个值得关注的案例。从法律角度来看，这种结果的出现并非偶然，而是因为在实践中，以“不能胜任工作”为由解除劳动合同，往往存在着较高的举证难度和严格的.............
-
小米电视大师系列，尤其是初期定位“大师”的超高端产品，在上市后经历了数次大幅度的价格跳水，从最初的49999元一路降至29999元、19999元，甚至在一些促销活动中能看到接近10000元的低价。这种降价行为，用“跌宕起伏”来形容一点也不为过，并且在消费者群体中引起了广泛的讨论和不同的看法。要深入理.............
-
您好！很高兴能为您分析小米于 9 月 27 日发布的 Civi 手机。由于您没有指明具体是哪一年发布的 Civi 手机，我将以近期（假设为 2023 年）发布的小米 Civi 系列新机为基础，并结合小米 Civi 系列过往的特点，为您详细解读其亮点与不足。小米 Civi 系列定位回顾：首先，理解小米.............
本站所有内容均为互联网搜索引擎提供的公开搜索信息，本站不存储任何数据与内容，任何内容与数据均与本站无关，如有需要请联系相关搜索引擎包括但不限于百度，google,bing,sogou 等
© 2025 tinynews.org All Rights Reserved. 百科问答小站 版权所有