为什么很多人说2022年会进入熊市？
2022年初，金融市场上的确弥漫着一种对“熊市”的担忧，不少人预言市场将迎来一轮下跌。这种预判的出现，并非空穴来风，而是多种宏观经济因素交织作用下的结果。咱们不妨来仔细梳理一下，当时人们为什么会有这样的判断。
一、 inflation（通胀）的狂飙突进：
这是最直接也是最令人担忧的一个信号。2021年以来，全球范围内，尤其是在美国，消费者价格指数（CPI）同比涨幅屡创新高。各种商品和服务，从汽油、食品到住房，价格都在迅速攀升。这种“水涨船高”的通胀，让人们的购买力受到侵蚀，同时也给了央行很大的压力。
为什么通胀会飙升？原因也很复杂：
疫情后的经济复苏： 疫情得到控制后，各国政府采取了积极的财政和货币刺激政策，向市场注入了大量的流动性。当经济活动重新活跃起来，被压抑的需求得到释放，但供给端却因为疫情导致的生产中断、供应链混乱而难以迅速跟上，供需失衡自然导致价格上涨。
供应链的持续紧张： 疫情对全球供应链造成了长期的冲击，港口拥堵、芯片短缺、劳动力短缺等问题层出不穷。这使得商品的生产和运输成本大幅增加，这些成本最终会转嫁到消费者身上。
地缘政治因素： 俄乌冲突的爆发，更是火上浇油。俄罗斯是重要的能源和粮食出口国，冲突导致能源价格（尤其是石油和天然气）和农产品价格出现剧烈波动和飙升，进一步加剧了全球通胀的压力。
二、 央行的政策转向：
面对高企的通胀，各国央行，尤其是美联储，不得不改变之前宽松的货币政策。这意味着：
加息预期： 为了抑制通胀，央行最直接的手段就是加息。加息会提高借贷成本，从而抑制企业投资和居民消费，达到给经济降温的目的。市场普遍预期美联储将在2022年多次加息，而且加息的幅度可能会比之前预期的要大。
缩减资产负债表（QE的逆转）： 央行在过去多年通过量化宽松（QE）向市场注入了大量资金，这在一定程度上也推高了资产价格。现在，为了收紧流动性，央行可能会开始缩减其持有的债券等资产，即“缩表”。这相当于从市场抽离资金，同样会对资产价格产生压力。
为什么加息和缩表会让市场进入熊市？
估值重估： 股票市场的估值往往与利率水平密切相关。低利率环境下，投资者愿意为未来的盈利支付更高的价格（估值更高）。一旦利率上升，未来盈利的折现率就更高，相应的股票估值就会下降。
融资成本上升： 企业需要借钱来扩张业务，加息会增加企业的融资成本。这可能会影响企业的盈利能力和投资意愿，进而影响股价。
资金流动性收紧： 央行收紧流动性，意味着市场上可供投资的资金会减少。一些在低利率环境下涌入股市的“热钱”可能会选择撤离，寻找更安全的投资去处，或者被收益率上升的债券吸引。
经济衰退的担忧： 如果央行加息过快或幅度过大，可能会导致经济增长放缓，甚至陷入衰退。经济衰退通常伴随着企业盈利下滑，这自然会对股市构成重创。
三、 市场情绪和投资者信心：
当上述宏观因素叠加在一起，往往会引发市场情绪的悲观。
风险偏好下降： 在不确定性增加的环境下，投资者往往会从风险较高的资产（如股票）转向风险较低的资产（如债券、黄金）。
羊群效应： 当一部分投资者开始看空市场并卖出股票时，其他投资者可能会担心错过机会或进一步的下跌，从而也跟随卖出，形成“羊群效应”，加速市场的下跌。
预期的自我实现： 市场预测本身也会影响市场走势。如果绝大多数人都认为要进入熊市，那么大家都开始卖出，就真的可能导致熊市的到来。
四、 其他潜在因素：
除了上述主要因素，还有一些其他因素也可能被视为熊市的潜在诱因：
科技股估值过高： 在经历了多年的牛市后，一些科技股的估值已经处于历史高位，存在回调的风险。
地缘政治风险： 除了俄乌冲突，全球还有其他一些地缘政治风险，也可能对市场情绪和经济前景产生负面影响。
总结一下，2022年初人们之所以普遍认为会进入熊市，主要是因为：
1. 持续高企的通胀 迫使央行不得不采取紧缩的货币政策。
2. 央行政策的转向（加息和缩表）将提高融资成本，降低资产估值，并可能抑制经济增长。
3. 市场情绪的悲观 和风险偏好的下降，导致资金从股市流出。
当然，市场预测本身就具有不确定性。最终市场走势会如何，还需要观察更多的数据和事件的发展。但从当时的情况来看，这些担忧都有一定的依据，并且在一定程度上也得到了市场的验证。
一、 inflation（通胀）的狂飙突进：
这是最直接也是最令人担忧的一个信号。2021年以来，全球范围内，尤其是在美国，消费者价格指数（CPI）同比涨幅屡创新高。各种商品和服务，从汽油、食品到住房，价格都在迅速攀升。这种“水涨船高”的通胀，让人们的购买力受到侵蚀，同时也给了央行很大的压力。
为什么通胀会飙升？原因也很复杂：
疫情后的经济复苏： 疫情得到控制后，各国政府采取了积极的财政和货币刺激政策，向市场注入了大量的流动性。当经济活动重新活跃起来，被压抑的需求得到释放，但供给端却因为疫情导致的生产中断、供应链混乱而难以迅速跟上，供需失衡自然导致价格上涨。
供应链的持续紧张： 疫情对全球供应链造成了长期的冲击，港口拥堵、芯片短缺、劳动力短缺等问题层出不穷。这使得商品的生产和运输成本大幅增加，这些成本最终会转嫁到消费者身上。
地缘政治因素： 俄乌冲突的爆发，更是火上浇油。俄罗斯是重要的能源和粮食出口国，冲突导致能源价格（尤其是石油和天然气）和农产品价格出现剧烈波动和飙升，进一步加剧了全球通胀的压力。
二、 央行的政策转向：
面对高企的通胀，各国央行，尤其是美联储，不得不改变之前宽松的货币政策。这意味着：
加息预期： 为了抑制通胀，央行最直接的手段就是加息。加息会提高借贷成本，从而抑制企业投资和居民消费，达到给经济降温的目的。市场普遍预期美联储将在2022年多次加息，而且加息的幅度可能会比之前预期的要大。
缩减资产负债表（QE的逆转）： 央行在过去多年通过量化宽松（QE）向市场注入了大量资金，这在一定程度上也推高了资产价格。现在，为了收紧流动性，央行可能会开始缩减其持有的债券等资产，即“缩表”。这相当于从市场抽离资金，同样会对资产价格产生压力。
为什么加息和缩表会让市场进入熊市？
估值重估： 股票市场的估值往往与利率水平密切相关。低利率环境下，投资者愿意为未来的盈利支付更高的价格（估值更高）。一旦利率上升，未来盈利的折现率就更高，相应的股票估值就会下降。
融资成本上升： 企业需要借钱来扩张业务，加息会增加企业的融资成本。这可能会影响企业的盈利能力和投资意愿，进而影响股价。
资金流动性收紧： 央行收紧流动性，意味着市场上可供投资的资金会减少。一些在低利率环境下涌入股市的“热钱”可能会选择撤离，寻找更安全的投资去处，或者被收益率上升的债券吸引。
经济衰退的担忧： 如果央行加息过快或幅度过大，可能会导致经济增长放缓，甚至陷入衰退。经济衰退通常伴随着企业盈利下滑，这自然会对股市构成重创。
三、 市场情绪和投资者信心：
当上述宏观因素叠加在一起，往往会引发市场情绪的悲观。
风险偏好下降： 在不确定性增加的环境下，投资者往往会从风险较高的资产（如股票）转向风险较低的资产（如债券、黄金）。
羊群效应： 当一部分投资者开始看空市场并卖出股票时，其他投资者可能会担心错过机会或进一步的下跌，从而也跟随卖出，形成“羊群效应”，加速市场的下跌。
预期的自我实现： 市场预测本身也会影响市场走势。如果绝大多数人都认为要进入熊市，那么大家都开始卖出，就真的可能导致熊市的到来。
四、 其他潜在因素：
除了上述主要因素，还有一些其他因素也可能被视为熊市的潜在诱因：
科技股估值过高： 在经历了多年的牛市后，一些科技股的估值已经处于历史高位，存在回调的风险。
地缘政治风险： 除了俄乌冲突，全球还有其他一些地缘政治风险，也可能对市场情绪和经济前景产生负面影响。
总结一下，2022年初人们之所以普遍认为会进入熊市，主要是因为：
1. 持续高企的通胀 迫使央行不得不采取紧缩的货币政策。
2. 央行政策的转向（加息和缩表）将提高融资成本，降低资产估值，并可能抑制经济增长。
3. 市场情绪的悲观 和风险偏好的下降，导致资金从股市流出。
当然，市场预测本身就具有不确定性。最终市场走势会如何，还需要观察更多的数据和事件的发展。但从当时的情况来看，这些担忧都有一定的依据，并且在一定程度上也得到了市场的验证。
网友意见
2020年尾，市场投机形势暴涨期间，
几个朋友一起吃饭，个人凭直觉分享2022年问题不大，反倒是2023年可能更加危险。
理由其实无非两个：
1，疫情行情不太可能快速结束，无论是疫情本身还是针对疫情的特殊金融环境，用一年时间仓促退出是不现实的。
就算疫情在2022年好转，金融环境的调整仍然需要半年以上的时间，而3月4月的疫情金融阶段窗口期，稍稍一耽误就滑到下半年了。
因此2022年是求稳的一年。发生不可预知的血崩效应比较难。
2，2023年为何风险更高？因为工作人口看到疫情缓解甚至是虚假解决，将会把注意力放到经济工作上来，而爬坡的艰辛，工作人口是不乐意接受的。人们对回到疫情前的散漫生活越期待，失落越大。
更由于市场的货币成本发生变化，无论降低还是升高，对经济的冲击是肯定存在的，金融机构之间本就是竞争关系，于是机构间的内卷也是必然的，追求银行销售额的扩大是其生存天性，这个时候的资源与经济活动不匹配才是高发时期。也意味着2023年才是加速波动的窗口期。状态的转向不是趋势的转向，趋势的转向可能是状态的转向。
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